一、行情綜述

鄭棉主力2401合約今日關(guān)鍵點(diǎn)位失守，最終收盤(pán)價(jià)較上個(gè)交易日下跌2.98%，收于15160元/噸，較上一個(gè)交易日下跌 465 元/噸。隔夜 ICE 美棉價(jià)格微漲，主力合約上漲0.02%，報(bào)收 81.32 美分/磅。

國(guó)際方面，美元承壓回落提振棉花需求，美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較前四周均值升高。

國(guó)內(nèi)方面，鄭棉突然破位下跌，隨著疆棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，下游消費(fèi)端的疲軟表現(xiàn)成為市場(chǎng)新的壓制，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)從供給端切換至需求端。

綜上所述，短期內(nèi)棉價(jià)可能會(huì)維持在一定區(qū)間內(nèi)震蕩偏弱走勢(shì)。

二、宏觀、行業(yè)要聞

1、據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告，截至11 月19 日當(dāng)周，美棉采摘率為 77%，去年同期為 78%，五年均值為 71%，此前一周為67%。

2、據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)，截止 11 月 20 日 2023/2024 年度新疆棉累計(jì)加工286.43 萬(wàn)噸，較上一日增加 7.17 萬(wàn)噸，較去年同期增加 85.27 萬(wàn)噸，同比增幅 42.4%。

3、據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布的棉紡織企業(yè)調(diào)查報(bào)告（2023 年 10 月），紡織企業(yè)新增訂單不佳，原料采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，但由于儲(chǔ)備棉持續(xù)輪出，企業(yè)競(jìng)拍仍相對(duì)積極，月內(nèi)原料庫(kù)存有所增加。截至 10 月 30 日，紡織企業(yè)在庫(kù)棉花工業(yè)庫(kù)存量為 90.7 萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.99 萬(wàn)噸，同比增加 44.19 萬(wàn)噸。其中：21%的企業(yè)減少棉花庫(kù)存，38%增加庫(kù)存，41%基本保持不變。

4、11 月 21 日訊，據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布的棉紡織企業(yè)調(diào)查報(bào)告（2023 年10 月），月內(nèi)紡織企業(yè)用新疆棉比例減少，地產(chǎn)棉和進(jìn)口棉比例增加：紡織企業(yè)使用新疆棉占總用棉量的79.24%，較上月減少 2.08 個(gè)百分點(diǎn)，同比減少 5.57 個(gè)百分點(diǎn)，其中：儲(chǔ)備新疆棉占比為46.6%，2022/23 年度新疆棉占比為 30.2%。紡織企業(yè)使用的產(chǎn)棉比重為4.53%，較上個(gè)月增加 0.72 個(gè)百分點(diǎn)。其中：儲(chǔ)備地產(chǎn)棉占比為 15.3%，2022/23 年度地產(chǎn)棉占比為60.8%。紡織企業(yè)使用進(jìn)口棉比重為 16.23%，較上月增加 1.36 個(gè)百分點(diǎn)，同比增加5.88 個(gè)百分點(diǎn)。

5、據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布的棉紡織企業(yè)調(diào)查報(bào)告（2023 年 10 月），本月內(nèi)外棉紗價(jià)格均下跌，國(guó)產(chǎn) 32 支純棉紗 10 月均價(jià)為 24122 元/噸，較上月下跌 402 元，跌幅1.64%，較去年同期上漲 94 元，漲幅 0.39%；進(jìn)口 32 支純棉紗 10 月均價(jià) 24312 元/噸，較上月下跌了258 元，跌幅 1.06%，較去年同期下降了 411 元，跌幅 1.66%。

6、11 月 21 日訊，據(jù)棉農(nóng)服務(wù)平臺(tái)，2023 年 11 月 20 日籽棉價(jià)格為7.18 元/公斤，較上一日下跌 0.08 元/公斤，平均籽棉價(jià)格為 7.53 元/公斤，較上一日持平。

7、11 月 21 日訊，據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)，截止 11 月 20 日 2023/2024 年度新疆棉累計(jì)加工 286.43 萬(wàn)噸，較上一日增加 7.17 萬(wàn)噸，較去年同期增加 85.27 萬(wàn)噸，同比增幅42.4%。

8、11 月 21 日訊，據(jù)中國(guó)棉花網(wǎng)，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，10 月我國(guó)棉花進(jìn)口量29 萬(wàn)噸，環(huán)比增幅 20.8%，同比增幅 122.1%，延續(xù) 8、9 月份以來(lái)棉花進(jìn)口同比大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而10 月我國(guó)棉紗進(jìn)口量 17 萬(wàn)噸，同比增幅 162.6%（環(huán)比降幅 5.55%），增幅較8、9 月份進(jìn)一步擴(kuò)大。部分棉花企業(yè)、棉紡織企業(yè)表示，雖然已預(yù)料到 10 月份棉花、棉紗進(jìn)口同比仍將增長(zhǎng)，但漲幅如此之大還是或多或少超出預(yù)料。

四、分析及策略

國(guó)際方面，美元承壓回落提振棉花需求，美國(guó)棉花出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較前四周均值升高。

國(guó)內(nèi)方面，鄭棉突然破位下跌，隨著疆棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，下游消費(fèi)端的疲軟表現(xiàn)成為市場(chǎng)新的壓制，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)從供給端切換至需求端。當(dāng)前的基本面狀況對(duì)棉價(jià)構(gòu)成了一定的壓力，下游開(kāi)機(jī)數(shù)量的不斷下降以及棉紗庫(kù)存的高企現(xiàn)象均顯示出需求不足的問(wèn)題，終端訂單的缺乏使得需求端的弱勢(shì)表現(xiàn)的尤為明顯。這些因素對(duì)價(jià)格形成了壓制，導(dǎo)致軋花廠新棉銷(xiāo)售進(jìn)度緩慢。盡管如此，新棉成本依然是鄭棉價(jià)格的重要支撐。目前，棉市呈現(xiàn)出期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格倒掛、新棉價(jià)格與收購(gòu)價(jià)格倒掛的情況，新棉仍在等待套保機(jī)會(huì)以實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。

綜合來(lái)看，短期內(nèi)棉價(jià)以區(qū)間震蕩偏弱為主。因此，請(qǐng)投資者及時(shí)關(guān)注新棉收購(gòu)的價(jià)格變化等相關(guān)信息的最新動(dòng)態(tài)。