 期貨市場(chǎng)中，油脂板塊上周先跌后漲，驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自豆系。上周BMD主力1月合約跌 0.2%，CBOT 大豆漲 2.4%，CBOT 豆油跌 5.6%，CBOT 豆粕跌0.1%。國(guó)內(nèi)方面，豆油領(lǐng)漲 2.6%，菜油漲1.3%，棕櫚油漲 1.2%。 本周以來(lái)油脂板塊盤(pán)面震蕩，截至3月8日，豆油主力2401合約收盤(pán)價(jià)報(bào)8240，總持量59.36萬(wàn)手；菜油主力2401合約收盤(pán)價(jià)報(bào)8521，總持倉(cāng)量32.5萬(wàn)手；棕櫚油主力2401合約收盤(pán)價(jià)報(bào)7384，總持倉(cāng)量43.91萬(wàn)手。   上周?chē)?guó)內(nèi)迎來(lái)全國(guó)油脂油料大會(huì)，主要的定調(diào)是現(xiàn)在相對(duì)弱勢(shì)的市場(chǎng)狀態(tài)下，市場(chǎng)更愿意相信和交易潛在的利多因素。其中棕櫚油在厄爾尼諾狀態(tài)下的減產(chǎn)預(yù)期是參與者關(guān)注的核心，另外市場(chǎng)相對(duì)看好消費(fèi)端的增量。豆系方面進(jìn)入南美天氣市，馬州相對(duì)偏干的天氣和滯后的種植進(jìn)度給與盤(pán)面走強(qiáng)動(dòng)力。國(guó)內(nèi)方面受到洗船和行業(yè)會(huì)議情緒提振走勢(shì)明顯強(qiáng)于外盤(pán)。 印尼供給端收緊帶來(lái)盤(pán)面上漲 棕櫚油方面，印尼方面將棕櫚油的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù) DMO 政策延續(xù)至2024 年，目前仍然采用的 1：4的出口比例，該比例后面配有相對(duì)應(yīng)的比例系數(shù)，根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)推算，該比例狀態(tài)下并不會(huì)限制出口。 印尼市場(chǎng)關(guān)注的核心在于南加以及西蘇地區(qū)的降雨偏少對(duì)于產(chǎn)量端的影響，供應(yīng)端的收緊給盤(pán)面帶來(lái)了上漲。在看印度，有路透信息源稱(chēng)印度十月棕櫚油進(jìn)口環(huán)比下降14%至71.5萬(wàn)噸，為近四個(gè)月最低單月進(jìn)口。馬來(lái)方面10 月數(shù)據(jù)基本出爐，市場(chǎng)在交易 250~260 萬(wàn)噸的庫(kù)存，市場(chǎng)預(yù)計(jì)產(chǎn)量端見(jiàn)到今年年內(nèi)高點(diǎn)，但是庫(kù)存拐點(diǎn)后置。 美豆基本面利好豆油 豆系方面，上周豆系始終圍繞著南美的天氣運(yùn)行，并且疊加農(nóng)民惜售情緒，CBOT大豆偏強(qiáng)運(yùn)行，其中美國(guó)大豆補(bǔ)充部分阿根廷舊作減產(chǎn)帶來(lái)的出口份額，因此美盤(pán)油粕比出現(xiàn)趨勢(shì)性走勢(shì)，基于美豆相對(duì)低庫(kù)存狀態(tài)，大豆價(jià)格中樞具備炒作前提。但是利多提振相對(duì)有限，市場(chǎng)消化后重回震蕩運(yùn)行。 南美方面，根據(jù)CONAB和AGRURAI數(shù)據(jù)披露巴西種植進(jìn)度仍然落后去年同期水準(zhǔn)（落后 7%左右），主產(chǎn)州馬州降雨相對(duì)較少，等待后續(xù)天氣因素的持續(xù)反應(yīng)。 國(guó)內(nèi)棕櫚油到港，壓榨油利潤(rùn)回升 本周油廠開(kāi)工率小幅波動(dòng)。截至 11 月 3 日，全國(guó)開(kāi)工率為 53%左右，與去年同期持平， 大豆壓榨量為 156.73 萬(wàn)噸，整體變動(dòng)不大。分區(qū)域看，東北地區(qū)開(kāi)工率降至 5 成左右，川渝、 華北、兩湖地區(qū)開(kāi)工率小幅波動(dòng)。壓榨利潤(rùn)回升，但仍然處于虧損狀態(tài)。  國(guó)內(nèi)庫(kù)存方面，三大油脂庫(kù)存居于高位，合計(jì)庫(kù)存周度環(huán)比增加約7萬(wàn)噸。其中增量均是來(lái)自于棕櫚油端的到港，并且該趨勢(shì)在 3月有望延續(xù)。豆油庫(kù)存預(yù)計(jì)于 3月中下旬開(kāi)始小幅回升。菜油庫(kù)存預(yù)計(jì)在菜籽壓榨陸續(xù)兌現(xiàn)后呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。  （劉宇 期貨交易咨詢(xún)資格證號(hào)：Z0012343）  |
