來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報(bào)正文

行情回顧：

UR2401合約收于2383元/噸(+15,+0.63%)，品種總持倉(cāng)量為443346手(-5911)，倉(cāng)單數(shù)量6063張(+30)。山東01基差87元/噸(-38)，01- 05合約月差179元/噸(+2)。

現(xiàn)貨概述：

今日國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格走勢(shì)整體持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)變動(dòng)較為平淡。供應(yīng)方面，目前尿素行業(yè)負(fù)荷仍維持高位，近期部分裝置檢修及氣頭尿素停車，導(dǎo)致供應(yīng)略有減少，但日產(chǎn)量依然處于同期高位，供應(yīng)相對(duì)充足，而企業(yè)庫(kù)存依舊偏低，待發(fā)量充足狀態(tài)下，挺價(jià)為主。

需求方面，受保供穩(wěn)價(jià)政策以及期貨市場(chǎng)風(fēng)控政策影響，市場(chǎng)采購(gòu)緊迫性下降，目前下游多關(guān)注磷復(fù)肥會(huì)議對(duì)后市的影響。

山東主流價(jià)2470元/噸(-30)

河南主流價(jià)2530元/噸

山西主流價(jià)2380元/噸

內(nèi)蒙通遼主流價(jià)2660元/噸

東北主流價(jià)2640元/噸

江蘇主流價(jià)2500元/噸(-20)

策略建議：

暫時(shí)觀望。隨著采暖啟動(dòng)，煤價(jià)企穩(wěn)并有所反彈，合成氨價(jià)格相較于尿素表現(xiàn)堅(jiān)挺，成本端形成一定支撐。尿素裝置階段性復(fù)產(chǎn)與檢修均有，預(yù)計(jì)3月底氣頭減產(chǎn)后，尿素供給會(huì)出現(xiàn)明顯邊際縮量;淡儲(chǔ)節(jié)奏依市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整，復(fù)合肥冬儲(chǔ)生產(chǎn)原料采購(gòu)進(jìn)度較慢，未來負(fù)荷提升后對(duì)尿素需求將有所增加。雖供需邊際向好，但政策對(duì)市場(chǎng)情緒的壓制需要消化，持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)反饋情況。