來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

現(xiàn)貨方面，美灣大豆 CNF 價(jià)575 美元/噸(3)，巴西豆 CNF 價(jià) 579 美元/噸(3)，阿根廷豆CNF 價(jià)為522.92美元/噸(-2.21)，張家港豆粕成交為4290 元/噸(-40)，大連豆粕成交價(jià)為 4350 元/噸(-30)。

USDA 報(bào)告發(fā)布前夕，美豆價(jià)格回落。11 月USDA報(bào)告將提供更準(zhǔn)確的產(chǎn)量預(yù)測，受其影響，美豆盤面獲利離場，價(jià)格回落，周末降水減少利好收割作業(yè)，市場需求同樣有所好轉(zhuǎn)。

種植方面，巴西降水不均延緩種植進(jìn)度，本周巴西中部迎來降水，但是對土壤情況改善有限，未來7日內(nèi)巴西中部幾乎未出現(xiàn)降水可能，巴西產(chǎn)量擔(dān)憂仍對美豆價(jià)格形成支撐。

阿根廷方面，目前降水與土壤情況均較好，有利于 11 月的大豆播種，部分地區(qū)大豆播種面積存在上升可能。近期美豆基本面支撐力度上升，價(jià)格相對偏強(qiáng)。

豆粕方面，油廠開工率與豆粕產(chǎn)量減少，豆粕庫存被動下降。但是 10 月延期到港的大豆將為11 月到港量形成壓力，市場預(yù)期 11 月大豆到港量預(yù)計(jì)將達(dá)到1200 萬噸左右，四季度大豆供應(yīng)較為充裕。需求方面，豆粕成交量尚可，提貨量有所下降，下游采購仍然較為謹(jǐn)慎。近期豆粕主要受外盤影響，整體保持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)因素

美國國內(nèi)需求上升;南美降水持續(xù)下降;節(jié)后下游補(bǔ)庫提振盤面

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧

2. 基本面情況