【期現(xiàn)】

截至3月6日，主力合約收盤2512元，環(huán)比上漲16元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報2010元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報2270元，環(huán)比持平，日照港倉單2525元，期貨貼水13元。首輪提降落地，成材需求有所好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商開始積極詢貨。

【利潤】

截至3月2日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-38元/噸，利潤周環(huán)比下跌43元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-4元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-58元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-109元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利9元/噸。焦炭提降落地，焦企虧損再度擴大，但成材利潤修復(fù)。

【供給】

截至3月2日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.4萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.8萬噸，周環(huán)比持平。焦企利潤不佳，部分焦企限產(chǎn)加大，多數(shù)焦企生產(chǎn)積極性一般。

【需求】

截至3月2日，247家鋼廠日均鐵水241.4萬噸，周環(huán)比下降1.33萬噸，鐵水再度回落，但是降幅有限，成材需求轉(zhuǎn)好，負(fù)反饋壓力有所緩解，在鐵水降至240萬噸下方前，雙焦的需求回落壓力相對有限。

【庫存】

截至3月2日，全樣本獨立焦企焦炭庫存70.5噸，周環(huán)比增加9.7萬噸，247家鋼廠焦炭庫存571.9萬噸，周環(huán)比增加12.4萬噸。下游鋼廠對原料打壓意愿有所緩解，控制到貨情況減少，按需補庫為主。

【觀點】

隨著下游需求的好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤有一定修復(fù)，貿(mào)易商開始積極詢貨，鋼廠控貨現(xiàn)象有所減少，此外由于供給回落，焦企本身累庫跡象不明顯，壓力較小。當(dāng)前驅(qū)動仍在宏觀，關(guān)注近期宏觀會議影響，短期多單可繼續(xù)持有。