來源：華創(chuàng)期貨 作者：華創(chuàng)期貨

研報正文

【豆粕】

邏輯：

上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4036元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌82元/噸，跌幅1.99%。

巴西天氣和巴西豆播種進度是短期主導(dǎo)豆系價格的核心要素，當前巴西大豆播種進度慢于去年同期，但是部分產(chǎn)區(qū)存降雨預(yù)期，或減緩高溫天氣影響。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。

供給端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，3月大豆預(yù)計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，壓制期價。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

【雞蛋】

邏輯：

上周五，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4386元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲10元/噸，漲幅0.23%。

雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)庫存大幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.95天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.24天。

持倉方面，3月17日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.16萬手，空單持倉約5.88萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.28萬手。此外，飼料價格重心再次下滑。整體來看，考慮到盤面價格已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲，以及當前雞蛋基本面多空交織影響下，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋價格以震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

【瀝青】

邏輯：

上周五，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3536元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌71元/噸，跌幅1.97%。

據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為40萬噸，較前一周降低0.4萬噸，降幅0.99%;國內(nèi)瀝青周度銷量為44.43萬噸，較前一周降低1.55萬噸，降幅3.37%。

瀝青供需兩端均有下滑，盡管國內(nèi)宏觀情緒偏好，但受季節(jié)因素影響瀝青后續(xù)需求有轉(zhuǎn)淡預(yù)期，但國際原油大幅反彈，綜合來看，預(yù)計瀝青短期或?qū)挿鹗庍\行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。