【期現(xiàn)】截至3月22日，主力合約收盤2644元，環(huán)比上漲19元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報2110元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報2350元，環(huán)比持平，日照港倉單2579元，期貨升水65元。焦企仍有虧損，檢修情況增加，部分仍有較強(qiáng)的惜售意愿，主流焦企開始第二輪提漲。

【利潤】截至3月16日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-82元/噸，利潤周環(huán)比下降44元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-63元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈-78元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-131元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-34元/噸。

【供給】截至3月16日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.5萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.7萬噸，周環(huán)減少0.6萬噸。焦煤產(chǎn)量下降，煤價堅挺，繼續(xù)壓縮焦企利潤，虧損加大疊加部分地區(qū)環(huán)保檢查增多，綜合影響焦企開工率整體下降。

【需求】截至3月16日，247家鋼廠日均鐵水235.47萬噸，周環(huán)比下降3.25萬噸，鐵水繼續(xù)回落，焦炭需求端壓力開始逐步顯現(xiàn)，但是由于焦企限產(chǎn)，壓力暫時尚未明顯傳導(dǎo)。【庫存】截至3月16日，全樣本獨立焦企焦炭庫存68.6噸，周環(huán)比減少1.8萬噸，247家鋼廠焦炭庫存586.3萬噸，周環(huán)比增加1.6萬噸。隨著市場情緒好轉(zhuǎn)以及投機(jī)力量的進(jìn)入，部分鋼廠有到貨吃力的情況，補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)。

【觀點】焦企虧損使得第二輪提漲開始發(fā)酵，當(dāng)前檢修情況有所增加，且環(huán)保檢查增多，預(yù)計焦炭供給后市仍會有一定回落，而鐵水進(jìn)一步下滑，但是鋼廠利潤尚可，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，鐵水或存在階段性回升可能。在宏觀和冬儲因素驅(qū)動下，下游鋼廠和貿(mào)易商積極拿貨，焦企多維持低庫存策略。中長期看基本面仍向好，但短期現(xiàn)貨上漲節(jié)奏偏慢，或存在一定回調(diào)可能，建議暫且觀望為主。