核心觀點：國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-1月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）375035億元，同比增長3.1%，其中交通運輸、倉儲和郵政業(yè)的投資同比增長11.6%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理同比下降0.1%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增長25%，基建投資內(nèi)部出現(xiàn)分化。近期，專項債提速發(fā)行，重大項目陸續(xù)開工，基建行業(yè)依舊處于增長的發(fā)展態(tài)勢。

（1）基建投資內(nèi)部出現(xiàn)分化?；ㄐ袠I(yè)分為交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理以及電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-1月份，我國交通運輸、倉儲和郵政業(yè)的投資同比增長11.6%，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理同比下降0.1%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增長25%。自2023年以來，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增速、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速快于另一個行業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理投資增速一直下滑，且地方財政和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理緊緊相關(guān)。因此地方財政會很大程度影響到基建投資的后續(xù)發(fā)展。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

（2）基建設(shè)施投資增速穩(wěn)步增長，房地產(chǎn)市場依舊低迷。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-1月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長6.2%，表明基建依舊支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，基建保持增長的發(fā)展態(tài)勢。房地產(chǎn)施工面積、新開工面積和商品房銷售面積數(shù)據(jù)同比均下降，分別同比下降7.1%、23.4%、7.5%，表明雖房地產(chǎn)優(yōu)化政策陸續(xù)出臺，但短期內(nèi)受各因素影響，房地產(chǎn)市場依舊低迷。

（3）專項債提速發(fā)行，重大項目陸續(xù)開工。2024年1-3月，新增專項債已發(fā)行34492.9億元，發(fā)行進(jìn)度已超過90%，其中1月新增專項債發(fā)行3569.34億元?！秶鴦?wù)院關(guān)于今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報告》要求，今年新增專項債券力爭在1月底前基本發(fā)行完畢，用于項目建設(shè)的專項債券資金力爭在2月底前使用完畢，專項債加速發(fā)行，有利于推動重大項目加快開工進(jìn)度，增加基建的支撐力。與此同時，“金九銀十”施工旺季，重慶、河北、四川、安徽等地重大項目陸續(xù)開工，將進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)增長，發(fā)揮有效投資的作用，釋放經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的良好信號。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel根據(jù)公開資料整理