【期現(xiàn)】

截至3月6日，主力合約收盤價報1895元，環(huán)比上漲21元，主焦煤（介休）沙河驛2030元，環(huán)比持平，期貨貼水135元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1855元，環(huán)比上漲20元，主焦煤（蒙5）沙河驛1912元，環(huán)比上漲51元，期貨升水（蒙3）40元，貼水（蒙5）17元，焦企對有性價比的煤種開始適當補庫，市場成交有所好轉(zhuǎn)，煤價小幅震蕩運行。

【供給】

截至3月2日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少4.9萬噸至600.95萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降0.78萬噸至237.89萬噸。月底產(chǎn)地部分煤礦月度生產(chǎn)任務完成有減產(chǎn)行為，加之部分煤礦因井下原因生產(chǎn)受限，供應端稍有收緊。蒙煤通關平穩(wěn)。

【需求】

截至3月2日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.4萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.8萬噸，周環(huán)比持平。焦企利潤不佳，部分焦企限產(chǎn)加大，多數(shù)焦企生產(chǎn)積極性一般。

【庫存】

截至3月2日，全樣本獨立焦企焦煤庫存925.8萬噸，周環(huán)比下降14.8萬噸，247家鋼廠焦煤庫存738萬，周環(huán)比增加0.2萬噸。部分骨架煤種前期調(diào)價后簽單尚可，但是前期下游觀望為主，影響上游繼續(xù)累庫，但是近期宏觀情緒影響下，貿(mào)易商開始積極詢貨。

【觀點】

產(chǎn)地競拍流拍現(xiàn)象大幅減少，焦企和中間貿(mào)易商采購意愿有所增加，優(yōu)質(zhì)煤種在價格回落后簽單情況再度轉(zhuǎn)好，多數(shù)煤礦報價平穩(wěn)。當前鋼廠利潤略有修復，對原料煤有打壓的意愿有所緩解，四季度安監(jiān)影響仍存，產(chǎn)量仍有擾動，且國內(nèi)外經(jīng)濟或逐步好轉(zhuǎn)，存在共振補庫可能。當前驅(qū)動仍在宏觀，關注近期宏觀會議影響，短期多單可繼續(xù)持有。