研報正文

一、行情回顧

螺紋 2401 主力合約本周收出了一顆上影線 65 個點，下影線 39 個點，實體 56 個點的陽線，本周開盤價：3873，本周收盤價：3929，本周最高價：3994，本周最低價：3834，較上周收盤漲 59 個點，周漲幅1.52%。

二、消息面情況

1、中鋼協(xié)：2023 年 10 月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼 6594.80 萬噸、同比增長0.92%，日產(chǎn)212.74萬噸、環(huán)比下降 5.24%;生產(chǎn)生鐵 6175.66 萬噸、同比增長 3.21%，日產(chǎn) 199.21 萬噸、環(huán)比下降3.34 %;生產(chǎn)鋼材6916.28萬噸、同比增長 2.38%，日產(chǎn) 223.11 萬噸、環(huán)比下降 3.96%。

2、國家統(tǒng)計局：10 月，70 個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環(huán)比下降城市分別有56個和67 個，均比上月增加 2 個。新建商品住宅銷售價格同比下降城市有 47 個，比上月增加2 個;二手住宅同比下降城市有 67 個，個數(shù)與上月相同。

3、遼寧省：鼓勵省內(nèi)重點冶金企業(yè)積極參與境外礦產(chǎn)開發(fā)，通過長期商業(yè)合同保障鐵礦石、煤炭等資源性產(chǎn)品進口。

三、基本面情況

供給方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，本周螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升 3.88 萬噸至 254.86 萬噸，同比減少35.81 萬噸，周產(chǎn)量再度出現(xiàn)回升，但同比仍處于低位。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023 年 10 月中國出口鋼材793.9 萬噸，較上月減少12.4萬噸，環(huán)比下降 1.5%;1-10 月累計出口鋼材 7473.2 萬噸，同比增長 34.8%。鋼材出口維持高位，對緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力起到積極作用。繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端變化。

庫存方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，本周螺紋社庫環(huán)比減少 11.72 萬噸至 368.88 萬噸，同比增加5.08 萬噸，廠庫環(huán)比減少 7.55 萬噸至 163 萬噸，同比減少 11.85 萬噸，總庫存環(huán)比減少 19.27 萬噸至531.88 萬噸。鋼廠庫存連續(xù)五期出現(xiàn)去庫，社會庫存和總庫存連續(xù)六期去庫，繼續(xù)關(guān)注庫存變化情況。

需求方面，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，本周螺紋表觀消費量環(huán)比減少 4.01 萬噸至 274.13 萬噸，同比減少37.83萬噸，由于近期全國多地普遍降溫，鋼材需求連續(xù)兩周出現(xiàn)回落。當前隨著需求淡季來臨，北方地區(qū)需求將出現(xiàn)季節(jié)性減弱，而南方地區(qū)需求仍具韌性。10 月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，10 月份，人民幣貸款增加 7384 億元，同比多增 1058 億元;M2 同比增長 10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個百分點。

10 月社會融資規(guī)模增量為 1.85 萬億元，比上年同期多 9108 億元。政府債供給放量拉動下，社融增速反彈回升至9.3%。而據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算，10 月份房地產(chǎn)投資、銷售、新開工、施工、竣工同比分別下降16.69%、下降20.34%、下降 21.23%、下降 27.75%和增長 13.38%，整體地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然低迷。

10 月基建投資(不含電力)同比增長3.71%，較 9 月增速回落 1.26 個百分點。近期中美關(guān)系轉(zhuǎn)暖，繼萬億國債后又傳聞地產(chǎn)將出利好舉措，整體市場對鋼材需求預(yù)期依然向好。繼續(xù)關(guān)注需求變化情況。

整體來看，本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比回升，庫存降幅收窄，表觀需求量繼續(xù)回落。10 月數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)整體依然疲弱，基建增速有所回落，但社融等金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，隨著淡季來臨，鋼材需求韌性有待觀察，短期螺紋價格呈現(xiàn)震蕩走勢。繼續(xù)關(guān)注政策情況以及供需面的變化情況。

技術(shù)面上，從周線上看，本周螺紋 2401 主力合約震蕩上漲，周 K 線呈現(xiàn)四連陽走勢，周MACD指標出現(xiàn)金叉;從日線上看，今日螺紋 2401 主力合約震蕩平收，均線和 MACD 指標繼續(xù)開口向上運行，技術(shù)上處于震蕩走勢。