來(lái)源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

現(xiàn)貨方面，張家港棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7370 元/噸(-80)，廣東棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7360 元/噸(-80)，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8480 元/噸(-50)，廣州豆油現(xiàn)貨價(jià)為 8440 元/噸(- 50)。

棕櫚油方面，產(chǎn)地供應(yīng)端利多盤面，價(jià)格下方近期存在支撐。航運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕產(chǎn)量小幅下降，但是出口量較上月同期出現(xiàn)較大上升，在一定程度上緩解產(chǎn)地累庫(kù)壓力。

國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，棕櫚油小幅去庫(kù)以及部分油廠洗船均對(duì)盤面形成一定支撐，但是庫(kù)存仍居高位，四季度供強(qiáng)需弱格局未發(fā)生變化，關(guān)注進(jìn)口量下降情況下的下棕櫚油實(shí)際去庫(kù)進(jìn)程。厄爾尼諾對(duì)馬印兩罐降水影響逐漸顯現(xiàn)，但是近期盤面尚未開(kāi)始交易棕櫚油減產(chǎn)邏輯，關(guān)注降水異常地區(qū)后續(xù)降水情況。

豆油方面，美豆回吐天氣升水，豆油價(jià)格同樣有所回落。國(guó)內(nèi)方面，豆油庫(kù)存小幅去庫(kù)，但是存在供應(yīng)上升預(yù)期，需求方面，豆油整體成交尚可，整體需求尚未啟動(dòng)，未來(lái)關(guān)注下游采購(gòu)帶來(lái)的去庫(kù)力度以及對(duì)盤面的提振情況。

風(fēng)險(xiǎn)因素

美豆單產(chǎn)下調(diào);密西西比河運(yùn)費(fèi)上升;下游消費(fèi)超預(yù)期修復(fù)

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧

2. 基本面情況