南北大豆經(jīng)過(guò)一周集中搶收，各地收獲均已完成總播面積九成，本周將全面“掛鐮”。產(chǎn)區(qū)未來(lái)一段時(shí)間即便有國(guó)儲(chǔ)入市，由于價(jià)格不及預(yù)期，加上銷區(qū)市場(chǎng)信心不足，將使行情“漲不易，跌也難”。

持續(xù)陰雨天氣使得南北大豆收獲期集中于上周。經(jīng)過(guò)一周搶收，各地均完成總播面積的90%，部分晚熟品種在本周也將全面“掛鐮”。東北產(chǎn)區(qū)大豆質(zhì)量總體好于往年，區(qū)域間單產(chǎn)水平增減幅度有差異，總體實(shí)收降幅低于預(yù)期。關(guān)內(nèi)部分區(qū)域早熟品種劣變較重，占總播面積85%的中晚熟品種雖然自然光澤略降，但商品優(yōu)良率依然達(dá)80%以上。由于各地優(yōu)良品種占有率大幅提升，單產(chǎn)普遍比去年增加20%，加上面積略增5%，除去劣變糧外，關(guān)內(nèi)可向市場(chǎng)提供的食用大豆總量仍將超越去年近10%。

東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量和油脂含量普遍好于往年，特別是黑龍江東部區(qū)域不僅產(chǎn)量超預(yù)期增長(zhǎng)，蛋白及油脂含量也出現(xiàn)前所未有的“雙高”現(xiàn)象，價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)豆價(jià)進(jìn)入底部邊緣，但陸運(yùn)、水運(yùn)費(fèi)用大幅上漲，鐵路運(yùn)能不足，對(duì)糧源流通和價(jià)格不利。關(guān)內(nèi)價(jià)格亂象迭出，部分區(qū)域需把控好高水分糧，因各地流通較慢，防止增倉(cāng)后劣變加劇。

東北行情缺乏方向

國(guó)儲(chǔ)啟動(dòng)近在咫尺

上周東北產(chǎn)區(qū)大豆收獲全面進(jìn)入高潮，隨著天氣日益轉(zhuǎn)好，糧源自然水分均進(jìn)入安全值，受前期潮糧價(jià)格影響，雖然新入市糧干度好，蛋白、油脂含量高，但集中收購(gòu)期的壓力仍較大，以致干糧跟隨前期價(jià)格運(yùn)行。當(dāng)前大的收購(gòu)主體入市緩慢，象嶼、京糧集團(tuán)已啟動(dòng)收購(gòu)，其價(jià)格按市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，貿(mào)易商利潤(rùn)空間狹小，交售入庫(kù)車輛較少。面對(duì)低廉的收購(gòu)價(jià)格，許多農(nóng)戶產(chǎn)生待價(jià)惜售情緒，期待國(guó)儲(chǔ)啟動(dòng)收購(gòu)給予行情方向性引領(lǐng)。

正常年份，國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)化收購(gòu)或輪換儲(chǔ)備收購(gòu)在2月中下旬便會(huì)啟動(dòng)，而今年因上半年政策調(diào)節(jié)性儲(chǔ)備糧占用大量倉(cāng)容，輪換糧拍賣成交的還有很多沒(méi)有出庫(kù)，加上今年收獲期延后，形成集中壓力。至2月13日，國(guó)儲(chǔ)陳糧拍賣仍在進(jìn)行，投拍總量6.9653萬(wàn)噸，拍賣底價(jià)5000～5020元/噸，比同等質(zhì)量的新糧現(xiàn)行裝車價(jià)高60～100元/噸，全面流拍是預(yù)期之中的 ???事。這也預(yù)示著新季輪換豆收購(gòu)價(jià)不會(huì)太高，或在5000～5100元/噸之間，對(duì)整體行情拉升作用較小。

在缺乏國(guó)儲(chǔ)和大的收購(gòu)主體價(jià)格引領(lǐng)的情況下，貿(mào)易商感覺(jué)現(xiàn)行價(jià)格接近底部，但終端轉(zhuǎn)化主體入市情緒難以提振，加上水運(yùn)、陸運(yùn)費(fèi)率全面上漲，鐵路以能源運(yùn)輸為先，運(yùn)能全面下降，下游銷售量仍然偏弱，產(chǎn)區(qū)流通緩慢，貿(mào)易商增倉(cāng)壓力使得區(qū)域行情低而不穩(wěn)。

上周，東北產(chǎn)區(qū)集中入市的糧源，糧質(zhì)異常優(yōu)良，蛋白含量40%～42%的占比約35%，部分品種甚至達(dá)到43.5%～44.5%，尤其是黑龍江東部區(qū)域高油脂、高蛋白商品糧今年占比較大，單產(chǎn)增幅明顯?，F(xiàn)行毛糧主流收購(gòu)價(jià)4680～4860元/噸，蛋白含量39.5%～40.5%的普通塔選商品豆主流裝車價(jià)4920～5040元/噸，41%～42%的優(yōu)等級(jí)商品豆5100～5200元/噸。運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)區(qū)商品豆僅略高60～80元/噸，區(qū)域間運(yùn)輸優(yōu)劣勢(shì)還未完全體現(xiàn)。

2月10日，華糧物流集團(tuán)海倫糧庫(kù)啟動(dòng)新糧收購(gòu)，不同蛋白含量收購(gòu)價(jià)格各異，蛋白含量大于或等于40%的達(dá)標(biāo)糧入庫(kù)價(jià)5100元/噸，小于40%、大于或等于39.5%入庫(kù)價(jià)5060元/噸，小于39.5%、大于或等于38.5%入庫(kù)價(jià)4980元/噸。對(duì)水分要求嚴(yán)格，超13%拒收；雜質(zhì)超1%拒收。

2月11日，富錦象嶼金谷農(nóng)產(chǎn)有限責(zé)任公司掛牌收購(gòu)，入庫(kù)價(jià)：蛋白含量大于或等于40%單價(jià)4940元/噸，小于40%、大于或等于39.5%單價(jià)4900元/噸，小于39.5%、大于或等于38.5%單價(jià)4800元/噸。該公告收購(gòu)僅5天，自2月15日起，三類不同標(biāo)準(zhǔn)的糧源全部下調(diào)60元/噸，這是該公司自入市以來(lái)第二次下調(diào)價(jià)格。除以蛋白定價(jià)外，還有10項(xiàng)拒收標(biāo)準(zhǔn)：水分大于13%，雜質(zhì)大于1%，完整粒率小于85%，未熟粒大于2%，損傷粒大于8%，熱損傷粒大于0.5%，異色粒大于2%，泥花臉大于1%，蛋白低于38.5%，含轉(zhuǎn)基因成分。

上述主體與貿(mào)易商的收購(gòu)價(jià)格基本沒(méi)有差異，交糧車輛不多。豆一期貨3月合約一直徘徊在5000～5100點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)貨缺乏實(shí)質(zhì)性引領(lǐng)。較大的租地主體售賣情緒較低，豆農(nóng)待價(jià)惜售現(xiàn)象陸續(xù)體現(xiàn)?，F(xiàn)行東北各區(qū)城大豆價(jià)格短期內(nèi)波動(dòng)不明顯，即便國(guó)儲(chǔ)入市，拉升價(jià)格的概率也較低。建議供需主體對(duì)優(yōu)良率較好的糧源可適度增倉(cāng)，畢竟現(xiàn)行價(jià)格已進(jìn)入底部，風(fēng)險(xiǎn)面較小。

關(guān)內(nèi)收獲接近尾聲

質(zhì)價(jià)差異全面體現(xiàn)

關(guān)內(nèi)各地大豆本周將全面結(jié)束收割，從實(shí)收結(jié)果看，除長(zhǎng)江流域的安慶地區(qū)，湖北的黃梅、武穴和中西部主產(chǎn)區(qū)剩余的小面積，以及河南漯河、許昌、周口、平頂山、駐馬店等地外，經(jīng)歷持續(xù)降雨后，待收的早熟品種劣變程度不同，這類受損糧約占關(guān)內(nèi)總面積的15%，能作商品流通的糧源依然占總產(chǎn)的85%。鄂、湘、蘇、魯、豫、皖、冀商品糧總量仍高于去年。各地收購(gòu)主體在收購(gòu)過(guò)程中均很謹(jǐn)慎，不同質(zhì)量分倉(cāng)單收，質(zhì)價(jià)差異全面體現(xiàn)。

長(zhǎng)江流域大豆主產(chǎn)區(qū)鄂西部的石首、公安、洪湖、監(jiān)利、天門、鐘祥等地“雜花豆”行情企穩(wěn)，主流裝車價(jià)6060～6120元/噸，部分手工豆裝車價(jià)6240～6300元/噸，流通全面減量。天門、仙桃、京山“早熟537”裝車價(jià)6900～7100元/噸，呈有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，優(yōu)等級(jí)“冀豆12”大小戶之間存在明顯差異，同類糧質(zhì)裝車價(jià)6440～6600元/噸，但出貨量均較低，近期受外圍集中上市影響，其價(jià)格呈穩(wěn)中趨弱格局。

湖北東部的黃梅、武穴和皖南安慶因降雨影響，總體糧源感觀下降，價(jià)格在5100～5600元/噸。因質(zhì)價(jià)分化趨勢(shì)明顯，糧源在前期大量流出，目前收購(gòu)商壓力已不明顯。

河南漯河、平頂山、許昌、周口、駐馬店持續(xù)降雨，待收的早熟豆劣變程度較重，搶收的糧源也因水分較大而劣變升級(jí)。部分毛糧收購(gòu)價(jià)5200～5400元/噸，主流裝車報(bào)價(jià)5500～5600元/噸，因水分偏高，外發(fā)量較少。

安徽阜陽(yáng)太和、毫州市渦陽(yáng)、利辛毛糧收購(gòu)價(jià)5400～5500元/噸，凈糧裝車價(jià)5640～5700元/噸；淮北劉橋、鐵佛毛糧收購(gòu)價(jià)5500～5600元/噸，凈糧裝車報(bào)價(jià)5760～5800元/噸；宿州市埇橋、靈璧、泗縣和蚌埠市五河豆區(qū)毛糧收購(gòu)價(jià)5400～5500元/噸，不同篩選設(shè)備裝車價(jià)在5640～5760元/噸。各地嚴(yán)格控制水分，總體質(zhì)量均衡，外發(fā)不溫不火。

山東豆區(qū)菏澤、東營(yíng)以及濟(jì)寧市的魚臺(tái)、金鄉(xiāng)、微山、梁山等地毛糧收購(gòu)價(jià)為5400～5600元/噸，主流裝車價(jià)5600～5840元/噸。受種子公司收購(gòu)價(jià)格影響，農(nóng)戶已明顯惜售，收購(gòu)壓力逐漸緩解，行情趨穩(wěn)。

江蘇豆區(qū)南通、鹽城、淮安等地“大乳白”“翠扇”類糧源全面集中上市，各地毛糧收購(gòu)價(jià)5800～5900元/噸，精選后裝車價(jià)6200～6400元/噸，上述各地及北部徐州和連云港周邊的“雜花豆”裝車價(jià)在5800～5900元/噸之間。

從關(guān)內(nèi)各地現(xiàn)行價(jià)格觀察，由于收購(gòu)主體全面謹(jǐn)慎，區(qū)域間相互參考收購(gòu)報(bào)價(jià)，在流通較弱的狀態(tài)下均對(duì)水分和質(zhì)量嚴(yán)加管控。當(dāng)前收購(gòu)價(jià)和出貨價(jià)已無(wú)下調(diào)空間，秋種后豆農(nóng)售糧會(huì)陸續(xù)分散，各地行情日益向企穩(wěn)過(guò)渡。

終端市場(chǎng)消耗偏弱

入市增倉(cāng)信心不足

時(shí)令雖已進(jìn)入深秋，但各地蔬菜供應(yīng)量足價(jià)穩(wěn)，肉、蛋、禽行情一直平穩(wěn)，城鄉(xiāng)居民和各類食堂可選擇食材較多，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，餐飲業(yè)也失去往年的熱鬧景象。豆制品需求不及預(yù)期，較大的豆制品加工企業(yè)也比正常年份同期加工量下降15%，各地作坊式加工網(wǎng)點(diǎn)加工量也同比減少。豆制品加工量欲增，短期內(nèi)仍有較多制約因素。

南北產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格相互影響，東北已進(jìn)入低位，接近種植成本邊緣，繼續(xù)下調(diào)已無(wú)空間；關(guān)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)蘇、魯、豫、皖價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯超越早先上市的鄂豆，不同類鄂豆及湘豆糧源流通全面受抑；江蘇豆區(qū)優(yōu)等級(jí)“大乳白”“翠扇”和即將上市的“黑臍王”，質(zhì)量和價(jià)格優(yōu)勢(shì)直接影響湖北的“早熟537”和“冀豆12”行情。

銷區(qū)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體觀望情緒適度緩解，大客戶對(duì)東北糧有增倉(cāng)意愿，而中小戶依然選擇隨進(jìn)隨賣。東北產(chǎn)區(qū)今年的情形與去年不同，高蛋白糧占比較大，雖然總產(chǎn)比去年減少，但優(yōu)良率上升，食用大豆供應(yīng)總量減幅有限。

產(chǎn)區(qū)未來(lái)一段時(shí)間即便有國(guó)儲(chǔ)入市，由于價(jià)格不及預(yù)期，加上銷區(qū)市場(chǎng)入市信心不足，集中入市增倉(cāng)的概率較低，將使行情“漲不易，跌也難”。東北豆入市于南方市場(chǎng)，與關(guān)內(nèi)豆的價(jià)差收窄，加上糧質(zhì)較好，未來(lái)一段時(shí)間關(guān)內(nèi)各地不同類糧源也將呈穩(wěn)中偏弱格局。