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　　香港萬得通訊社報(bào)道，3月21日，在人民幣對美元中間價(jià)大幅調(diào)升206個(gè)基點(diǎn)帶動下，在岸人民幣和離岸人民幣繼續(xù)大漲，并雙雙觸及7.13關(guān)口，創(chuàng)8月以來新高。對比2020年以來每次人民幣升值來看，本輪升值趨勢或才剛剛啟動，后期有望繼續(xù)。

　　人民幣對美元中間價(jià)再次大幅調(diào)升

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在3月20日，人民幣對美元中間價(jià)大幅調(diào)升116個(gè)基點(diǎn)，單日升幅創(chuàng)2個(gè)多月新高后，3月21日人民幣對美元中間價(jià)再度大幅調(diào)升206個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.1406創(chuàng)8月初以來新高，單日調(diào)升也創(chuàng)了7月中旬以來最大幅度。

　　在岸、離岸人民幣繼續(xù)大幅上漲

　　3月21日，在岸人民幣對美元和離岸人民幣對美元繼續(xù)強(qiáng)勢走高，雙雙觸及7.13關(guān)口。其中在岸人民幣對美元盤中一度大漲超400個(gè)基點(diǎn)，而離岸人民幣對美元也大漲300個(gè)基點(diǎn)以上，創(chuàng)8月以來新高，漲勢強(qiáng)勁。

　　本輪人民幣升值到哪了？

　　以在岸人民幣對美元來看，拉長一段時(shí)間來看，本輪人民幣一路貶值至1月8日低點(diǎn)7.3510，隨后逐漸開啟升值，至3月21日，累計(jì)最大升值已達(dá)2210個(gè)基點(diǎn)。不過其中3月以來進(jìn)入加速升值期，期間累計(jì)最大升值為1876個(gè)基點(diǎn)，占本輪升值幅度的85%?？梢姳据喨嗣駧艑γ涝抵饕獜?月份開始，并已進(jìn)入持續(xù)升值趨勢。而對比最近2020年以來歷次人民幣對美元升值走勢來看，本輪升值或才剛剛開始。

　　最近3年多以來，在岸人民幣對美元匯率曾有兩輪大幅升值，本輪或?yàn)榈谌?。Wind行情顯示，第一輪升值從2020年5月底低點(diǎn)7.1765開始，歷經(jīng)1年多至2022年3月初高點(diǎn)6.3040，累計(jì)最大升值超8700個(gè)基點(diǎn)。期間雖有些反復(fù)波動，但絕大多數(shù)時(shí)候是人民幣單邊升值。

　　隨后第二輪人民幣升值從2022年3月初低點(diǎn)7.3280開始，快速上漲到2023年1月中旬高點(diǎn)6.6896，兩個(gè)多月就大幅升值6300多個(gè)基點(diǎn)，較第一波要快的多。而本輪人民幣最大升值才2000多個(gè)基點(diǎn)，對比歷史來看或許還有很大的升值空間，值得期待。

　　后市如何走？

　　中金公司李劉陽分析認(rèn)為，從月初至今的走勢看，我們認(rèn)為外部環(huán)境的變化或是人民幣匯率回升的更重要原因，人民幣匯率大體上處于順勢“跟漲”狀態(tài)，并非單獨(dú)走強(qiáng)。隨著在岸人民幣匯率升破7.17，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)了在岸、離岸和中間價(jià)的“三價(jià)合一”，本輪反彈的第一目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

　　此后，我們預(yù)計(jì)行情的隨機(jī)性將有所加大，人民幣或進(jìn)入雙向波動的階段。不過，本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒有結(jié)束。因?yàn)橥甑卓?，仍看到有以下幾個(gè)支撐匯率的因素：1、季節(jié)性結(jié)匯；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指數(shù)進(jìn)一步下行的可能性。我們相信，隨著即期匯率回到中間價(jià)設(shè)定的水平，未來的中間價(jià)或逐步向“收盤價(jià)+一籃子貨幣”的常態(tài)化定價(jià)靠攏，彈性也將逐步恢復(fù)。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅則認(rèn)為，人民幣升值是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。

　　從外部因素看，人民幣面臨的外部擾動有所減弱。美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸增大，美聯(lián)儲宣布暫停加息，近期美元指數(shù)也出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。這一系列因素為人民幣匯率的穩(wěn)定提供了有利環(huán)境。

　　而從內(nèi)部因素看，我國經(jīng)濟(jì)增長動能不斷增強(qiáng)。隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，三季度以來我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，消費(fèi)、投資、企業(yè)利潤等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均出現(xiàn)邊際改善。這使得人民幣匯率的經(jīng)濟(jì)基本面支撐得以增強(qiáng)，推動了人民幣對美元匯率的上升。

　　這種趨勢有望在未來繼續(xù)維持。一方面，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展的態(tài)勢沒有改變，這將為人民幣匯率的穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；另一方面，我國貨幣政策仍將保持穩(wěn)健，為人民幣匯率的穩(wěn)定提供政策保障。