周度產(chǎn)業(yè)信息

市場分析

海外尿素價格：截至 11 月 17 日，散裝小顆粒中國 FOB 報365 美元/噸（0），波羅的海小顆粒 FOB 報 292.5 美元/噸（0），印度小顆粒 CFR 報400.5 美元/噸（0）；中國大顆粒 FOB 報 355 美元/噸（-22.5），東南亞大顆粒 CFR 報355 美元/噸（-15），巴西大顆粒 CFR 報 352.5 美元/噸（-22.5）。

尿素周度產(chǎn)量及開工率：截至 11 月 16 日，全國周度尿素產(chǎn)量124.55 萬噸（+1.37），山東周度尿素產(chǎn)量 17.3 萬噸（+1.5）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率80.78%（+0.89%），其中煤制尿素：80.7%（+1.97%），氣制尿素：81.03%（-2.50%）。本周新增7家企業(yè)停車，停車企業(yè)恢復(fù) 5 家，產(chǎn)能利用率由降轉(zhuǎn)升，下周目前預(yù)計(jì)有2 家企業(yè)可能復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率或繼續(xù)回升。

生產(chǎn)利潤：截止 11 月 16 日，煤制固定床理論利潤 199 元/噸（-50），新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?570 元/噸（-50），氣制工藝?yán)碚摾麧?597 元/噸（0）。本周煤頭成本保持穩(wěn)定，而尿素價格震蕩走低，使得周內(nèi)煤頭企業(yè)利潤有所下滑。氣頭成本及現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)，企業(yè)利潤變動不大。

尿素檢修計(jì)劃：截止 11 月 16 日，煤制樣本裝置檢修量為13.72 萬噸（-3.63）；氣制樣本裝置檢修量為 1.39 萬噸（+1.32）；長期停車樣本企業(yè)共計(jì)7 家（0），總產(chǎn)能359萬噸（0），周度損失產(chǎn)量 7.62 萬噸（0）。下周九江心連心、呼倫貝爾金新等裝置恢復(fù)生產(chǎn)，或使得檢修量或有所減少。

尿素庫存：截至 11 月 16 日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為35.93 萬噸（+1.79）；尿素港口樣本庫存量為 31.7 萬噸（+2.1）。

需求：截止 11 月 16 日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù) 6.94 天（+0.35）；國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率 37.59%（+4.15%），山東臨沂復(fù)合肥樣本生產(chǎn)企業(yè)尿素需求量890 噸（+200）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為 65.66%（+6.13%）。

策略

中性：本周尿素市場先跌后漲，前半周價格下跌至下游接貨心理預(yù)期，工廠收單好轉(zhuǎn)。成交量逐漸回升后，工廠開始限售調(diào)漲。周中市場情緒面反轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨成交有所減弱。另外市場消息傳出淡儲政策有調(diào)整預(yù)期，上下游均有觀望心態(tài)，局部價格出現(xiàn)松動。下周國內(nèi)尿素日產(chǎn)依舊維持 18 萬噸附近，繼續(xù)保持偏高水平。需求面，雖然當(dāng)前需求多為儲備需求，但隨著復(fù)合肥開工率的提升，需求有所好轉(zhuǎn)。出口的減弱，緩解了當(dāng)前供需矛盾，下游追高情緒或有所降溫。

整體而言，當(dāng)前利空消息的加持，繼續(xù)上漲動力不足，尿素市場或有所回調(diào)。而目前期貨倉單注冊量達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，說明市場分歧較大，建議中性對待，后期關(guān)注現(xiàn)貨成交情況及政策影響。

風(fēng)險

山西限產(chǎn)政策、天然氣企業(yè)裝置檢修計(jì)劃、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲進(jìn)度、國際市場變化。