研報(bào)正文

【市場(chǎng)回顧】

1、盤(pán)面情況：碳酸鋰大幅下跌，遠(yuǎn)月合約盤(pán)中一度跌停，尾盤(pán)小幅收回，LC2401 合約 下跌 6450 元至 159450 元/噸，指數(shù)持倉(cāng)增加 6720 手，主要增在 2407 合約；

2、現(xiàn)貨情況：SMM 報(bào)價(jià)，電碳均價(jià)持平于 17.35 萬(wàn)元/噸，工碳均價(jià)持平于 16.45 萬(wàn)元 /噸。近期工碳市面流通貨源偏緊，價(jià)格偏強(qiáng)，但電碳較為疲軟，基差擴(kuò)大至 14050 元/ 噸左右。

【重要資訊】

1、10 月 19 日，據(jù)報(bào)道，由韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵集團(tuán)(Posco Holdings)牽頭的一個(gè)財(cái)團(tuán)正在投資 鋰技術(shù)初創(chuàng)公司 EnergyX，該公司正在考慮更有效的方法來(lái)生產(chǎn)電池金屬，以實(shí)現(xiàn)綠色 能源轉(zhuǎn)型。推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)通電的努力推動(dòng)了對(duì)鋰和其他關(guān)鍵礦物穩(wěn)定供應(yīng)的尋找，并引 起了人們對(duì) EnergyX 及其同行正在開(kāi)發(fā)的迄今為止未經(jīng)證實(shí)的直接鋰提取(DLE)技術(shù)的關(guān) 注。DLE 技術(shù)如果成功，可以比傳統(tǒng)的蒸發(fā)池更快、更便宜地從全球各地的鹽水沉積物 中生產(chǎn)電池金屬，包括在阿根廷北部，浦項(xiàng)制鐵正在開(kāi)發(fā) Sal de Oro 鋰項(xiàng)目。

2、10 月 19 日，據(jù)報(bào)道，全球最大的銅生產(chǎn)商智利國(guó)有銅礦公司 Codelco 與澳大利亞 Lithium Power International 達(dá)成協(xié)議，將以 3.85 億澳元(2.44 億美元)的價(jià)格收購(gòu)這家電 池金屬生產(chǎn)商。經(jīng)過(guò)數(shù)周的談判，雙方達(dá)成的協(xié)議包括每股 LPI 0.57 澳元的現(xiàn)金報(bào)價(jià)。

今年 6 月，Lithium Power 出售了其在西澳大利亞的資產(chǎn)，以專(zhuān)注于其旗艦項(xiàng)目 Maricunga 的開(kāi)發(fā)。該資產(chǎn)位于智利北部所謂的鋰三角區(qū)，預(yù)估含有約 190 萬(wàn)噸碳酸鋰 當(dāng)量(LCE)。

【交易策略】

1、單邊：本周期貨盤(pán)面偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)下游采購(gòu)積極性也隨之走弱，觀望情緒漸濃。 供應(yīng)端國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)因礦價(jià)下跌逐漸出現(xiàn)拐頭向上的跡象，冶煉廠能否保持減產(chǎn)不出貨 的定力有待觀察。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍偏悲觀，下游庫(kù)存保持低位，但上游不愿出貨，價(jià)格較為僵持。需求疲軟的環(huán)境下，供應(yīng)端較難給出扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)的動(dòng)力，中長(zhǎng)期碳酸鋰處于震蕩下行的大趨勢(shì)，建議繞過(guò) 2401 分批建倉(cāng)遠(yuǎn)月空單。

2、套利：昨日 2401 和 2407 合約增倉(cāng)較多，但 2401 尾盤(pán)大幅減倉(cāng)，相當(dāng)于部分空頭 轉(zhuǎn)移至 2407 合約，2409 合約也有少量增倉(cāng)。2401-2402 價(jià)差目前 12000 元/噸左右，上 市以來(lái)最高 15200 元/噸?，F(xiàn)貨若能持續(xù)挺價(jià)，正套可能仍有空間，但盈虧比不佳，建 議觀望；現(xiàn)貨若貼水期貨，建議有貨企業(yè)反套入場(chǎng)。