弘業(yè)期貨

今日關(guān)注

20:30美國(guó)至5月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

能說(shuō)匯化

5月16日（周四）15:30

隔夜市場(chǎng)

【隔夜要聞】

證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》：北向程序化交易納入報(bào)告管理，證監(jiān)會(huì)還指出，2024年將從嚴(yán)打擊嚴(yán)重危害市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、侵害投資者合法權(quán)益的證券期貨市場(chǎng)違法行為。

證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，會(huì)同有關(guān)各方健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制，加快構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，優(yōu)化發(fā)行上市、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等制度安排，支持那些有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ墓炯涌熳鰞?yōu)做強(qiáng)。

美國(guó)4月未季調(diào)CPI年率錄得3.4%，低于前月的3.5%。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，為去年12月以來(lái)新低。此外，美國(guó)4月零售銷(xiāo)售環(huán)比持平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%，交易員堅(jiān)定了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月和12月降息的押注。利率期貨市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息52個(gè)基點(diǎn)，較周二押注增加約10個(gè)基點(diǎn)，并認(rèn)為首降將在9月。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，通脹走勢(shì)取決于住房，料房?jī)r(jià)通脹將大幅下降。

杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于8月22日舉行，主題是“重新評(píng)估貨幣政策的有效性和傳導(dǎo)性”。

哈馬斯表示，是以色列對(duì)調(diào)解人?；鹛嶙h的修正導(dǎo)致談判陷入僵局。以色列國(guó)防部長(zhǎng)加蘭特15日發(fā)表視頻講話(huà)，呼吁總理內(nèi)塔尼亞胡做出決定，宣布以色列不會(huì)對(duì)加沙地帶進(jìn)行“民事控制”，也不會(huì)建立“軍事統(tǒng)治”。

胡塞武裝周三表示，他們?cè)诩t海襲擊了一艘美國(guó)軍艦和一艘名為“命運(yùn)號(hào)”的船只，稱(chēng)這是為了向加沙地帶的巴勒斯坦人表示聲援。胡塞武裝發(fā)言人葉海亞·薩里亞表示，他們還在紅海用海軍導(dǎo)彈瞄準(zhǔn)了一艘名為“梅蘇恩號(hào)”的美國(guó)驅(qū)逐艦，胡塞武裝襲擊“命運(yùn)號(hào)”是因?yàn)檫@艘船4月20日正駛往以色列埃拉特港。薩里亞沒(méi)有具體說(shuō)明這兩艘船被襲擊的日期。

IEA月報(bào)顯示，IEA將2024年石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)14萬(wàn)桶/日至110萬(wàn)桶/日，石油供應(yīng)將增加58萬(wàn)桶/日至創(chuàng)紀(jì)錄的1.027億桶/日。

EIA報(bào)告：除卻戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存減少250.8萬(wàn)桶至4.57億桶，降幅為0.55%。

美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月減持76億美元美債，日本增持199億美元。

國(guó)家發(fā)改委：自2024年5月15日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低235元、225元。

【隔夜市場(chǎng)數(shù)據(jù)】

能源化工

【原油】

震蕩

隔夜，原油價(jià)格探底回升，收盤(pán)小幅上漲，近端月差走強(qiáng)。IEA下調(diào)今年需求預(yù)期，但EIA原油庫(kù)存下降，原油盤(pán)中探底回升。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至5月10日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存減少250.8萬(wàn)桶至4.57億桶，降幅0.55%，預(yù)期減少54.3萬(wàn)桶，前值減少136.2萬(wàn)桶。成品油漲跌不一，變化不大，報(bào)告中性偏多，進(jìn)入夏季后市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)汽油消費(fèi)情況。日內(nèi)，原油價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。

【PX】

震蕩

PXCFR當(dāng)前跌至1002美元/噸，石腦油跌至664美元附近，PXN走擴(kuò)。當(dāng)前PX開(kāi)工已回升至79%附近，檢修計(jì)劃兌現(xiàn)集中，近期有國(guó)內(nèi)方面PX裝置有浙石化，鎮(zhèn)海煉化和烏魯木齊石化已陸續(xù)重啟，福建聯(lián)合石化，福佳大化和?；瘓F(tuán)近期降負(fù)，浙石化另一產(chǎn)線(xiàn)五月初檢修，東營(yíng)威聯(lián)石化五月上旬停車(chē)檢修45天。PX2409當(dāng)前小幅上漲收于8332。中石化4月結(jié)算價(jià)格8760元/噸，5月掛牌價(jià)格8700元/噸。期貨方面，此前現(xiàn)貨壓力較大，檢修日產(chǎn)量損失當(dāng)前不及預(yù)期，海外芳烴價(jià)格近期跟隨成本回落，檢修計(jì)劃兌現(xiàn)疊加調(diào)油季臨近，短期受成本端影響偏弱，中長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注調(diào)油兌現(xiàn)情況，當(dāng)前調(diào)油價(jià)值有所下跌。

【PTA】

驅(qū)動(dòng)不足，弱勢(shì)震蕩

隔夜國(guó)際油價(jià)收漲，PX降至1002美元。上周五大榭160萬(wàn)噸意外停車(chē)，近日重啟。PTA裝置方面，虹港石化、恒力1#、嘉興石化、威聯(lián)化學(xué)等檢修中，PTA供應(yīng)再度收窄至7成，逸盛新材料360萬(wàn)噸將于5月下半月檢修，目前PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)在300元。需求方面，近日聚酯庫(kù)存處于高位，因部分工廠鍋爐改造及計(jì)劃外停車(chē)，負(fù)荷降至89%，部分聚酯大廠將繼續(xù)追加減產(chǎn)10%，執(zhí)行待觀察。PTA基本面推動(dòng)有限，繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。

【乙二醇】

低位震蕩

近期乙二醇整體開(kāi)工降至58.6%。其中一體化檢修較多，煤制裝置中新疆中昆60萬(wàn)噸負(fù)荷提升，內(nèi)蒙古26萬(wàn)噸因故檢修10天左，另一套30萬(wàn)噸裝置檢修，河南一套20萬(wàn)噸裝置停車(chē)，短期負(fù)荷再度回落。海外市場(chǎng)，美國(guó)83萬(wàn)噸裝置推遲重啟，70萬(wàn)噸裝置近日臨時(shí)停車(chē)，加拿大一套40萬(wàn)噸裝置計(jì)劃5月下檢修10天。當(dāng)前港口庫(kù)存降至76萬(wàn)噸附近，表現(xiàn)中性。下游聚酯部分減產(chǎn)，MEG供需尚可，短期低位震蕩。

【短纖】

絕對(duì)價(jià)格跟隨成本震蕩，加工費(fèi)繼續(xù)小幅走高

當(dāng)前短纖華東價(jià)格在7345元附近，現(xiàn)貨加工費(fèi)為938元。裝置方面，吉興10萬(wàn)噸裝置檢修，短纖總負(fù)荷在85.7%附近。下游紗廠負(fù)荷持穩(wěn)。預(yù)計(jì)短纖絕對(duì)價(jià)格跟隨成本震蕩，加工費(fèi)有望繼續(xù)小幅走高。

【燒堿】

震蕩偏弱

當(dāng)前主力09震蕩收于2790。液堿現(xiàn)貨市場(chǎng)多維穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前液堿折百主流價(jià)2559元/噸。近期山東局部及江蘇裝置有檢修計(jì)劃，供應(yīng)收窄有利好支撐，當(dāng)前氯堿企業(yè)去庫(kù)，液氯市場(chǎng)價(jià)格高位，氯堿整體利潤(rùn)較好，當(dāng)前有山東低濃度液堿價(jià)格維穩(wěn)，華東區(qū)域價(jià)格上行的預(yù)期。出口方面，近日華東燒堿FOB出口成交價(jià)370-400美元，東北亞液堿成交價(jià)375-390美元，較前期均價(jià)持穩(wěn)，與內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)仍有較大價(jià)差，區(qū)域化顯著，出口積極性尚可。下游氧化鋁短期需求一般，礦石問(wèn)題短期難以好轉(zhuǎn)；粘膠短纖當(dāng)前開(kāi)工率同樣下降，82%附近維持。期貨端，當(dāng)前09持倉(cāng)逐步增加，短期震蕩。

【液化石油氣】

持穩(wěn)震蕩

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致對(duì)利率高位的擔(dān)憂(yōu)加重，以及OPEC會(huì)議臨近內(nèi)部存在分歧，原油價(jià)格跌后震蕩，反彈乏力。液化氣盤(pán)面窄幅震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)。5月CP價(jià)格下跌，且進(jìn)口供應(yīng)寬裕，打壓價(jià)格上方空間，市場(chǎng)商談清淡，LPG反彈力度有限。國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)壓力不大，庫(kù)存無(wú)壓。燃燒需求進(jìn)入淡季，下游庫(kù)存有待消耗?；ば枨笤鲩L(zhǎng)對(duì)下游有支撐，前期進(jìn)入檢修的烷烴深加工裝置計(jì)劃開(kāi)工，MTBE裝置開(kāi)工率63.2%，PDH開(kāi)工在63.9%，烷基化開(kāi)工在46.1%。國(guó)際市場(chǎng)偏弱，目前市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期以及國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，業(yè)者對(duì)后市信心不足，入市熱情下降，短期跟隨油價(jià)震蕩為主。

【瀝青】

持穩(wěn)震蕩

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致對(duì)利率高位的擔(dān)憂(yōu)加重，以及OPEC會(huì)議臨近內(nèi)部存在分歧，原油價(jià)格跌后震蕩，反彈乏力。供應(yīng)來(lái)看，5月份國(guó)內(nèi)瀝青總計(jì)劃排產(chǎn)量為224萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.2萬(wàn)噸，同比下降11.1%，產(chǎn)量水平處于中低位。供應(yīng)的緊縮為瀝青價(jià)格帶來(lái)底部支撐，價(jià)格相對(duì)抗跌。需求來(lái)看，需求恢復(fù)緩慢，北方地區(qū)隨著氣溫回升，零星開(kāi)工，區(qū)內(nèi)資源供應(yīng)不多，價(jià)格持穩(wěn)；南方地區(qū)受天氣及資金影響，終端需求不佳，出貨清淡。國(guó)內(nèi)瀝青需求在傳統(tǒng)施工季來(lái)臨帶動(dòng)下，需求有所增加，但南方頻繁降雨天氣抑制需求恢復(fù)速度，累庫(kù)現(xiàn)象依舊存在。成本下跌后瀝青價(jià)格逐漸企穩(wěn)，下方空間不大，沒(méi)有明確的指引前，跟隨油價(jià)震蕩為主。

【甲醇】

高位運(yùn)行

鄭醇昨日維持跌后反彈，總體依然維持漲后高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)典型區(qū)域報(bào)價(jià)反彈20元/噸，夜盤(pán)強(qiáng)勢(shì)高開(kāi)后回落，期價(jià)繼續(xù)維持漲后高位區(qū)間運(yùn)行，雖然近期油價(jià)繼續(xù)偏弱，但煤炭表現(xiàn)走強(qiáng)給予煤化工產(chǎn)品較多支持，后期或繼續(xù)構(gòu)建中期中樞區(qū)間。產(chǎn)業(yè)面仍處接受高價(jià)原料過(guò)程，但在港口去庫(kù)大節(jié)奏仍在，聚烯烴維持彈后高位運(yùn)行背景下，甲醇下游制烯烴開(kāi)工仍偏高，醇市總體轉(zhuǎn)勢(shì)大跌概率不大，但高位區(qū)間受壓趨于顯現(xiàn)，請(qǐng)投資者注意進(jìn)口回升預(yù)期傾向于對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生高位壓制。

【苯乙烯】

震蕩回調(diào)

苯乙烯期價(jià)昨日探低反彈，午后反彈幅度較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)典型區(qū)域報(bào)價(jià)持穩(wěn)，夜盤(pán)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，近期苯乙烯市場(chǎng)偏弱受油價(jià)弱勢(shì)拖累明顯，暫未改變回調(diào)節(jié)奏，期價(jià)總體仍處漲后區(qū)間運(yùn)行范疇，行情構(gòu)筑高位運(yùn)行區(qū)間仍是大概率事件，短期注意油價(jià)回跌對(duì)下游的抑制效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)來(lái)看前期給予苯乙烯上游原料支撐尤在，下游弱勢(shì)穩(wěn)定，而苯乙烯本身行業(yè)開(kāi)工仍不強(qiáng)，在港口庫(kù)存繼續(xù)回跌背景下，期價(jià)轉(zhuǎn)勢(shì)概率不大，但下游接受高價(jià)原料有一個(gè)時(shí)間過(guò)程，期價(jià)或繼續(xù)構(gòu)筑漲后高位運(yùn)行中樞。

工業(yè)品板塊

【橡膠】

區(qū)間回升

膠市期價(jià)昨日維持跌后震蕩，振幅不大，國(guó)內(nèi)典型市場(chǎng)典型膠種現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下跌50元/噸，夜盤(pán)反彈回攻，膠市總體依然維持萬(wàn)四關(guān)口以上構(gòu)建運(yùn)行區(qū)間節(jié)奏，市場(chǎng)開(kāi)割炒作漸弱，期價(jià)開(kāi)始反彈企穩(wěn)，但提醒投資者注意油價(jià)走弱背景下能化偏弱表現(xiàn)可能。產(chǎn)業(yè)方面目前下游開(kāi)工良好，3至4月終端汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比維持大幅回升，下游預(yù)期依然良好，節(jié)后開(kāi)工小幅弱化但水平較高，短期國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)開(kāi)割，但并不穩(wěn)定，東南亞開(kāi)割仍處嘗試階段，青島庫(kù)存繼續(xù)下降背景下，關(guān)注膠市關(guān)口企穩(wěn)表現(xiàn)。

【玻璃】

浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)格1693元/噸，企業(yè)開(kāi)工率為83.83%，產(chǎn)能利用率為85.26%。市場(chǎng)成交一般，中下游剛需備貨為主，拿貨力度較上周略有放緩。地產(chǎn)政策持續(xù)寬松，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期或有一定程度的提振。但社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，宏觀情緒不佳，行情有所走弱。供應(yīng)端略有下滑，需求端持續(xù)性有待觀察，成本端動(dòng)力煤價(jià)格小幅上漲，基本面整體尚可，關(guān)注1600上方能否形成有效支撐。

【純堿】

國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)淡穩(wěn)，個(gè)別價(jià)格下移，成交靈活。堿廠個(gè)別企業(yè)檢修，整體供應(yīng)下降趨勢(shì)。因行業(yè)產(chǎn)能高位，進(jìn)口維持高位，市場(chǎng)上方仍存壓力。下游觀望情緒濃郁，采購(gòu)積極性不佳，低價(jià)成交順暢，高價(jià)抵觸。關(guān)注廠家檢修情況及庫(kù)存變化。利多因素消化，主力合約回調(diào)，關(guān)注2100整數(shù)關(guān)口支撐。

【尿素】

國(guó)內(nèi)主流地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，下游的跟進(jìn)程度有所放緩，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)2400元/噸，較上一日上漲20元/噸；河南商丘市場(chǎng)價(jià)2380元/噸，較上一日上漲20元/噸。5月15日，尿素行業(yè)日產(chǎn)17.41萬(wàn)噸，較上一工作日減少0.02萬(wàn)噸，較去年同期增加1.06萬(wàn)噸。需求層面，農(nóng)業(yè)按需跟進(jìn)，復(fù)合肥正處生產(chǎn)高峰期，工業(yè)需求構(gòu)成支撐。本周企業(yè)庫(kù)存37.68萬(wàn)噸，較上周減少12.6萬(wàn)噸。檢修疊加需求支撐，行情或仍將趨于堅(jiān)挺，但畢竟保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)，上方空間或亦有限。

【紙漿】

紙漿現(xiàn)貨震蕩調(diào)整，山東銀星6350元/噸，俄針6000元/噸。加拿大Canfor宣布漂白針葉漿北木最新外盤(pán)報(bào)價(jià)870美元/噸，較上輪上漲50美元/噸。Mercer宣布5月中國(guó)市場(chǎng)針葉漿價(jià)格調(diào)漲30美元/噸，其中針葉漿月亮為850美元/噸。外盤(pán)報(bào)價(jià)高位運(yùn)行，對(duì)漿價(jià)構(gòu)成支撐。2024年4月紙漿進(jìn)口量322.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.7%，同比增加8.7%。前期罷工、停機(jī)等事件對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)端的影響或?qū)⒃谖?、六月份的進(jìn)口量中有所體現(xiàn)。下游四大紙種因成品紙價(jià)格上漲乏力，利潤(rùn)持續(xù)被壓縮，產(chǎn)能利用率走低，對(duì)原料紙漿需求延續(xù)清淡走勢(shì)。漿價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)在供需雙減中來(lái)回博弈，上下方空間或許都有限，震蕩走勢(shì)。

金屬板塊

【黃金&白銀】

震蕩偏強(qiáng)

國(guó)際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲1.35%報(bào)2391.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.24%報(bào)29.92美元/盎司。美國(guó)4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為3.5%；環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期和前值均為0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，為2021年4月以來(lái)最低；核心CPI環(huán)比增速?gòu)?月份的0.4%下降至0.3%，為6個(gè)月來(lái)首次下降，符合市場(chǎng)預(yù)期。

【滬鎳】

震蕩上漲

市場(chǎng)焦點(diǎn)：美國(guó)CPI 數(shù)據(jù) 國(guó)內(nèi)兩融數(shù)據(jù)

交易提醒:LME收盤(pán)19550美元/噸，漲幅2.87%。美聯(lián)儲(chǔ)5月份議息會(huì)議決主席聲明重申對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的重視，繼4月份PPI數(shù)據(jù)公布后昨晚CPI公布，年率上升3.4%，弱于預(yù)期，月率上升0.3%低于預(yù)期0.4%，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的回落增添了美聯(lián)儲(chǔ)降息政策實(shí)施的決心，綜合來(lái)看美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，就業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭回落，通脹水平高位回落，降息之門(mén)可能早于9月打開(kāi)，美元回落；周末中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布4月份CPI同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.2%，PPI下降2.5%，環(huán)比下降幅度在收縮，央行的M2增速大幅放緩，同時(shí)M1為負(fù)增長(zhǎng)極為難得，最新一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)狀況好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)增長(zhǎng)4.3%，呈現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)，今年召開(kāi)的兩會(huì)對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)定標(biāo)在5%，重點(diǎn)在設(shè)備更新，消費(fèi)品以舊換新，提檔升級(jí)方面給出指引，給經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)發(fā)展保駕護(hù)航，政策層面對(duì)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇給與強(qiáng)勁支持，雖然國(guó)內(nèi)目前有通縮跡象，但也為接下來(lái)的積極的貨幣財(cái)政政策推出埋下伏筆。最新海關(guān)數(shù)據(jù)3月份國(guó)內(nèi)純鎳進(jìn)口6582噸環(huán)比同比均大幅增加，俄鎳是第一供應(yīng)商，鎳鐵進(jìn)口63.3萬(wàn)噸，同比大幅增加；LME倉(cāng)單庫(kù)存增加180噸（80994噸），上期所倉(cāng)單庫(kù)存增加84噸（20798噸），兩市庫(kù)存均維持高位，美國(guó)的制裁令俄羅斯最大的諾鎳公司第一季度減產(chǎn)10%，國(guó)際鎳研究小組報(bào)告3月份全球鎳供應(yīng)過(guò)剩2.04萬(wàn)噸，環(huán)比擴(kuò)大50%，同時(shí)提高了2024年全年需求預(yù)測(cè)，乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)5月1-12號(hào)，新能源車(chē)零售24.1萬(wàn)輛，同比大增31%，今年以來(lái)累積產(chǎn)量269.2萬(wàn)輛，增幅33%；目前價(jià)格受市場(chǎng)情緒影響較大，美國(guó)最新的制裁方案對(duì)短期鎳市場(chǎng)帶來(lái)了巨大沖擊，對(duì)中長(zhǎng)期全球供應(yīng)影響不大，歐盟啟動(dòng)新能源電池誰(shuí)銷(xiāo)售誰(shuí)回收政策，此舉意在遏制國(guó)內(nèi)新能源車(chē)出口，外圍不友好的舉動(dòng)給市場(chǎng)帶來(lái)較大的不確定性；價(jià)格陷入寬幅震蕩中，供應(yīng)大幅增加，預(yù)計(jì)印尼2024年鎳鐵及鎳鹽增長(zhǎng)5%-10%，價(jià)格中期受壓明顯，交易所吸收大量倉(cāng)單部分緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力，技術(shù)上看鎳價(jià)上漲勢(shì)頭，但月間價(jià)差近月貼水不利于持續(xù)上漲，目前市場(chǎng)情緒偏向于宏觀經(jīng)濟(jì)面，在市場(chǎng)資金較充沛的情況下，風(fēng)險(xiǎn)溢出明顯，價(jià)格快漲快跌將為常態(tài)。建議在整體供應(yīng)消費(fèi)數(shù)據(jù)改善前短線(xiàn)交易，回調(diào)企穩(wěn)買(mǎi)入較穩(wěn)妥。投資者結(jié)合自身交易習(xí)波段操作。

【滬銅&國(guó)際銅】

震蕩

美銅繼續(xù)逼倉(cāng)，較倫銅升水0.5%。隔夜倫銅高位震蕩大漲，收于10282美元。滬銅夜盤(pán)探底回升小幅上漲，收于81820。滬銅成交上升持倉(cāng)下降，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。歐美制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)數(shù)據(jù)小幅回落，宏觀基本面偏弱。海外需求較差，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求暫未好轉(zhuǎn)，全球庫(kù)存高位。美銅暴漲帶動(dòng)市場(chǎng)全線(xiàn)走強(qiáng)，短線(xiàn)逼倉(cāng)行情可能延續(xù)。上方壓力83500，下方支撐75000。今日國(guó)際銅較滬銅升水上升至760，外盤(pán)比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤(pán)。

【滬鋁】

震蕩

隔夜原油巨幅震蕩后大漲，倫鋁高位震蕩大漲，收于2600美元。滬鋁夜盤(pán)震蕩小幅上漲，收于20550。滬鋁成交上升持倉(cāng)下降，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。滬鋁比價(jià)強(qiáng)于倫鋁，3月原鋁凈進(jìn)口量同比增幅達(dá)90%。鋁現(xiàn)貨需求略有好轉(zhuǎn)，本周庫(kù)存小幅下降，下方存在一定支撐，但俄鋁后期大概率轉(zhuǎn)入亞洲，總體供需平衡。滬鋁短線(xiàn)高位震蕩，中期面臨較強(qiáng)調(diào)整壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)。上方壓力21000，下方支撐19000。

【滬鋅】

震蕩

隔夜倫鋅小幅高開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收長(zhǎng)十字小陰線(xiàn)。滬鋅晚間小幅低開(kāi)后弱勢(shì)回落收陰線(xiàn)。海外有冶煉廠復(fù)產(chǎn)，但全球礦山緊張局面加劇，供應(yīng)端恢復(fù)影響暫有限。國(guó)內(nèi)外礦5月月度加工費(fèi)環(huán)比進(jìn)一步回落，低利潤(rùn)下，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)檢修延續(xù)。預(yù)計(jì)短期供應(yīng)受限，但旺季需求改善有限，不及預(yù)期，鋅繼續(xù)震高位震蕩。中期國(guó)內(nèi)礦季節(jié)性供應(yīng)有恢復(fù)，礦端偏緊或有緩解，供應(yīng)預(yù)期有所恢復(fù)，國(guó)內(nèi)政策刺激需求樂(lè)觀預(yù)期下，鋅高位風(fēng)險(xiǎn)加劇，謹(jǐn)防回落風(fēng)險(xiǎn)。

【滬鉛】

震蕩

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后沖高回落收上引線(xiàn)的陽(yáng)線(xiàn)，滬鉛晚間小幅高開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收長(zhǎng)下引線(xiàn)的小陰線(xiàn)。國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)維持低位，礦端緊張延續(xù)，原生鉛檢修預(yù)計(jì)持續(xù)到5月下旬。受廢電瓶反向開(kāi)票政策影響，廢電瓶原料緊張持續(xù)，部分地區(qū)再生鉛企業(yè)有檢修計(jì)劃。鉛價(jià)走高后，下游電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求進(jìn)一步回落。預(yù)計(jì)供需兩弱，鉛價(jià)短期高位震蕩，投資者謹(jǐn)慎追高。后期關(guān)注鉛供應(yīng)端的復(fù)產(chǎn)情況。

【工業(yè)硅】

震蕩

5月15日，金屬硅市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)參考價(jià)格13362元/噸，較上個(gè)統(tǒng)計(jì)日價(jià)格持平。當(dāng)前下游有機(jī)硅走勢(shì)相對(duì)平靜，原料采購(gòu)多按需購(gòu)買(mǎi)，多晶硅庫(kù)存高企，價(jià)格持續(xù)下探，金屬硅市場(chǎng)供需拉鋸博弈狀態(tài)仍在繼續(xù)。綜合來(lái)看，下游整體市場(chǎng)采買(mǎi)不佳，需求端對(duì)金屬硅價(jià)格的支撐或?qū)⒗^續(xù)弱化。同時(shí)，豐水期將至，西南地區(qū)硅企仍存一定復(fù)產(chǎn)預(yù)期，金屬硅社會(huì)總體庫(kù)存消化難度或加大。預(yù)計(jì)短期內(nèi)金屬硅市場(chǎng)僵持觀望為主，價(jià)格低位震蕩。

【碳酸鋰】

震蕩偏弱

5月15日，SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)107730元/噸，環(huán)比上一工作日下跌1502元/噸；電池級(jí)碳酸鋰10.5-11.05萬(wàn)元/噸，均價(jià)10.775萬(wàn)元/噸，較上一工作日下跌1500元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰10.3-10.5萬(wàn)元/噸，均價(jià)10.4萬(wàn)元/噸，較上一工作日下跌2000元/噸。鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)散單出貨依舊較少。部分下游正極企業(yè)在昨日有少量對(duì)市場(chǎng)流通現(xiàn)貨的逢低買(mǎi)入。但多數(shù)下游企業(yè)因自身庫(kù)存充足、客供量提升、長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定的因素，補(bǔ)庫(kù)意愿較弱。

黑色板塊

【螺紋&熱卷】

區(qū)間震蕩

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為10.83萬(wàn)噸。消息面顯示，近期有城市收購(gòu)商品住房用作公共租賃住房。美國(guó)加征關(guān)稅，對(duì)于鋼材出口預(yù)期存在一定影響。鋼廠短期利潤(rùn)環(huán)比改善，部分存在復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象。由于原料端短期存在供需錯(cuò)配的情況，原料較為弱勢(shì)。每日成交數(shù)據(jù)來(lái)看， 終端需求持續(xù)低迷，抑制現(xiàn)貨價(jià)格。在后市存在產(chǎn)量增加的預(yù)期下，盤(pán)面成材繼續(xù)承壓。

【鐵礦石】

偏弱

供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運(yùn)小幅回落，非澳巴礦發(fā)運(yùn)止跌回升，到港量小幅回落，整體上維持正常節(jié)奏。需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.83萬(wàn)噸。隨著鋼廠利潤(rùn)收縮，疊加港口庫(kù)存高位，且終端需求持續(xù)性較弱，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，對(duì)礦價(jià)有一定壓制。庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14675.23萬(wàn)噸，環(huán)比減少83.88萬(wàn)噸，港口庫(kù)存有所去庫(kù)；日均疏港量302.69萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.73萬(wàn)噸。盤(pán)面上看，主力09合約昨日震蕩回落，短期內(nèi)維持偏弱震蕩。

【焦煤&焦炭】

震蕩偏弱

焦煤方面，焦煤整體產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定但局部區(qū)域焦煤供應(yīng)偏緊。部分煤礦坑口簽單也有所放緩，部分煤礦庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，報(bào)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)。線(xiàn)上競(jìng)拍成交情況亦明顯轉(zhuǎn)弱，流拍率攀升至超半數(shù)。下游焦炭提漲第五輪預(yù)期落空，市場(chǎng)心態(tài)走弱，企業(yè)接貨意愿不強(qiáng)，多數(shù)焦鋼企業(yè)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)高價(jià)煤采購(gòu)意愿不高。JM2409合約盤(pán)面情緒偏弱震蕩，當(dāng)前下方關(guān)注1650附近表現(xiàn)，前期套?？疹^注意止盈離場(chǎng)，短期關(guān)注盤(pán)面能否企穩(wěn)。

焦炭方面，焦企生產(chǎn)穩(wěn)定，隨著利潤(rùn)修復(fù)，多數(shù)焦企生產(chǎn)積極性也隨之提高，焦炭資源供應(yīng)量增加，焦企多積極出貨為主，廠內(nèi)庫(kù)存總體仍以低位運(yùn)行。下游成材價(jià)格持續(xù)回落，終端需求表現(xiàn)一般，鋼廠盈利情況不佳，且原料端多有降價(jià)預(yù)期，對(duì)焦炭多謹(jǐn)慎采購(gòu)。盤(pán)面交易情緒偏弱，J2409合約偏弱震蕩，前期高位布局套保套利空頭逢低離場(chǎng)，短期以觀望為主。

【鐵合金】

錳硅高位回調(diào)

錳硅方面，部分多頭止盈離場(chǎng)，恐高情緒壓制錳硅盤(pán)面高位回調(diào)?，F(xiàn)貨方面，河鋼招標(biāo)暫未定價(jià)，河鋼詢(xún)盤(pán)價(jià)7900元/噸，不及市場(chǎng)預(yù)期。6517北方現(xiàn)金出廠8000-8200元/噸，南方報(bào)8100-8250元/噸。消息方面，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在澳洲碼頭修復(fù)進(jìn)度，格魯特島現(xiàn)場(chǎng)傳出圖片顯示存在中小型挖掘機(jī)進(jìn)行作業(yè)，可能通過(guò)挖鏟將礦土轉(zhuǎn)移至集裝箱且有小船接泊，盡管此替代方案供應(yīng)量甚微，但部分市場(chǎng)資金恐高撤退。近期盤(pán)面多空博弈劇烈，建議觀望。

硅鐵方面，4月硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為46.32%，環(huán)比3月降5%。全國(guó)4月產(chǎn)量38.4458萬(wàn)噸，環(huán)比降9.74%，降41507噸。上游蘭炭小料市場(chǎng)主流價(jià)上漲50元/噸，硅鐵生產(chǎn)成本穩(wěn)增，同時(shí)主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)繼續(xù)增加；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古6102元/噸，內(nèi)蒙利648元/噸左右，青海地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)環(huán)比增加至442.5元/噸。供需方面，硅鐵供應(yīng)受利潤(rùn)刺激增多，廠家復(fù)產(chǎn)加速，預(yù)計(jì)后續(xù)繼續(xù)增產(chǎn)為主。上游庫(kù)存去化順暢，截至上周全國(guó)60家硅鐵企業(yè)庫(kù)存5.63萬(wàn)噸?（-5.6%），五大產(chǎn)區(qū)去庫(kù)良好。硅鐵在庫(kù)存去化，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)的背景下有繼續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，?綜合來(lái)看，硅鐵成本支撐較好，產(chǎn)業(yè)可以逢高套保。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

【油脂】

震蕩

國(guó)內(nèi)三大油脂總庫(kù)存下降。截止到2024年第19周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為179.22萬(wàn)噸，周度下降0.85萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.47%，同比下降9.30%。其中豆油庫(kù)存為98.72萬(wàn)噸，周度增加1.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.94%，同比增加15.22%；食用棕油庫(kù)存為34.17萬(wàn)噸，周度下降3.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.06%，同比下降42.93%；菜油庫(kù)存為46.33萬(wàn)噸，周度增加1.09萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.41%，同比下降10.99%。

豆油：近期巴西南里奧格蘭德州暴雨使市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)產(chǎn)量下降，洪水淹沒(méi)土地、破壞存儲(chǔ)大豆的倉(cāng)庫(kù)施設(shè)、以及迫害路橋等基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)后期大豆的出口運(yùn)輸造成阻礙，豆系受到提振。美豆種植季開(kāi)啟，天氣炒即將開(kāi)始。二季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆大量到港已較為確定，油廠壓榨和開(kāi)機(jī)逐步提升，國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)走向?qū)捤?。消費(fèi)端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)依然不景氣，豆油提貨一般。短期在天氣炒作背景下，預(yù)計(jì)是震蕩上行，波動(dòng)加劇。潛在利好因素：美豆油生柴政策調(diào)整，減少進(jìn)口地溝油。

棕櫚油：供應(yīng)端，SPPOMA預(yù)計(jì)馬棕4月產(chǎn)量環(huán)比增加3.76%，而船運(yùn)機(jī)構(gòu)預(yù)估的4月馬棕出口環(huán)比減6.15%-11.46%。4月馬棕預(yù)計(jì)仍將維持小幅去庫(kù)，不過(guò)隨著產(chǎn)地步入增產(chǎn)期及出口放緩，產(chǎn)地庫(kù)存拐點(diǎn)或較快出現(xiàn)。隨著產(chǎn)地報(bào)價(jià)松動(dòng)，使得近期國(guó)內(nèi)棕櫚油近遠(yuǎn)月買(mǎi)船增加，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存或在二季度末轉(zhuǎn)向累庫(kù)，遠(yuǎn)月供應(yīng)充足將施壓國(guó)內(nèi)外棕櫚油市場(chǎng)。需求端，仍以剛性消費(fèi)為主。綜合來(lái)看，棕櫚油市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理期，短期弱勢(shì)為主，在三大油脂中的暫無(wú)領(lǐng)導(dǎo)走勢(shì)的作用。

【油料】

壓榨不及預(yù)期，豆粕延續(xù)震蕩

隔夜美豆震蕩收長(zhǎng)上影線(xiàn)；NOPA報(bào)告美豆四月份壓榨1.66034億蒲，同比下滑4.2%，且不及市場(chǎng)預(yù)期的1.83072億蒲；另民間出口商報(bào)告向未知目的地銷(xiāo)售大豆18萬(wàn)噸；指標(biāo)7月開(kāi)盤(pán)1215，最高1232.25，最低1209.5，收盤(pán)1214.25，跌0.02%；國(guó)內(nèi)夜盤(pán)豆粕高開(kāi)震蕩小幅收跌；現(xiàn)貨需求疲軟和遠(yuǎn)期成本支持共存；主力9月開(kāi)盤(pán)3580，最高3583，最低3555，最新3557，漲0.23%；菜粕高開(kāi)低走收跌；加拿大天氣良好，ICE油菜籽多頭獲利離場(chǎng)，國(guó)內(nèi)需求端水產(chǎn)養(yǎng)殖需求驅(qū)動(dòng)不足；主力9月開(kāi)盤(pán)2905，最高2912，最低2882，最新2883，跌0.31%；菜油高開(kāi)震蕩收陰；菜籽堅(jiān)挺使現(xiàn)貨菜油價(jià)格走高帶來(lái)支持，不過(guò)同時(shí)也受馬棕出口環(huán)比下降令棕櫚油疲軟影響；主力9月開(kāi)盤(pán)8801，最高8822，最低8713，最新8746，漲0.13%；操作建議:兩粕菜油短期關(guān)注。

【豆一】

需求疲軟 豆一減倉(cāng)反彈

外盤(pán)美豆期價(jià)震蕩偏強(qiáng),USDA月度報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，但利空或被消化。昨日國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格受外盤(pán)上漲帶動(dòng)而上漲，今日豆一小幅下跌，主力2407合約收盤(pán)下跌至4628元/噸，持倉(cāng)繼續(xù)減少。現(xiàn)貨方面，5月東北現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定，局部小幅回落，九三收購(gòu)持續(xù)，農(nóng)戶(hù)忙于春播，現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)趨緩，東北現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主，但缺乏收儲(chǔ)支撐的關(guān)內(nèi)大豆價(jià)格持續(xù)回落。今日國(guó)儲(chǔ)大豆計(jì)劃競(jìng)價(jià)采購(gòu)大豆全部流拍，拍賣(mài)底價(jià)4650過(guò)低。上周?chē)?guó)儲(chǔ)競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售13296噸，全部流拍，拍賣(mài)底價(jià)4500元/噸，標(biāo)的雞西、牡丹江。九三集團(tuán)下屬庫(kù)點(diǎn)春節(jié)后陸續(xù)開(kāi)始收購(gòu)國(guó)產(chǎn)豆，當(dāng)前收購(gòu)量累計(jì)超過(guò)110萬(wàn)噸，近期日收購(gòu)量環(huán)比下降，且收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)持續(xù)縮減。2月開(kāi)始的九三收購(gòu)給豆一期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)較強(qiáng)的心理支撐。近期農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售放緩，東北大豆價(jià)格穩(wěn)中偏弱，關(guān)內(nèi)大豆價(jià)格持續(xù)下跌，外盤(pán)上漲導(dǎo)致進(jìn)口豆與國(guó)產(chǎn)豆價(jià)差縮小，有利豆一需求，收儲(chǔ)對(duì)豆一近月價(jià)格產(chǎn)生支撐，但遠(yuǎn)月價(jià)格受拍賣(mài)預(yù)期影響而偏空，建議投資者逢高沽空遠(yuǎn)月。

【花生】

現(xiàn)貨回暖持續(xù) 期價(jià)減倉(cāng)震蕩

昨日現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)局部反彈趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主力PK2410合約收盤(pán)下跌至9198元/噸，持倉(cāng)大幅下降，多頭獲利減倉(cāng)?，F(xiàn)貨方面，上周開(kāi)始中糧、益海、魯花及中小油廠收購(gòu)價(jià)格先后下調(diào)，部分油廠停收貨公告即將停收，油廠收購(gòu)進(jìn)入尾聲，油料米價(jià)格偏弱運(yùn)行，但本周商品米價(jià)格持續(xù)反彈。產(chǎn)地上貨量有限，貿(mào)易商收購(gòu)成本高企且難以順價(jià)銷(xiāo)售，短期供應(yīng)仍然有限。需求上，油廠收購(gòu)力度持續(xù)下降，收購(gòu)價(jià)格下調(diào)，后期收購(gòu)量趨降。近期花生粕跟隨豆粕價(jià)格上漲，花生油價(jià)格穩(wěn)中偏弱，花生油廠理論榨利虧損持穩(wěn)或略降，但油廠仍未能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，后期需求走弱或令現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)承壓，短期反彈或難持續(xù)。本年度農(nóng)戶(hù)惜售將導(dǎo)致銷(xiāo)售壓力后移，增加遠(yuǎn)月價(jià)格下行壓力，新作面積增加預(yù)期將會(huì)令遠(yuǎn)月合約承壓，中期市場(chǎng)維持短多長(zhǎng)空格局。市場(chǎng)對(duì)10月新陳年度交接的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存存在較大爭(zhēng)議，近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈令后市看漲情緒升溫，期價(jià)因此大幅反彈，建議投資者密切關(guān)注產(chǎn)區(qū)上量和油廠收購(gòu)動(dòng)態(tài)，可進(jìn)行買(mǎi)10賣(mài)11的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

偏強(qiáng)

全國(guó)新糧銷(xiāo)售收尾，糧源轉(zhuǎn)向渠道、貿(mào)易商等，持糧待漲心態(tài)增加；深加工企業(yè)庫(kù)存高位，飼企庫(kù)存穩(wěn)定。新麥上市期臨近，豐產(chǎn)預(yù)期下，麥玉價(jià)差收窄，關(guān)注騰庫(kù)、替代影響。北港庫(kù)存增加，下海量低位；南港內(nèi)外貿(mào)庫(kù)存增加。政策限制下進(jìn)口或減。美農(nóng)報(bào)告調(diào)低美玉米新作產(chǎn)量，期末庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期。南美巴西南里奧格蘭德州洪澇災(zāi)害影響玉米收獲；阿根廷玉米受蟲(chóng)害影響，或進(jìn)一步減產(chǎn)。美玉米企穩(wěn)反彈。國(guó)內(nèi)需求端生豬價(jià)格震蕩，養(yǎng)殖局部盈利，生豬存欄回落；禽類(lèi)養(yǎng)殖，蛋雞微利，存欄增；肉雞虧損不利補(bǔ)欄。深加工企業(yè)加工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，開(kāi)機(jī)率偏強(qiáng)，淀粉庫(kù)存高位。下游淀粉糖、造紙開(kāi)機(jī)率回落。供應(yīng)減緩，玉米近月或偏強(qiáng)。

【棉花&棉紗】

偏弱

隔夜美棉盤(pán)中再創(chuàng)階段性低位。截至5月12日，美棉15個(gè)棉花主要種植州棉花種植率為33%，較去年同期提升2個(gè)百分點(diǎn)，較近五年同期平均水平高出2個(gè)百分點(diǎn)，美棉整體種植速度維持偏快。得州方面種植速度周環(huán)比增4個(gè)百分點(diǎn)，同比持平。美棉方面，舊作壓力不大，新作有增產(chǎn)預(yù)期供給寬松。國(guó)內(nèi)新作天氣狀況良好存增產(chǎn)預(yù)期，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差有進(jìn)口利潤(rùn)導(dǎo)致進(jìn)口棉預(yù)期增加；下游開(kāi)機(jī)持續(xù)下滑，產(chǎn)成品累庫(kù)，盡管舊作基差堅(jiān)挺，但棉花整體上缺乏向上驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)偏弱震蕩為主。繼續(xù)關(guān)注訂單和天氣。

【生豬】

偏強(qiáng)

期貨端：7月合約收盤(pán)16195，跌80；9月合約收盤(pán)18010，跌110；11月合約收盤(pán)18210，跌75。現(xiàn)貨端：全國(guó)22省市生豬均價(jià)15.3元/kg，漲0.14元/kg，其中遼寧15.25元/kg，河南15.37元/kg，四川15.05元/kg，廣東15.85元/kg；全國(guó)日均屠宰量138994頭；環(huán)比增0.39%；基差方面，主力9月合約對(duì)河南地區(qū)升水2640元/噸。

近期養(yǎng)殖端延續(xù)出庫(kù)節(jié)奏，大體重豬源不斷被市場(chǎng)消化，生豬交易均重下滑，其中150公斤以上豬群占比4.42%，環(huán)比下滑0.47個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期水平，短時(shí)市場(chǎng)流通豬源充足且終端需求跟進(jìn)相對(duì)乏力，現(xiàn)貨窄幅調(diào)整；不過(guò)隨著標(biāo)肥價(jià)差走窄，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)轉(zhuǎn)正，二育伺機(jī)入場(chǎng)，散戶(hù)再有壓欄傾向，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，短時(shí)對(duì)行情或有推動(dòng)作用，不過(guò)本月集團(tuán)場(chǎng)計(jì)劃出欄量仍環(huán)比增加，上方高度受限。

【雞蛋】

震蕩

期貨端：6月合約收盤(pán)3224，漲47；7月合約收盤(pán)3459，漲79；9月合約收盤(pán)3988，漲30?，F(xiàn)貨端：近日蛋價(jià)整體持穩(wěn)，其中主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價(jià)3.81元/斤，銷(xiāo)區(qū)均價(jià)3.86元/斤。銷(xiāo)區(qū)到貨方面：北京石門(mén)、回龍觀、新發(fā)地到車(chē)合計(jì)17輛；廣東槎頭、信立合計(jì)到車(chē)71輛；全國(guó)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存0.65天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存0.89天；基差方面，主力9月合約對(duì)山東地區(qū)升水288元/500kg。

近期大蛋供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺、菜價(jià)偏強(qiáng)以及貿(mào)易商囤貨帶動(dòng)市場(chǎng)走貨速度明顯加快，終端拿貨積極，各環(huán)節(jié)反映余貨不多，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存處于近3年同期低位；隨著蛋價(jià)反彈，養(yǎng)殖重回盈利狀態(tài)，養(yǎng)殖戶(hù)淘汰老雞速度放緩，淘雞價(jià)格止跌反彈，目前市場(chǎng)平均淘汰日齡500天左右，暫難提前。近月盤(pán)面估值偏低，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)反彈或帶動(dòng)盤(pán)面上行，但預(yù)計(jì)本周蛋價(jià)上漲將觸頂，盤(pán)面有回落風(fēng)險(xiǎn)。

航運(yùn)方面

【集運(yùn)指數(shù)（歐線(xiàn)）】

高位震蕩

資訊：達(dá)飛輪船為鞏固在亞洲內(nèi)部貿(mào)易航線(xiàn)中的地位，正通過(guò)與6家亞洲區(qū)域內(nèi)航運(yùn)公司組成的聯(lián)盟合作，部署三艘船舶來(lái)運(yùn)營(yíng)一個(gè)獨(dú)特的“蝴蝶”網(wǎng)絡(luò)，旨在連接印度、中東、馬來(lái)西亞、越南、泰國(guó)和新加坡等亞洲內(nèi)部市場(chǎng)。

盤(pán)面：船東6月第一輪漲價(jià)基本兌現(xiàn)導(dǎo)致近月合約一路上行創(chuàng)新高，短期上方空間有限。同時(shí)，中東沖突的加劇推升遠(yuǎn)月合約。移倉(cāng)換月如期進(jìn)行，主力合約切換完成。預(yù)計(jì)短期期價(jià)將高位震蕩，在明顯空頭走勢(shì)出現(xiàn)前不宜布局大量空單，同時(shí)建議投資者做好風(fēng)險(xiǎn)管理，以觀望為主。

宏觀方面

【國(guó)債】

預(yù)期期債震蕩調(diào)整

央行昨日開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)和1250億元1年期MLF操作，由于當(dāng)日有20億元7天期逆回購(gòu)和1250億元1年期MLF到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠?？缭潞臀逡患倨诮Y(jié)束，資金面均衡偏松，昨日shibor集體下跌。盡管面臨政府債發(fā)行和銀行禁止手工補(bǔ)息的雙重影響，預(yù)計(jì)五月資金面將保持基本穩(wěn)定，大幅收緊的可能性不大。

整體看，當(dāng)前財(cái)政與貨幣政策偏積極，央行短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)相對(duì)靈活，5月資金面有望保持穩(wěn)中略偏松格局。

國(guó)內(nèi)：基本面上，4月CPI同比漲幅擴(kuò)大至0.3%，高于預(yù)期，隨著居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)，中國(guó)CPI同比已連續(xù)三個(gè)月正增長(zhǎng)。而4月PPI環(huán)比小幅下降0.2%，同比降幅收窄至2.5%，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，但部分行業(yè)需求階段性回落。政策面上，2024年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出，落實(shí)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，防范高息攬儲(chǔ)行為；堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

海外：美國(guó)4月PPI同比漲幅2.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，核心通脹環(huán)比漲幅0.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期；4月CPI如期回落，表明通脹在恢復(fù)下降趨勢(shì)，降息預(yù)期回暖。

短期內(nèi)，資金面對(duì)債市的擾動(dòng)較大。多重因素下，昨日期債多數(shù)收跌。供給端發(fā)行帶來(lái)的壓力疊加央行多次提起長(zhǎng)債端利率不宜過(guò)低，都對(duì)債市有所壓制，但考慮到當(dāng)前基本面弱需求的局面仍未完全改善疊加降息降準(zhǔn)預(yù)期，短期內(nèi)或?qū)⒕S持在震蕩格局。

【股指】

股指期貨處于窄幅震蕩區(qū)間

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了4月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)，CPI方面，四月份同比上漲0.3%，環(huán)比也是由負(fù)轉(zhuǎn)正，工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格方面，雖然同比和環(huán)比還是均處于下降的狀態(tài)，但是下降的幅度相較上月有所縮小。財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于公布2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排的通知》，明確了2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行安排。今年發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債分為20年、30年和50年品種，付息方式均為按半年付息。5月17日，財(cái)政部將發(fā)行今年首只30年超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

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