來源：新湖期貨 作者：新湖期貨

研報(bào)正文

【生豬】

生豬盤面延續(xù)弱勢(shì)，養(yǎng)殖端對(duì)后續(xù)消費(fèi)旺季存一定的看漲預(yù)期，但供應(yīng)端過剩問題仍在，現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈后出欄再度積極。

受本輪寒潮天氣影響，全國多數(shù)地區(qū)氣溫大幅下降，尤其北方，利于豬肉消費(fèi)，需求端仍是生豬價(jià)格的利多來源，但供應(yīng)端壓力仍在，壓制生豬期現(xiàn)價(jià)格上行動(dòng)能，盤面近月合約走勢(shì)仍偏弱，目前盤面價(jià)格升水現(xiàn)貨，其中包含對(duì)后續(xù)年前需求的向好預(yù)期，關(guān)注市場(chǎng)預(yù)期變化。

遠(yuǎn)月價(jià)格暫不易過度樂觀，以目前仔豬價(jià)格測(cè)算外購育肥后成本在14元/公斤附近，部分企業(yè)采購意愿增加，對(duì)應(yīng)盤面05合約及遠(yuǎn)月合約存在養(yǎng)殖利潤，可關(guān)注遠(yuǎn)月逢高套保機(jī)會(huì)。

【紙漿】

1月全球木漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，同比在高位，外盤庫存較前期明顯去化。2月中國木漿進(jìn)口環(huán)比下降6%。近期生活用紙價(jià)格維持，雙膠紙價(jià)格維持，雙銅紙價(jià)格維持。

下游開工方面，生活紙開工下降，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。成本有支撐，短期采購走弱，價(jià)格震蕩為主。

【花生】

上周五，國內(nèi)花生盤面增倉下跌，2401合約下跌2.43%，報(bào)收8770元/噸。此前傳魯花要開始采購，但上周并無進(jìn)展。上周四開封益海油廠收購價(jià)格降100元至8600元，也打擊市場(chǎng)信心。市場(chǎng)購銷主體觀望情緒升溫。

此外，上周預(yù)期中的雨雪天氣并未到來，東北產(chǎn)區(qū)普遍晴好，也不利花生現(xiàn)價(jià)。國內(nèi)花生當(dāng)前供需雙減。本季產(chǎn)量同比增加，但因價(jià)格連續(xù)下跌，農(nóng)戶惜售，基層上量較少。

需求方面，國內(nèi)油廠榨利持續(xù)較差。即便后期主力油廠收購出現(xiàn)反彈，空間預(yù)計(jì)也不會(huì)太大。中期，春節(jié)前后1、2月通常是銷售比較集中階段。但元旦、春節(jié)備貨期也漸漸臨近。年前盤面下跌空間可能不大，可能呈現(xiàn)低位大波動(dòng)走勢(shì)。