策略摘要

鉛：部分原生鉛與再生鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但整體消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存小幅累積，隨著四季度冬儲的來臨，關(guān)注成本端鉛精礦與廢電瓶波動情況，短期鉛價或震蕩運(yùn)行，建議觀望為主。

核心觀點(diǎn)

■鉛市場分析

現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-3美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降75元/噸至16475元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為0元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至-105元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-130 元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降35元/噸至-130元/噸。鉛精廢價差較前一交易日上漲25元/噸至-300元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9900元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9075元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9650元/噸。

期貨方面：3月7日滬鉛主力合約開于16550元/噸，收于16490元/噸，較前一交易日跌130元/噸，全天交易日成交42005手，較前一交易日增加3106手，全天交易日持倉65956手，較前一交易日減少4手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16590元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16455元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16550元/噸，收于16480元/噸，較昨日午后收盤跌10元/噸，夜間震蕩。

供應(yīng)方面，大型礦山多為正常生產(chǎn)，湖南地區(qū)個別礦山3月中旬計劃檢修半個月。近期北方煉廠已開始進(jìn)行冬儲備貨，國內(nèi)鉛精礦市場供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。再生鉛此前檢修的煉企部分生產(chǎn)恢復(fù)，原生鉛方面云南、江西，河南等地區(qū)部分煉廠檢修尚未結(jié)束，階段性鉛錠供應(yīng)偏緊。消費(fèi)方面，隨著終端消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，部分下游企業(yè)順勢減產(chǎn)，電動自行車蓄電池市場開工整體表現(xiàn)偏弱。?

庫存方面：截至3月6日，SMM鉛錠庫存總量為7.05萬噸，較上周同期增加0.02萬噸，較上周五增加0.8萬噸。截止3月7日，LME鉛庫存為131350噸，較上一交易日增加1475噸。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升 2、消費(fèi)不及預(yù)期 3、海外流動性收緊?