財聯(lián)社3月3日訊（編輯 卞純）隨著日本央行進一步放松收益率曲線控制（YCC）政策，市場對最終取消YCC的預(yù)期正持續(xù)升溫。對此，高盛日前表示，即使日本開始逐步取消其YCC政策，外國買家仍將對美國債券保持強烈興趣。

　　作為量化寬松的一種形式，日本央行自2016年以來一直通過YCC控制中短期利率，這導(dǎo)致過去幾年日本債券市場對投資者的吸引力下降。

　　然而，作為美國債券的主要買家，日本眼下在推進貨幣政策持續(xù)正?；耐瑫r，正逐步取消其YCC計劃，這引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。他們擔(dān)心包括日本資金在內(nèi)的外國買家可能會開始將日本債券市場視為美國債券市場的替代品。

　　今年7月，日本央行將10年期國債收益率上限從0.5%提高到1%，本周二進一步將其調(diào)整為更靈活的“1%左右” ，這是朝著取消YCC政策邁出的又一步。

　　據(jù)媒體周四報道，日本央行行長植田和男將逐步取消超寬松貨幣政策，并尋求在明年某個時候退出執(zhí)行了近十年的寬松政策。

　　不足以促使外國買家遠離美債市場

　　如果外國買家對美國債券的需求下滑，后果將非常嚴重。高盛指出，截至8月底，外國買家持有4.1萬億美元的美國公司債，約占整個美國投資級和高收益?zhèn)袌龅?2%。

　　“這些資產(chǎn)的市值在2021年年中達到4.7萬億美元的峰值，這個時間點正是新冠疫情后長期美債收益率的低谷?！备呤⒈硎尽?/p>

　　然而，即使美元走強，融資和對沖成本上升，今年前八個月外國買家仍購買了1300億美元的美國公司債。

　　盡管最近日本國債收益率有所上升，但目前10年期美國國債收益率為4.68%，仍是日本10年期國債收益率0.92%的約5倍。與此同時，美國公司債的收益率目前略低于6%，而日本公司債的收益率還不到1%。

　　高盛指出，美國信貸市場的深度和廣度，加上競爭性的替代品缺乏，將繼續(xù)為外國買家凈購買美債提供動力。日本正在進行的貨幣政策正?；?，可能不足以促使外國買家遠離美國債券市場。

　　“從概念上講，日元大幅走強，日本國債收益率曲線急劇變陡，以及（日本債券）與美元債券收益率差的大幅縮小，這些因素結(jié)合在一起可能會引發(fā)美國債券遭遇持續(xù)的拋售壓力。但考慮到目前的市場價格，這一門檻相當(dāng)高?！备呤⒈硎?。