來源：西南期貨 作者：西南期貨

研報正文

上一交易日純堿主力合約 2401 強(qiáng)勢上漲，收盤價2341，漲幅5.31%。

供應(yīng)方面，今日產(chǎn)能利用率方面繼續(xù)維穩(wěn)，保持于88.72%位置，相比前一周有一定的提升。西北地區(qū)供應(yīng)將會持續(xù)低位，一方面青海區(qū)域持續(xù)受到環(huán)保因素產(chǎn)量有限，另一方面陜西個別廠商將在月底進(jìn)行停產(chǎn)檢修，除此之外安徽個別廠家也開始進(jìn)行停產(chǎn)檢修工作。其余地區(qū)基本保持正常生產(chǎn)。

庫存方面，庫存平均可用天數(shù)4.43天，比前期減少 1 天左右。

需求方面，浮法玻璃繼續(xù)維持高位，日開工率保持在82.2%，光伏玻璃日開工率維持在 82.45%，整體需求穩(wěn)中有增，加之市場挺價意愿較強(qiáng)，下游整體對純堿持續(xù)購進(jìn)。

另外進(jìn)出口方面，9 月份以來，出口相對低迷，進(jìn)口則大幅增長，進(jìn)口依賴度從此前的 1%以下攀升至5%，表觀消費量15.43萬噸，環(huán)比增加。

成本支撐方面，原鹽表現(xiàn)穩(wěn)定，全國均價繼續(xù)保持在373 元/噸位置。動力煤方面，全國均價為 784 元/噸，繼續(xù)下跌，跌幅0.38%。

現(xiàn)貨價格方面，重堿方面，東北、華南地區(qū)市場價 2650 元/噸，華中、華東地區(qū)市場價2450 元/噸，華北地區(qū)2550 元/噸，沙河地區(qū) 2500 元/噸。

輕堿方面，個別地區(qū)價格和重質(zhì)純堿價格基本持平，整體均價也比前一日有較大幅度增長。另外近月2312 臨近交割期，上漲速度較快，現(xiàn)貨升水基本消除。

?綜上，供應(yīng)緊平衡、庫存走低、部分廠家進(jìn)行停產(chǎn)檢修以及現(xiàn)貨頂價給予了盤面較強(qiáng)支撐。但中長期來看，一方面繼續(xù)等待遠(yuǎn)興能源一期三線實際產(chǎn)量兌現(xiàn)，另一方面金山純堿項目持續(xù)提產(chǎn)，因此中長期來看盤面持續(xù)上漲至歷史最高位存在壓力。注意近期遠(yuǎn)興三線產(chǎn)能兌現(xiàn)。

策略方面：建議謹(jǐn)慎持多。