策略摘要

礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南限電對(duì)生產(chǎn)的影響，下游需求暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場(chǎng)暫時(shí)維持供強(qiáng)需弱格局，短期建議中性思路為主。

核心觀點(diǎn)

■市場(chǎng)分析

現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-10.25 美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲130元/噸至21630元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至80元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲110元/噸至21580元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降35元/噸至30元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲120元/噸至21530元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至-20元/噸。??

期貨方面：3月7日滬鋅主力合約開于21680元/噸，收于21520元/噸，較前一交易日漲110元/噸，全天交易日成交135220手，較前一交易日增加20598手，全天交易日持倉(cāng)88960手，較前一交易日增加3777手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21780元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21520元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21515元/噸，收于21655元/噸，較昨日午后漲135元/噸，夜間價(jià)格震蕩。

近日高價(jià)下市場(chǎng)成交氛圍冷淡，下游采購(gòu)積極性較弱。供需方面，大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)冬儲(chǔ)背景下，冶煉廠積極采購(gòu)，導(dǎo)致礦端貨量偏緊，且北方部分礦山即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期，而冶煉端短期暫未受到礦端影響，但云南部分地區(qū)的冶煉廠接到10%的限電通知，需關(guān)注云南具體減產(chǎn)進(jìn)程。需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，仍需關(guān)注環(huán)保問(wèn)題對(duì)北方企業(yè)開工額干擾情況。壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購(gòu)為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無(wú)明顯消費(fèi)變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動(dòng)不大。氧化鋅生產(chǎn)維持相對(duì)穩(wěn)定。?

庫(kù)存方面：截至3月6日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為9.76萬(wàn)噸，較上周同期減少0.14萬(wàn)噸。截止3月7日，LME鋅庫(kù)存為75925噸，較上一交易日減少800噸。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險(xiǎn)

1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。?