目前，財(cái)政部尚未公開(kāi)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的每次發(fā)行金額、票面利率，以及是面向機(jī)構(gòu)定向發(fā)行，還是可以通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)柜面等渠道面向個(gè)人投資者發(fā)行。

5月13日，財(cái)政部披露了今年1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行安排。從公開(kāi)信息來(lái)看，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的期限包括20年、30年和50年，發(fā)行次數(shù)分別為7次、12次和3次，付息方式為按半年付息，公開(kāi)發(fā)行金額和發(fā)行對(duì)象安排尚未公布。

5月17日，也就是本周五，首只30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債即將發(fā)行。本輪發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債，有哪些特別之處？具備哪些投資優(yōu)勢(shì)？個(gè)人投資者能買嗎，值得買嗎？圍繞市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題，《金融時(shí)報(bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)專家。

歷史上，我國(guó)共發(fā)行過(guò)五次特別國(guó)債，包括三次新發(fā)（1998年、2007年、2020年）、兩次續(xù)作（2017年、2022年）。

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平介紹，與以往五次特別國(guó)債相比，本輪超長(zhǎng)期特別國(guó)債有三個(gè)突出特點(diǎn)。具體來(lái)看，一是發(fā)行期限特別長(zhǎng)。二是連續(xù)發(fā)行且規(guī)模特別大。今年的《政府工作報(bào)告》明確“從今年開(kāi)始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債”。三是發(fā)行用途與經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)聯(lián)度特別高。

“20至50年的超長(zhǎng)期特別國(guó)債覆蓋了2030年、2035年、2049年等關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不但能夠?yàn)榻ㄔO(shè)周期長(zhǎng)、投資回報(bào)慢的重大項(xiàng)目和重大工程等提供充裕的超長(zhǎng)期資金，同時(shí)超長(zhǎng)久期還攤薄了國(guó)債的付息壓力?！边B平說(shuō)。

目前，財(cái)政部尚未公開(kāi)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的每次發(fā)行金額、票面利率，以及是面向機(jī)構(gòu)定向發(fā)行，還是可以通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)柜面等渠道面向個(gè)人投資者發(fā)行。

連平表示，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，1998年特別國(guó)債面向機(jī)構(gòu)定向發(fā)行，而2020年抗疫特別國(guó)債則明確鼓勵(lì)個(gè)人和中小微企業(yè)投資者認(rèn)購(gòu)。為推動(dòng)本輪超長(zhǎng)期特別國(guó)債順利發(fā)行，建議可考慮同時(shí)面向機(jī)構(gòu)和個(gè)人發(fā)行。當(dāng)然，具體債券批次的發(fā)行對(duì)象可以適當(dāng)予以側(cè)重和區(qū)分。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，此前發(fā)行特別國(guó)債曾鼓勵(lì)個(gè)人和中小微企業(yè)投資者認(rèn)購(gòu)，此輪超長(zhǎng)期特別國(guó)債尚未確定發(fā)行對(duì)象，為確保順利發(fā)行，同時(shí)進(jìn)一步為居民提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，發(fā)行對(duì)象大概率也會(huì)鼓勵(lì)個(gè)人購(gòu)買。

“如果未來(lái)超長(zhǎng)期特別國(guó)債在銀行間柜臺(tái)市場(chǎng)上市流通，個(gè)人投資者可以購(gòu)買?！迸d業(yè)研究公司宏觀高級(jí)研究員何帆告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，從歷史上特別國(guó)債的發(fā)行交易來(lái)看，2020年抗疫特別國(guó)債不僅在銀行間債券市場(chǎng)上市流通，還在交易所市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)跨市場(chǎng)上市流通，個(gè)人投資者可以購(gòu)買。

近年來(lái)，我國(guó)居民有較強(qiáng)的國(guó)債投資需求。連平表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債以國(guó)家信用作擔(dān)保，具備風(fēng)險(xiǎn)低、流通性強(qiáng)、免征利息所得稅等優(yōu)點(diǎn)，加之收益相對(duì)于中短期國(guó)債更高，因而是較為理想的投資品。

何帆表示，對(duì)于個(gè)人投資者而言，超長(zhǎng)期特別國(guó)債由財(cái)政部發(fā)行，個(gè)人投資者可以獲得安全、穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資收益。不過(guò)，如果未來(lái)超長(zhǎng)期國(guó)債的市場(chǎng)利率上行，可能存在潛在的利率風(fēng)險(xiǎn)。

梁斯表示，根據(jù)相關(guān)披露，超長(zhǎng)期國(guó)債專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。從個(gè)人投資者角度，國(guó)債幾近于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，由于持有國(guó)債到期主要是為獲得利息收益，因此并沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于以交易為目的的投資者來(lái)說(shuō)，由于國(guó)債價(jià)格會(huì)受利率環(huán)境變化等因素影響，需要承擔(dān)相應(yīng)的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

5月1日，人民銀行發(fā)布的《關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）正式實(shí)施。目前，全國(guó)有30家商業(yè)銀行開(kāi)辦了柜臺(tái)債券業(yè)務(wù)，個(gè)人投資者、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)均可通過(guò)銀行渠道參與柜臺(tái)債相關(guān)業(yè)務(wù)。

梁斯表示，《通知》進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺(tái)債券投資范圍，涵蓋了國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等銀行間債券市場(chǎng)的幾乎所有債券品種。因此，個(gè)人投資者可以根據(jù)《通知》要求，結(jié)合自身資產(chǎn)情況、風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資經(jīng)驗(yàn)等投資各類債券。另外，我國(guó)基金、資管產(chǎn)品等底層資產(chǎn)也有不少投向各類債券品種，個(gè)人投資者也可以通過(guò)購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品間接投資債券市場(chǎng)。

何帆也表示，《通知》發(fā)布之后，柜臺(tái)債投資范圍進(jìn)一步拓寬，個(gè)人投資者可以在柜臺(tái)市場(chǎng)投資國(guó)債、地方政府債和政策性金融債等。此外，個(gè)人投資者還可以通過(guò)交易所購(gòu)買國(guó)債，或者通過(guò)購(gòu)買銀行理財(cái)、公募債券基金間接投資于各類債券。

本文作者：徐貝貝，來(lái)源：金融時(shí)報(bào)，原文標(biāo)題：《本周五首發(fā)！對(duì)購(gòu)買超長(zhǎng)期特別國(guó)債有疑問(wèn)？這篇幫你解答→》