隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，各行各業(yè)對(duì)金屬的需求也在逐漸減弱。這一趨勢(shì)在倫敦金屬交易所（LME）的市場(chǎng)中表現(xiàn)得尤為明顯，因?yàn)樵摻灰姿拿總€(gè)主要市場(chǎng)都顯示出供應(yīng)充足的跡象。

在LME交易中，六種關(guān)鍵金屬的現(xiàn)貨價(jià)格均低于期貨價(jià)格，這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)被稱為期貨溢價(jià)。通常情況下，期貨溢價(jià)表明有足夠的供應(yīng)來滿足近期需求。在當(dāng)前的環(huán)境下，這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更進(jìn)一步說明了金屬供應(yīng)過剩的情況。

低迷的金屬需求使得LME的庫(kù)存從歷史低位回升。許多交易商正在將過剩的產(chǎn)品交付給LME，以換取現(xiàn)金或進(jìn)行融資。這種趨勢(shì)促使一些大型金融機(jī)構(gòu)如花旗集團(tuán)等進(jìn)入大規(guī)模的金屬融資交易，他們低價(jià)買入金屬，然后遠(yuǎn)期賣出以獲取利潤(rùn)。

摩根士丹利分析師Amy Gower稱：“期貨溢價(jià)通常被視為一個(gè)負(fù)面信號(hào)，因?yàn)樗砻鳜F(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，鼓勵(lì)將商品儲(chǔ)存起來?！边@進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)過剩的情況。

盡管一些人可能認(rèn)為這種市場(chǎng)狀況為金屬價(jià)格提供了支撐，但實(shí)際上，這只是表明了在當(dāng)前需求下，市場(chǎng)上的金屬供應(yīng)充足。如果需求繼續(xù)下降，這種供應(yīng)過剩的情況可能會(huì)持續(xù)，甚至加劇。