【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-20至3630元每噸，華東螺紋-20至4040元每噸，1月基差147元每噸。熱卷-20至3980元每噸，熱卷1月合約基差-33元每噸。

【利潤】螺紋和熱卷虧損有所修復(fù)，電爐成本低于轉(zhuǎn)爐成本，并且電爐利潤轉(zhuǎn)正回升。江蘇螺紋長流程利潤13元每噸，江蘇電爐利潤83元每噸。

【供給】本周鋼材減產(chǎn)明顯，鐵水環(huán)比-0.14至235.5萬噸。五大材產(chǎn)量環(huán)比增產(chǎn)15萬噸至910萬噸，螺紋-0.02至254.8；熱軋+11.5至319.9萬噸。非五大材產(chǎn)量也環(huán)比增產(chǎn)。

【需求】日度成交轉(zhuǎn)弱，也有季節(jié)性因素在。分行業(yè)需求看，出口依然維持高位，出口是鋼材需求最大增量部分。前期需求較好的基建和制造行業(yè)支撐鋼材需求，表現(xiàn)為型鋼和板材需求較好。從品種材產(chǎn)量庫存看，部分板材需求走弱，庫存走高如熱卷、鋼管、彩涂板等，而冷軋和工業(yè)線材需求較好，高產(chǎn)量下，庫存維持低位。

【庫存】維持季節(jié)性去庫，本周去庫環(huán)比上周好轉(zhuǎn)。本周五大材庫存-26.9萬噸至1310萬噸，其中螺紋庫存-12萬噸；熱軋庫存-7萬噸。

【觀點】近日鐵礦受政策壓力趨弱走勢，焦煤因安檢減產(chǎn)影響依然偏強，成本依然有韌性。昨日鋼材維持盤整走勢，盤面利潤因鐵礦走弱，有所走擴。上周產(chǎn)量維持高位，九大材增產(chǎn)，但去庫尚可。成材結(jié)構(gòu)化累庫壓力依然在，但鋼廠庫存偏低，貿(mào)易商庫存偏高。黑色金屬1-5價差下跌，近端需求淡季和鋼廠季節(jié)性減產(chǎn)抑制1月表現(xiàn)。考慮春節(jié)前鋼廠補庫，預(yù)計5月維持易漲難跌格局。操作上回調(diào)至3850-3900區(qū)間依然可以偏多參與，上方目標(biāo)位置關(guān)注4200-4300一線。