最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強外弱，從長遠看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠期海外衰退明顯，不 排除棉花遠期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關(guān)注新疆棉收購情況。

目前來看，棉花利空因素在盤面已經(jīng)大部分釋放，目前新疆皮棉成本基本形 成，認為主跌階段已經(jīng)完成，2401 合約在 12 月-1 月期間會期現(xiàn)回歸， 有反彈的可能，預(yù)計棉花短中期為區(qū)間震蕩趨勢，圍繞 15000-16500 區(qū)間運行。

操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議逢低 做多；投機者建議暫時觀望。

基本面信息跟蹤

1、11 月 20 日中國棉花價格指數(shù)（CC Index）價格 16898 元/噸，較上個交易日下調(diào)17 元/噸。3月20日棉紗指數(shù) （CY Index C32S）價 23060 元/噸，較上個交易日下調(diào) 50 元/噸。據(jù)鄭州商品交易所，2024年4月12日棉花倉單總量 2792(-3)張，其中注冊倉單 2010(+88)張，有效預(yù)報 782(-91)張。

2、2023 年 11 月 13 日-11 月 19 日，據(jù)全國棉花交易市場庫對庫新疆核查點統(tǒng)計，公路出疆棉運輸量總計4.5萬噸，環(huán)比增加 0.71 萬噸，增幅 18.8%;同比減少 3.26 萬噸，減幅 42%。

運輸流向：2023 年3月13日-3月19 日期間，出疆棉運往山東省、河南省、江蘇省，分別占主要流向的 29.9%、27.1%、11.8%，這三個省份總計運輸量 2.73 萬噸，較前一周增加 0.91 萬噸，占周發(fā)運總量的 60.8%。

運輸價格：2023 年3月13日-3月 19 日期間，出疆棉公路運價較上周漲跌不一?？瓦\至河南省平均運價約499 元/噸，較前一周運價下跌19 元/噸;奎屯運至山東省平均運價約 570 元/噸，較前一周運價上漲 3 元/噸。庫爾勒運至河南省平均運價約556元/噸，較前一周運價下跌 19 元/噸;庫爾勒至山東省平均運價約 600 元/噸，較前一周運價上漲13元/噸。(注：此價格均為裸車價格，不包含財務(wù)等其他費用，僅供參考)

3、據(jù)印度商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，9 月印度棉花出口量為 2.1 萬噸，環(huán)比（1.9 萬噸）增加2.7%，同比（4473噸）增加 366.1%。本年度（2023.8-2023.9）棉花累計出口總量約 3.9 萬噸，同比（8704 噸）增加353.8%，其中孟加拉為印度棉的主要出口目的地，出口量 3.1 萬噸，占比 78.2%，其他少量出口至中國、越南、印尼等國。9 月印度棉花進口量約 1.4 萬噸，環(huán)比（2.9 萬噸）減少 51.2%，同比（9.0 萬噸）減少84.4%。本年度（2022.8-2023.9）棉花累計進口量 4.3 萬噸，較去年同期（17.1 萬噸）減少75.0%。從本年度進口來源來看，澳棉（1.6 萬噸）占進口總量比重在 38.6%，美棉（8292 噸）占比 19.4%，巴西棉（4739 噸）占比11.1%，其他少量為西非棉、埃及棉等。