【導(dǎo)語(yǔ)】1月份，受焦炭、礦石等原料價(jià)格上漲影響，型鋼噸鋼生產(chǎn)成本增加150元/噸，型鋼市場(chǎng)價(jià)格受供需矛盾擴(kuò)大影響，價(jià)格承壓下行，這使得長(zhǎng)流程鋼廠的噸鋼毛利在兩年來首次出現(xiàn)虧損。到了3月份，型鋼價(jià)格逐漸回升，下旬時(shí)實(shí)現(xiàn)了噸鋼利潤(rùn)的扭虧為盈。

在3月份，國(guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，截至3月23日，全國(guó)角鋼主導(dǎo)市場(chǎng)均價(jià)已達(dá)4105.5元/噸，相比1月份上漲154.6元/噸，漲幅達(dá)3.92%。本月最高價(jià)達(dá)到4191.9元/噸，出現(xiàn)在月底；最低價(jià)則為4016.2元/噸，運(yùn)行區(qū)間繼續(xù)上移。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律特點(diǎn)來看：3月份價(jià)格出現(xiàn)下跌的概率較大（如圖二），2024年4月份型鋼市場(chǎng)價(jià)格打破傳統(tǒng)的季節(jié)性規(guī)律震蕩上漲，除去消息面帶動(dòng)以外，需求好轉(zhuǎn)以及成本增加也是重要驅(qū)動(dòng)因素。

值得關(guān)注的是：隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，淡季下驅(qū)動(dòng)價(jià)格走勢(shì)的因素或逐步向消息面、成本面傾斜，供需帶來的影響有所弱化。

在3月份型鋼市場(chǎng)中，宏觀消息面回暖、需求增加和成本上升等因素共同推動(dòng)了價(jià)格上漲。具體分析來看：

宏觀消息面呈現(xiàn)“暖色調(diào)”，業(yè)內(nèi)心態(tài)修復(fù)改善。在國(guó)際市場(chǎng)上，3月初，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定再次暫停加息，維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變，這是自1月份暫停加息后的連續(xù)第二次暫停，預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期可能結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)未來預(yù)期向好。在國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委表示，消費(fèi)、投資和進(jìn)口是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)力，擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，持續(xù)擴(kuò)大有效投資，穩(wěn)住外資外貿(mào)的基本盤，仍然是未來的工作重點(diǎn)之一。國(guó)內(nèi)外宏觀消息面整體呈現(xiàn)出積極趨勢(shì)，行業(yè)參與者心態(tài)得到了一定程度的修復(fù)，市場(chǎng)參與熱情明顯提升。

需求階段性集中釋放，鋼廠出貨增量為主。3月份需求整體好轉(zhuǎn)，主要是由于投機(jī)需求的增加。在漲價(jià)行情和向好預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，貿(mào)易商多補(bǔ)庫(kù)以賺取利潤(rùn)，多數(shù)鋼廠反映商家采購(gòu)量明顯增加；終端需求主要以剛需為主，北方地區(qū)施工由室外轉(zhuǎn)向室內(nèi)，需求有所減弱；南方地區(qū)目前正常趕工為主，需求表現(xiàn)一般。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的唐山樣本鋼廠日均成交量數(shù)據(jù)顯示，3月份月度日均成交量為4.71萬噸，較2月份增加0.31萬噸，已經(jīng)恢復(fù)到年內(nèi)正常水平以上。2023年月度日均成交量最低為1月份的2.83萬噸，2-8月份保持在4.5萬噸以上的水平，9-2月份降至4.5萬噸水平以下，3月份開始逐漸增加。

原料價(jià)格波動(dòng)上漲，型鋼成本支撐加強(qiáng)。型鋼的主要上游原料是焦炭、鐵礦石和鋼坯等上游原料。北方采暖季焦煤焦炭供應(yīng)緊張，焦企預(yù)計(jì)月內(nèi)將啟動(dòng)第二輪漲價(jià)，3月累計(jì)漲幅可達(dá)200元/噸以上。鐵礦石價(jià)格震蕩上漲，受宏觀和市場(chǎng)需求向好預(yù)期影響，鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，鋼廠減產(chǎn)意愿減弱，高爐開工率維持較高水平，對(duì)礦石需求持續(xù)高位。鋼坯價(jià)格上漲200元/噸，直接推升型鋼生產(chǎn)成本，成本支撐隨之增強(qiáng)。

在上述因素聯(lián)合驅(qū)動(dòng)下，3月份型鋼市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。受市場(chǎng)“修復(fù)性上漲”情緒帶動(dòng)、需求好轉(zhuǎn)、對(duì)未來預(yù)期向好的刺激以及對(duì)3月份鋼廠結(jié)算價(jià)格上漲150元/噸預(yù)期驅(qū)動(dòng)，貿(mào)易商意在減少虧損獲得盈利，市場(chǎng)價(jià)格漲幅普遍向150元/噸左右靠攏。原料市場(chǎng)雖供應(yīng)偏緊，但由于鋼廠生產(chǎn)成本已經(jīng)處于較高水平，因此原料價(jià)格提漲后鋼廠接受速度偏緩慢，在一定程度上使得原料價(jià)格上漲幅度有限，多集中在100元/噸左右。綜上分析，型鋼生產(chǎn)成本漲幅不及其價(jià)格漲幅，鋼廠噸鋼利潤(rùn)擺脫虧損局面，但受但受原料價(jià)格與型鋼價(jià)格同步上行影響，當(dāng)前噸鋼利潤(rùn)仍處于較低水平。

噸鋼利潤(rùn)：扭虧為盈

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)測(cè)算，2024年4月9日，長(zhǎng)流程型鋼廠的生產(chǎn)成本為3859元/噸，噸鋼盈利達(dá)到8元/噸，這是自1月下旬出現(xiàn)虧損局面以來的首次盈利。這是型鋼價(jià)格漲幅跑贏生產(chǎn)成本漲幅的結(jié)果。但由于焦炭、鋼坯等原料價(jià)格與型鋼價(jià)格同步上漲，使得鋼廠處于盈虧邊緣，盈利水平僅為個(gè)位數(shù)。

在經(jīng)過近兩個(gè)月的虧損之后，鋼廠近期開始盈利，從而提高了生產(chǎn)積極性，型鋼開工率有望回升至65%以上。然而，在淡季期間，型鋼供應(yīng)持續(xù)高位，可能會(huì)對(duì)價(jià)格上漲產(chǎn)生不利影響。此外，目前原料供應(yīng)整體緊張，原料需求保持在高位，短期內(nèi)價(jià)格可能難以下跌。因此，卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)，在未來型鋼產(chǎn)量持續(xù)高位的情況下，當(dāng)前鋼廠噸鋼利潤(rùn)扭虧為盈可能是短暫的，可能重新陷入噸鋼虧損的局面。