研報正文

金銀價格在昨天夜盤至今天日盤走勢略有分化，銀強金弱，上期所黃金期貨主力合約 2402 收盤于每克471.86元，下跌 0.21%;白銀期貨主力合約2402 收盤于每千克5895元，上漲 1.29%。

美國 10 月零售銷售數(shù)據(jù)初值為7050 億美元，環(huán)比下降0.1%(預期下降 0.3%)。另外不含汽車銷售店的核心零售銷售數(shù)據(jù)也環(huán)比上升 0.1%(預期維持不變)。美國零售銷售數(shù)據(jù)一直處于持續(xù)上漲的狀態(tài)，所以今天微跌0.1%的數(shù)據(jù)應可能是拐點，只是市場期望零售數(shù)據(jù)下來得再快些，這樣會使得美聯(lián)儲更無理由加息。

美國勞工部發(fā)布的 10 月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.5%(預期上升 0.1%)，這也是該數(shù)據(jù)自2020年4月以來的最低值，同比上升 1.3%(預期為1.9%)。除去食品和能源價格的核心 PPI 環(huán)比保持不變，依然低于環(huán)比增長0.3%的預期。

總體來看，通脹下行，零售數(shù)據(jù)雖然下跌不明顯，但應該對美聯(lián)儲政策影響不大，結(jié)束加息周期仍是大概率事件。但金價上升動力不及預期，短期可能陷入整理，但回落空間有限。銀價走勢更強，仍有上攻動力。