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卓創(chuàng)資訊PTA分析師 趙甲強(qiáng) 關(guān)鍵詞：PTA、產(chǎn)能、裝置、供應(yīng)、加工費(fèi)、利潤 【導(dǎo)語】截止2024年4月12日，PTA年度總產(chǎn)能7747.5萬噸，停車及減產(chǎn)年度產(chǎn)能為1723.5萬噸，產(chǎn)能利用率為74.93%。其中，停車超過3個(gè)月的裝置年度產(chǎn)能為787.5萬噸，占比總產(chǎn)能10.1%；連續(xù)運(yùn)行超過一年裝置年度產(chǎn)能為905萬噸，占比總產(chǎn)能11.6%。2024年P(guān)TA計(jì)劃投產(chǎn)450萬噸，大型裝置投產(chǎn)或?qū)⒓铀倬彤a(chǎn)能淘汰。 2023年P(guān)TA新增產(chǎn)能1500萬噸，創(chuàng)年度擴(kuò)能記錄 2023年處于PTA第二輪快速擴(kuò)能周期，并且是PTA擴(kuò)能的巔峰之年。首先東營聯(lián)合250萬噸PTA裝置與2022年12月14日投產(chǎn)，并于2023年1月計(jì)入有效產(chǎn)能，該裝置填補(bǔ)了山東省內(nèi)產(chǎn)業(yè)空白，有效緩解了山東省聚酯原料依賴于東北、南方省市的局面。其次嘉通能源500萬噸/年裝置分別于2022年12月與2023年5月投產(chǎn)，恒力惠州年產(chǎn)能500萬噸PTA裝置于2023年7月投產(chǎn)，至此恒力集團(tuán)PTA年產(chǎn)能達(dá)1660萬噸，穩(wěn)居全球PTA產(chǎn)能第二位。近期逸盛海南250萬噸/年P(guān)TA裝置其中125萬噸已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)于3月底投產(chǎn)另外125萬噸/年線路。  隨著科技的不斷進(jìn)步，PTA行業(yè)產(chǎn)能趨勢向技術(shù)密集型、產(chǎn)業(yè)升級型的方向發(fā)展，并且近些年新增PTA生產(chǎn)裝置大多為200萬噸及以上PTA生產(chǎn)裝置， 2023年前3月PTA新增產(chǎn)能1500萬噸，創(chuàng)歷史年度擴(kuò)能記錄。大型PTA裝置集中投產(chǎn)降低了中國PTA行業(yè)的加工費(fèi)均值， 截至2024年4月14日，2023年均PTA加工費(fèi)為326元/噸，降至近14年低點(diǎn)，處于全行業(yè)理論生產(chǎn)虧損的階段。  加工費(fèi)虧損使得多數(shù)小型裝置停車 由于近些年P(guān)TA擴(kuò)能較多，使得行業(yè)競爭格局加劇，PTA加工費(fèi)持續(xù)走低，多數(shù)小型裝置成本壓力較大，其次近些年大型民營企業(yè)向上游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展，一體化競爭格局形成并逐年強(qiáng)化，PTA行業(yè)的TOP供應(yīng)商幾乎全部形成“PX-PTA-聚酯”配套格局，對于大型供應(yīng)商而言，即使PTA生產(chǎn)虧損，仍可以通過上下游盈利來彌補(bǔ)PTA的虧損，加劇了行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，部分小型裝置成本單耗高，只能選擇長期停車。停車產(chǎn)能：停車3個(gè)月以及3個(gè)月以上產(chǎn)能787.5萬噸，并且多為單套產(chǎn)能小于100萬噸的小型PTA裝置。  其他特殊裝置：150萬噸以下小型裝置與長期運(yùn)行裝置可能視后續(xù)加工費(fèi)情況是否進(jìn)行檢修。
近些年中國PTA消費(fèi)量整體呈現(xiàn)上升趨勢，主要原因是市場心態(tài)好轉(zhuǎn)、下游終端紡織行業(yè)以及下游聚酯行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)能、聚酯工廠維持偏高開工負(fù)荷，市場整體對PTA需求處于年內(nèi)中高水平，但是伴隨著下游聚酯“金九銀十”的結(jié)束，下游聚酯開工負(fù)荷或?qū)⑾陆?，對PTA需求或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，另外考慮PTA未來新產(chǎn)能投產(chǎn)以及近期PTA加工費(fèi)偏低，進(jìn)一步加速了舊產(chǎn)能淘汰的進(jìn)程。 綜上所述，近幾年聚酯行業(yè)快速擴(kuò)張后，行業(yè)競爭格局加劇，未來需求端的增速將有所放緩。其次考慮到未來多套大型PTA裝置投產(chǎn)以及國內(nèi)PTA出口受阻等多方面因素，國內(nèi)PTA供應(yīng)壓力或?qū)⑦M(jìn)一步增加帶來PTA加工費(fèi)下跌，小型裝置成本劣勢明顯，理論生產(chǎn)虧損或?qū)⒓铀貾TA舊產(chǎn)能淘汰。 |
