1、基本面：近期成本端油價(jià)大幅回落拖累燃油；俄羅斯高硫燃油至亞洲出口量大幅回升疊加中東出口高硫增加，新加坡供給壓力較大；中、美煉廠進(jìn)料需求偏弱，中東、南亞發(fā)電需求步入淡季；偏空。

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤(pán)價(jià)3059元/噸，F(xiàn)U2401收盤(pán)價(jià)為3079元/噸，基差為-20元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空。

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃油庫(kù)存1751萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少5.61%，庫(kù)存處于5年均值低位；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空 5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空；偏空。

6、預(yù)期：成本端油價(jià)拖累疊加燃油基本面趨弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。

利多：

1、OPEC會(huì)議決定堅(jiān)持減產(chǎn)至2024年底，沙特與俄羅斯宣布將自愿減產(chǎn)期限延長(zhǎng)3個(gè)月，減產(chǎn)對(duì)油價(jià)的提振效果仍在持續(xù)。

2、中東和歐洲低硫燃油出口至亞太地區(qū)減少。

3、亞太地區(qū)日韓等國(guó)采購(gòu)低硫燃油發(fā)電處于旺季，需求將有效回升。

利空：

1、宏觀利空施壓油價(jià)，成本端拖累燃油，對(duì)燃油驅(qū)動(dòng)向下。

2、中東、南亞電廠采購(gòu)高硫燃料油發(fā)電需求步入淡季，中東對(duì)亞太地區(qū)高硫凈出口量增加。

3、俄羅斯高硫燃料油出口亞太供給量大幅增加。

主要邏輯和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1、主要邏輯：宏觀經(jīng)濟(jì)利空油價(jià)，高低硫燃油基本面延續(xù)分化，預(yù)期短期燃油將跟隨原油震蕩偏弱運(yùn)行為主，LU-FU價(jià)差或?qū)⑦M(jìn)一步走闊。

2、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：巴以沖突局勢(shì)緩解、俄羅斯高硫出口增加、國(guó)際天然氣緊張超預(yù)期。

截止3月16日，新加坡高低硫燃油庫(kù)存1751萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少5.61%，庫(kù)存處于5年均值低位。

OPEC減產(chǎn)，全球原油重質(zhì)化趨勢(shì)受阻，高硫燃油產(chǎn)出下滑；俄羅斯高硫燃油出口西方受阻，歐盟制裁下，中長(zhǎng)期隨著俄煉廠開(kāi)工率下滑，新加坡供給壓力或減輕，但是近期供給壓力有所反彈。

新加坡高低硫價(jià)差高位回落，但高硫船燃的使用粘性較高；中東、南亞地區(qū)發(fā)電廠目前高硫需求步入淡季。