智通財經獲悉，英國央行首席經濟學家休?皮爾(Huw Pill)表示，盡管有跡象顯示英國經濟正在走弱，但英國央行不會放松對抗通脹的力度。皮爾表示，薪資增長和服務業(yè)通脹等國內通脹壓力仍處于"非常高的水平"。他補充稱，經濟活動放緩的任何跡象也是由供應不足而非需求不足驅動的，這意味著它“與通脹壓力的緩解沒有太大關聯”。

這與他此前的言論形成了對比。就在幾周前，他似乎暗示，市場對最早于明年夏天降息的預期是合理的。從那以后，不僅皮爾，制定利率的貨幣政策委員會的其他官員也開始一直反對降息的想法。

英國財政大臣亨特在秋季財政報告中宣布了上世紀80年代以來最大規(guī)模的減稅計劃，且一項重要調查顯示，3月私人部門經濟活動意外恢復增長，物價壓力不斷加大，這令降息的預期時間推遲，交易員現在預計，英國央行在1月份之前將維持利率不變。

皮爾稱：“我想這就是市場形成的原因;有些人持不同的觀點?！钡芙^評論目前的共識預期是否大體合理。他補充說:“貨幣政策制定者面臨的挑戰(zhàn)是確保貨幣政策的限制有足夠的持久性，以降低(國內)通脹因素。這可能涉及推行限制性貨幣政策，在面臨就業(yè)和經濟活動增長疲軟以及總體通脹下降的巨大壓力之際?！?/p>

事實證明，利率持續(xù)走高給英國首相蘇納克帶來了不便。他所在的保守黨在民意調查中落后于反對黨工黨，可能面臨明年的大選。家庭已經感受到物價上漲和利率飆升帶來的壓力。盡管本周宣布了減稅措施，但預計英國人的生活水平在本屆議會任期內仍將下降。

一些議員已開始鼓動降息，希望以此緩解英國消費者面臨的壓力。但皮爾表示，現在考慮這一舉措還為時過早。他說，一些經濟學家假設“我們正在沿著菲利普斯曲線移動”——描繪通脹和失業(yè)之間的反比關系——“因此這對貨幣政策有影響”。然而皮爾稱：“不過，我認為，這可能是對我們所處位置的一種非常有缺陷的解釋——尤其是在英國，但可能在其他司法管轄區(qū)也是如此。”

2月份，英國消費者價格通脹從6.7%急劇下降至4.6%，這讓蘇納克宣布了他在2023年將通脹減半的目標取得了勝利。但皮爾表示，迄今為止的大部分下滑是由外部因素驅動的，如能源和食品價格下滑。他解釋說，這不是在緩解通脹來源壓力——以降低國內產生的通脹。

昨天公布的PMI數據可能加劇了他的擔憂。報告稱，服務業(yè)企業(yè)仍在抱怨工資通脹特別高。標普周四發(fā)布的報告發(fā)現，“3月份出現了粘性通脹的新跡象”，成本壓力四個月來首次上升。該研究小組表示，這“與更高的員工成本有很大關系”。在努力控制生活成本危機的過程中，英國央行一直特別關注揮之不去的服務業(yè)通脹，因為服務業(yè)的價格上漲很可能是由工資設定等國內因素推動的，而不是由能源價格和供應鏈問題等外部因素推動的。而數據同樣顯示，英國服務業(yè)3月份意外擴張。英國3月Markit服務業(yè)PMI初值升至50.5，超過了50的榮枯分水嶺，預期與前值均為49.5。

這些數據表明，經濟的彈性可能會在未來幾個月抵御衰退的風險。這也可能使英國央行的注意力集中在需求強勁將引發(fā)工資-價格螺旋上升的風險上，這是政策制定者兩年來一直在努力遏制的情況。皮爾表示，目前的數據中存在"相當多的噪音"。

皮爾并補充說，當他觀察工資增長、服務業(yè)通脹和職位空缺水平等指標時，"我看到更多的證據表明，通脹或經濟增長率將保持在某種程度上頑固的高水平，這比我們認為中期物價穩(wěn)定、通脹率為2%所能承受的程度要高"。

皮爾指出，“有一種觀點”認為，中期均衡失業(yè)率(Nairu)——將通脹持續(xù)保持在2%目標水平所需的失業(yè)率水平——“可能有所上升”。皮爾說，再加上失業(yè)人員匹配到合適的空缺職位越來越難，這意味著勞動力市場可能比表面上看起來更緊張。