 市場走勢： 昨日，由于近期原料煤價格持續(xù)上漲，焦化成本增加，焦企虧損進一步加大。為此，昨日多地區(qū)及焦企提出第二輪提漲，預計濕熄焦上調 100 元/噸、干熄焦上調 110 元/噸?，F(xiàn)貨方面，日照青島兩港焦炭庫存合計 126 萬噸，較前日增加 2 萬噸，準一報價 2380 元/噸，較前日持平。 期貨方面，昨日雙焦期現(xiàn)價格呈高位震蕩，至收盤，焦炭主力2401收于2621元/噸，較前日下跌23元/噸。 雙向驅動焦企提漲，庫存消耗支撐價格走強： 鋼材價格回升，鋼廠利潤修復，采購意向增強。上下游雙向推動下，貿易商陸續(xù)集港焦企庫存消化至低位，主流焦企開啟第二輪100-110元/噸提漲，下游雖暫未回應，但提漲落地概率較大，預計近期焦炭市場或呈現(xiàn)穩(wěn)中探漲局面。 首先，焦煤受事故影響供應端的修復空間面臨一定制約，而焦企在成本壓力下產量釋放同樣有限，煤焦供應環(huán)節(jié)短期均存在收縮預期。其次，下游需求方面，高鐵水與低庫存之間的錯配矛盾仍然沒有得到解決。從鋼廠高爐排產規(guī)劃來看，開工率存在抬升趨勢，而隨著冬儲逐步開啟后，低庫存的現(xiàn)狀也將給予爐料價格支撐。  短期維持偏強震蕩，但依舊存在需求松動可能： 基本面，焦炭價格雖然上漲一輪，但上游煉焦煤價格漲幅更大，焦企利潤受損產量有所下降，下游鋼企開工開始回升，采購增多，疊加貿易商入場拿貨，整體市場供小于需。情緒面，煤價、鋼價都在上漲，焦企對于未來焦炭價格繼續(xù)上漲情緒很高，昨日多地焦企發(fā)聲提出第二輪上漲，幅度濕熄焦100元/噸，干熄焦110元/噸，預計第二輪提漲會落地，短期市場會持續(xù)偏強運行。 因此，結合基本面所呈現(xiàn)出來的供減需增格局，我們重點關注逢低試多的機會，但需警惕回調的風險點在于華北等地環(huán)保限產的擾動，需求或將出現(xiàn)一定松動的跡象，后續(xù)仍然需要持續(xù)跟蹤。  總結： 焦炭提漲落地，原料煤不斷上漲侵蝕焦化利潤，焦企產量略有回落。焦炭需求在鋼材利潤轉正，產量回升的情況下仍維持韌性，加之存在冬儲補庫預期，短期焦炭現(xiàn)貨價格震蕩偏強，但由于期貨盤面持續(xù)升水，且升水幅度過大，因此需要關注情緒波動所帶來的升貼水行情。  ?。▌⒂? 期貨交易咨詢資格證號：Z0012343）  |
