【期現(xiàn)】截至3月28日，主力合約收盤2704元，環(huán)比下跌35元，汾渭呂梁準一級冶金焦報2210元，環(huán)比上漲100元，日照準一級冶金焦報2400元，環(huán)比上漲20元，日照港倉單2634元，期貨升水70元。焦企第二輪提張落地，但是原料煤價格繼續(xù)上漲，焦企仍有繼續(xù)提漲意愿。

【利潤】截至3月23日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-53元/噸，利潤周環(huán)比上升29元，其中，山西準一級焦平均盈利-82元/噸，山東準一級焦平均盈-6元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-82元/噸，河北準一級焦平均盈利-1元/噸。焦企利潤略有好轉(zhuǎn)，但是山西地區(qū)虧損仍在擴大。近期原料煤價格大幅拉漲，焦企入爐煤成本增加明顯，焦企虧損難以緩解。

【供給】截至3月23日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.2萬噸，周環(huán)比下降0.2萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.8萬噸，周環(huán)比下降0.9萬噸。近期山西產(chǎn)地事故頻發(fā)，原料煤價格不斷上漲，焦企虧損加劇，中西部地區(qū)加大限產(chǎn)，疊加環(huán)保干擾等因素限制焦企生產(chǎn)，影響供應端焦炭產(chǎn)量繼續(xù)下降。

【需求】截至3月23日，247家鋼廠日均鐵水235.33萬噸，周環(huán)比下降0.14萬噸，鋼廠盈利能力上升，生產(chǎn)積極性仍較高，鐵水后市或難有大幅回落。本周綜合影響供需缺口仍有收窄，但后市或再度走闊。

【庫存】截至3月23日，全樣本獨立焦企焦炭庫存73.7噸，周環(huán)比增加5.1萬噸，247家鋼廠焦炭庫存578.7萬噸，周環(huán)比減少7.6萬噸。焦炭產(chǎn)量下降，下游剛需影響下采購積極性旺盛，但貿(mào)易投機環(huán)節(jié)仍在采購，分流了貨源，導致鋼廠庫存有所回落，可用天數(shù)大幅下降，焦企內(nèi)維持極低庫存。

【觀點】焦炭第二輪提漲全面落地，考慮到利潤不加且環(huán)保檢查增多，預計供給仍會有一定回落，而鐵水平穩(wěn)波動，鋼廠利潤尚可，生產(chǎn)積極性較強，鐵水難以大幅回落，名義供需缺口或?qū)⒃俣葦U大。近期山西地區(qū)煤礦事故頻發(fā)，安監(jiān)力度再次升級，原料煤供給或有超預期回落可能，成本支撐較強。如果供給強驅(qū)動，05合約不排除進一步上漲至2月份高點可能。建議當前焦炭偏多對待，可輕倉參與做多。