【行情分析】

棉價(jià)整體驅(qū)動向下仍有一定空間，鄭棉上行面臨較強(qiáng)套保壓力，產(chǎn)業(yè)下游紡企放假減產(chǎn)現(xiàn)象持續(xù)，紡企成品庫存累積，紡企對棉花現(xiàn)貨買盤也不強(qiáng)，但基本面繼續(xù)明顯惡化的幅度也不大，宏觀方面近期中美關(guān)系也有所緩和，整體來看棉價(jià)下方也存在支撐。綜上，短期棉價(jià)或繼續(xù)區(qū)間震蕩，等待進(jìn)一步驅(qū)動。

【基本面消息】

USDA，截至2024年4月14日當(dāng)周，美陸地棉檢驗(yàn)量126.44萬噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)到了45.55%，同比下降10.8%;皮馬棉檢驗(yàn)量1.46萬噸，檢驗(yàn)進(jìn)度達(dá)到了18.9%，同比下降53.8%。美陸地棉+皮馬棉累計(jì)檢驗(yàn)量為127.9萬噸，占年美棉產(chǎn)量預(yù)估值的44.9%(2023/24年度美棉產(chǎn)量預(yù)估值為285 萬噸) 。周度可交割比例在80.1%，季度可交割比例在79.4%，同比低4.1個(gè)百分點(diǎn)。

USDA：截止3月9日當(dāng)周，2023/24美陸地棉周度簽約7.45萬噸，周降17%，較前四周平均水平增18%，其中中國簽約4萬噸，墨西哥簽約0.79萬噸;2024/25年度美陸地棉周度簽約0.69萬噸;2023/24美陸地棉周度裝運(yùn)2.56萬噸，周增25%，較前四周平均水平增5%，其中中國裝運(yùn)0.56萬噸，越南裝運(yùn)0.47萬噸。

國內(nèi)方面：

截至3月21日，鄭棉注冊倉單897張，較上一交易日減少1113張;有效預(yù)報(bào)1302張，較上一交易日增加520張，倉單及預(yù)報(bào)總量2199張，折合棉花8.79萬噸。

3月21日，全國3128皮棉到廠均價(jià)16440元/噸，下跌316元/噸;全國32s純棉紗環(huán)錠紡價(jià)格23709元/噸，穩(wěn)定;紡紗利潤為625元/噸，增加347.6元/噸。鄭棉大幅下跌，紡企信心不足，剛需補(bǔ)庫，后道訂單散單、小單為主，訂單遞補(bǔ)力度偏小，棉紗銷售壓力較大，紡企紡紗即期利潤增加。

【操作建議】空單持有

【評級】中性

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