來源：中財(cái)期貨 作者：中財(cái)期貨

研報(bào)正文

【碳酸鋰】

2401收于124700元/噸，漲幅-6.98%，電池級碳酸鋰均價(jià)14.2(-0.2)萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價(jià)13.3(-0.25)萬元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）13.3(-0.2)萬元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰12.15(-0.2)萬元/噸，鋰輝石精礦（5.5%-6%,CIF）1895(-30)美元/噸，鋰云母（2.0%-2.5%）3750(-50)元/噸，磷鋰鋁石（6%-7%）14270(0)元/噸。

核心邏輯：

需求端：新能源汽車產(chǎn)銷環(huán)比改善，磷酸鐵鋰、三元材料需求回暖，3C數(shù)碼旺季增長減緩，錳酸鋰、鈷酸鋰產(chǎn)量萎縮。

供給端：近期外采碳酸鋰企業(yè)成本倒掛，減產(chǎn)停產(chǎn)或轉(zhuǎn)為代加工，鹽湖企業(yè)鹵水充足，短期內(nèi)季節(jié)對生產(chǎn)影響不大，近期新上產(chǎn)能較多，產(chǎn)量觸底反彈，中長期來看碳酸鋰產(chǎn)能增量較高，目前大部分還未落地。

總體來看，碳酸鋰難掩過剩格局，近期階段性下探為主，建議反彈做空。?

【瀝青】

3月22日，華東地區(qū)市場參考3530-3800元/噸；山東地區(qū)市場參考價(jià)在3370-3500元/噸，主流報(bào)價(jià)區(qū)間在3500-3550元/噸；業(yè)者按需采購，后市觀點(diǎn)較為悲觀。

3月16日當(dāng)周，隆眾對81家主要瀝青廠家統(tǒng)計(jì)，本周綜合開工率為36.4%，環(huán)比增加0.9%；國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共44.4萬噸，環(huán)比減少1.6萬噸。

根據(jù)目前的檢修計(jì)劃，3月16日，山東金誠石化復(fù)產(chǎn)瀝青，日產(chǎn)2000-3000噸，15日3000-4000噸/日產(chǎn)量的江蘇新海轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，16日，山東海右石化轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，預(yù)計(jì)減少2000-2500噸/日。

隨著油價(jià)下跌，煉廠產(chǎn)利潤有所修改，下周山東以及華東地區(qū)個(gè)別煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)下周煉廠開工或有回升。

部分北方地區(qū)存在趕工需求，但區(qū)域間競價(jià)明顯；南方需求仍以低端貨采購為主，表現(xiàn)平平。

庫存方面，庫存低位運(yùn)行。3月13日當(dāng)周，國內(nèi)廠家與社會(huì)庫存較上周分別環(huán)比增加6.2%和0.9%。

受到煉廠開工增加影響，廠庫出現(xiàn)累庫，關(guān)注油價(jià)回落后，冬儲(chǔ)行情能否起動(dòng)。預(yù)計(jì)瀝青震蕩偏弱走勢。