轉(zhuǎn)自：格隆匯

　　歐美央行的加息周期已經(jīng)行至尾聲，市場開始關注降息何時到來。

　　盡管美聯(lián)儲和歐洲央行的官員均表示降息還早，但市場卻已經(jīng)開始押注降息。

　　談論降息還為時過早

　　當?shù)貢r間周五，歐洲央行管委、德國央行行長內(nèi)格爾（Joachim Nagel）表示，借貸成本“必須在足夠長的時間內(nèi)保持在高水平。雖然無法準確預測這一時期會持續(xù)多久，但它不太可能很快結(jié)束。”

　　內(nèi)格爾表示，現(xiàn)在談論降息還為時過早。

　　他還強調(diào)，不清楚歐洲央行是否處于峰值利率，因為消費者價格增長可能仍受到地緣政治的影響。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI同比增長2.9%，環(huán)比增長0.1%。

　　他表示：“為了避免高通脹持續(xù)太長時間而造成經(jīng)濟損失，我們需要恢復價格穩(wěn)定。目前來說，宣布戰(zhàn)勝通脹還為時過早?！?/p>

　　他還稱：“過早開始降息是不明智的。在我們完全確定價格能夠持久穩(wěn)定之前，我們絕不能放松政策?！?/p>

　　此前，歐洲央行管委均暗示不會太快降息。

　　希臘央行行長斯托納拉斯 （Yannis Stournaras） 表示，官員們可能會考慮在2024年下半年實施寬松政策。

　　歐洲央行行長拉加德上周表示，至少未來幾個季度內(nèi)不會開始降息。

　　市場押注明年降息100基點

　　回顧來看，此前2月底，歐洲央行首次暫停加息，將主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率維持在4.5%，4%以及4.75%的歷史高位。

　　自本輪加息周期開啟以來，歐洲央行已連續(xù)10次加息，累計加息450個基點，為有史以來最快的緊縮步伐。

　　同時，加息對歐元區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生的影響不容忽視。3月15日，歐盟委員會預測歐元區(qū)將避免經(jīng)濟衰退，但將歐元區(qū)今年的GDP預期下調(diào)至0.6%，并預計明年的GDP增長為1.2%。

　　對于經(jīng)濟，內(nèi)格爾則更為樂觀，稱自己“樂觀地認為可以避免經(jīng)濟硬著陸”。他列舉了幾個因素，包括“異常穩(wěn)定且緊張的勞動力市場、企業(yè)和家庭有利的債務水平以及強勁的投資活動”。

　　盡管歐洲央行理事會成員強調(diào)降息不會很快到來，但貨幣市場卻很激進，已經(jīng)押注其最早在4月份就會降息，預計明年將降息100基點。

　　此外，由于英國零售銷售數(shù)據(jù)弱于預期，市場對英國央行降息時點的押注也有所加速。

　　交易員還預計美聯(lián)儲明年也將降息100個基點，目前美國通脹壓力已經(jīng)有降溫跡象。

　　此外，石油價格跌入熊市再次引發(fā)了人們對經(jīng)濟衰退的擔憂。