來源：新湖期貨 作者：新湖期貨

研報(bào)正文

【玉米】

隔夜美盤玉米基準(zhǔn)合約收平，本周即將發(fā)布3月美農(nóng)供需報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期此次報(bào)告將上調(diào)美玉米單產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)期，進(jìn)而制約美盤玉米價(jià)格上行。

美國農(nóng)業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至3月5日，美國玉米收割工作已完成81%，上周為71%，上年同期為85%，五年平均進(jìn)度為77%。這一數(shù)據(jù)略低于市場(chǎng)預(yù)期的82%。

目前美玉米交易點(diǎn)主要圍繞新季上市和出口需求問題上，關(guān)注豐產(chǎn)預(yù)期下的季節(jié)性上市壓力及出口需求預(yù)期變化。國內(nèi)方面，近期玉米期現(xiàn)貨價(jià)格回暖，市場(chǎng)繼續(xù)看空空間有限，心態(tài)趨于緩和，近日黑龍江大范圍降雪天氣影響糧源外運(yùn)，但預(yù)計(jì)此次降雪為短時(shí)間影響，關(guān)注物流恢復(fù)后市場(chǎng)購銷心態(tài)變化。

目前東北已大范圍降溫，關(guān)注對(duì)玉米脫粒上市以及惜售情緒的影響，整個(gè)11-12月份供應(yīng)壓力仍在，現(xiàn)貨端預(yù)計(jì)仍是偏弱運(yùn)行為主，連盤01合約反彈后可適時(shí)關(guān)注逢高布局空單機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)低位震蕩為主。

后續(xù)關(guān)注貿(mào)易環(huán)節(jié)和下游企業(yè)的建庫意愿，以及政策動(dòng)向，逢低輪入或是再次啟動(dòng)增儲(chǔ)等相關(guān)信息。盤面遠(yuǎn)月05合約或?qū)?yīng)糧權(quán)轉(zhuǎn)移貿(mào)易環(huán)節(jié)建庫階段，價(jià)格預(yù)期相對(duì)樂觀，可關(guān)注逢低布局05多單機(jī)會(huì)，亦可關(guān)注1-5反套機(jī)會(huì)。

【花生】

昨天，國內(nèi)花生盤面減倉上行，2401合約上漲1.52%，報(bào)收9212元/噸。周末期間，國內(nèi)花生市場(chǎng)行情穩(wěn)中偏強(qiáng)，昨日價(jià)格繼續(xù)上漲約100元/噸，因近期上貨量不多，需求意愿增加。

全國各地新花生已收獲完畢，價(jià)格連續(xù)大跌后，近期農(nóng)戶出貨積極性降低，令基層貨量偏少。經(jīng)銷商目前的價(jià)格建庫意愿有增加。但主力油廠繼續(xù)觀望，其他油廠普遍限量收購。整體需求依舊比較弱。短期，關(guān)注經(jīng)銷商及油廠需求是否有所轉(zhuǎn)好，從而令盤面進(jìn)一步企穩(wěn)。但在國內(nèi)油廠榨利轉(zhuǎn)正之前，盤面反彈空間有限。

【白糖】

國際原糖近期保持偏強(qiáng)運(yùn)行，北半球開榨在即，如果印泰出口限制成真，國際食糖供需將會(huì)出現(xiàn)缺口，中期來看繼續(xù)支撐國際糖價(jià)。

原糖支撐鄭糖高位震蕩，現(xiàn)貨端價(jià)格有所回升，近期走期限回歸邏輯，但接近7000元/噸套保預(yù)期，需要警惕風(fēng)險(xiǎn)，短期可繼續(xù)區(qū)間操作，關(guān)注區(qū)間6700—7050元/噸。中期來看，關(guān)注新糖上市報(bào)價(jià)，新糖量價(jià)將會(huì)影響上方空間，國內(nèi)庫存消耗情況將影響波動(dòng)節(jié)奏，繼續(xù)關(guān)注新季開榨情況。