美國(guó)股票和債券在3月份大幅上漲。由于貨幣市場(chǎng)基金的投資者余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，一些分析師樂(lè)觀地認(rèn)為，這些資產(chǎn)還有更大的上漲空間。

　　包括科技股和垃圾級(jí)公司債在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都在上漲，此前一份令人鼓舞的通脹報(bào)告強(qiáng)化了人們的押注，即美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)給經(jīng)濟(jì)降溫而不使其陷入深度衰退來(lái)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

　　標(biāo)普500指數(shù)本月上漲8.7%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲11%。隨著債券價(jià)格上漲，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債的收益率下降了近半個(gè)百分點(diǎn)，至4.483%。

　　投資者正將現(xiàn)金投入股票和債券基金。景順旗下納指100ETF（QQQ）在3月13日當(dāng)周錄得歷史上最大單周資金流入。追蹤高收益?zhèn)笖?shù)的基金在3月中旬報(bào)告了有記錄以來(lái)最高的兩周資金流入。

　　與此同時(shí)，美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（ICI）的數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)和投資者在類(lèi)似現(xiàn)金的貨幣市場(chǎng)基金上的資金總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.7萬(wàn)億美元，其中許多基金的收益率都在5%以上。

　　一些華爾街人士認(rèn)為，這些現(xiàn)金是一個(gè)看漲信號(hào)，如果通脹前景繼續(xù)改善，可能會(huì)給股市和債市帶來(lái)利好。但一些人士認(rèn)為，其中一些資金只是從傳統(tǒng)銀行賬戶轉(zhuǎn)移到了收益更高的貨幣市場(chǎng)。他們質(zhì)疑資金在場(chǎng)外等待并準(zhǔn)備進(jìn)入市場(chǎng)的說(shuō)法。

　　試圖判斷市場(chǎng)走勢(shì)的投資者將從本周三位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話中尋找線索，了解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)的看法。最新的消費(fèi)者信心調(diào)查也將于周二公布。

　　Janus Henderson Investors首席執(zhí)行官Ali Dibadj表示：“長(zhǎng)期以來(lái)，現(xiàn)金首次成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”“但我認(rèn)為，一旦短期利率開(kāi)始下降，你就會(huì)看到大量資金流向其他資產(chǎn)。”

　　零售經(jīng)紀(jì)公司W(wǎng)ebull的首席執(zhí)行官Anthony Denier看到了現(xiàn)金對(duì)普通投資者的新吸引力。今年早些時(shí)候，Webull開(kāi)始對(duì)所持現(xiàn)金提供5%的收益率，以保持與貨幣市場(chǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　該產(chǎn)品吸引了存款，導(dǎo)致Webull客戶的現(xiàn)金分配遠(yuǎn)高于正常水平，Denier表示，這種情況本月才開(kāi)始轉(zhuǎn)變。

　　“過(guò)去六個(gè)月，客戶為了賺取收益而將大量現(xiàn)金存入經(jīng)紀(jì)商賬戶，他們本月終于開(kāi)始使用這些資金，我們看到這些資金開(kāi)始發(fā)揮作用，” Denier表示?！霸谖铱磥?lái)，這說(shuō)明散戶投資者真的很樂(lè)觀?！?/p>

　　Denier表示，過(guò)去幾周，客戶將資金投入科技股、股票指數(shù)基金和遭受重創(chuàng)的小盤(pán)股。

　　通常對(duì)利率上升更為敏感的小盤(pán)股今年的表現(xiàn)落后于大盤(pán)股，兩者的回報(bào)率之差達(dá)到歷史最高水平。這一差距在3月有所收窄，在3月14日好于預(yù)期的2月份通脹報(bào)告公布后，羅素2000小盤(pán)股指數(shù)上漲了5%以上。

　　資產(chǎn)管理公司F/m Investments的首席執(zhí)行官David Littleton表示，他認(rèn)為貨幣市場(chǎng)基金的創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模推動(dòng)了小盤(pán)股等遭受重創(chuàng)的資產(chǎn)的快速反彈。

　　Littleton表示：“在新的通脹前景下，人們要么變得貪婪，要么擔(dān)心自己會(huì)錯(cuò)過(guò)一次反彈，然后你看到羅素指數(shù)上漲了5%。”“肯定會(huì)有一些現(xiàn)金在等待這些時(shí)刻，但我不認(rèn)為你會(huì)在一夜之間看到所有的現(xiàn)金都在流動(dòng)?！?/p>

　　2月份，貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)了自利率開(kāi)始上升以來(lái)的首次月度大幅流出。然而，由于短期利率仍在5%左右，對(duì)許多投資者來(lái)說(shuō)，持有現(xiàn)金比以前更有吸引力。

　　出于這個(gè)原因，摩根大通資產(chǎn)管理公司首席策略師David Kelly表示，他預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模資金撤離貨幣市場(chǎng)基金的情況。

　　Kelly表示：“我在這里看到的是，越來(lái)越多的個(gè)人甚至機(jī)構(gòu)意識(shí)到，貨幣市場(chǎng)基金的收益率要高于銀行賬戶?！?/p>