導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)慶節(jié)后小麥價(jià)格一直延續(xù)震蕩偏弱行情，近期跌勢(shì)迅猛，逐步跌破1.5元大關(guān)，導(dǎo)致此次價(jià)格回落的主要原因是什么？后市還能否回漲？謹(jǐn)以此文進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。

今年上半年粉企整體開(kāi)機(jī)高于去年同期水平，一方面面粉需求小幅回暖，但更多的是工業(yè)需求的增加，帶動(dòng)了面粉的走貨。上半年玉米價(jià)格高位，小麥淀粉對(duì)玉米淀粉產(chǎn)生較多的替代，提振了面粉的需求，面粉進(jìn)入淀粉深加工的量增加明顯。自從新季玉米上市以來(lái)，由于今年玉米增產(chǎn)，疊加前期芽麥、稻谷及其他谷物替代量較大，因此玉米價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)行情。面粉進(jìn)入工業(yè)需求的用量減少，因此下半年的面粉需求持續(xù)低迷狀態(tài)。芽麥飼料替代優(yōu)勢(shì)降低，小麥的主要走貨渠道也基本回歸制粉企業(yè)。但是國(guó)慶節(jié)后的面粉行情一蹶不振，一方面終端需求表現(xiàn)不旺，粉企小麥庫(kù)存量普遍處于高位水平，因此在利潤(rùn)難以保障情況下，小麥消耗庫(kù)存為主。另一方面，市場(chǎng)競(jìng)價(jià)銷售現(xiàn)象明顯，大廠面粉價(jià)格壓至低位，中小企業(yè)虧損嚴(yán)重，難以提振小麥需求。

?隨著小麥價(jià)格接連回落，跌破1.5元/斤。糧商的心理防線不斷被攻破，畢竟前期小麥建庫(kù)成本基本在1.4元/斤左右，現(xiàn)在出貨的利潤(rùn)還較為可觀。前期小麥價(jià)格多輪反復(fù)震蕩，但是價(jià)格高點(diǎn)一直未曾突破。近期小麥價(jià)格跌跌不休，持糧主體看好小麥后市的信心受挫。部分糧商恐慌性出貨，規(guī)避小麥落價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)壓縮。

從往期小麥價(jià)格漲跌趨勢(shì)圖來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后小麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷普遍清淡，價(jià)格也多呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，今年也不例外。當(dāng)前制粉企業(yè)小麥庫(kù)存較為充足，粉企優(yōu)先消耗庫(kù)存，部分企業(yè)甚至停收。另外，從近期小麥拍賣情況來(lái)看，成交率也并不高，再次說(shuō)明市場(chǎng)需求不旺，難以對(duì)價(jià)格起到支撐作用。

短期內(nèi)小麥價(jià)格將依舊維持震蕩偏弱走勢(shì)，小麥價(jià)格后市難道就沒(méi)有上漲的機(jī)會(huì)了嗎？并非如此，畢竟今年小麥區(qū)域性不平衡和階段性供求矛盾相對(duì)突出，小麥價(jià)格不會(huì)無(wú)止境的下跌；春節(jié)前面粉還有一波備貨旺季行情，小麥價(jià)格勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)上漲，但是漲幅不易過(guò)分看高。??