月度行業(yè)觀點(diǎn)：

2024年1-3月，共銷售挖掘機(jī)148812臺(tái)，同比下降25.7%；其中國(guó)內(nèi)68075臺(tái)，同比下降43.27%；出口80737臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.54%。共銷售各類裝載機(jī)78104臺(tái)，同比下降15%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量41414臺(tái)，同比下降30.2%；出口銷量36690臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.7%。

目前，工程機(jī)械行業(yè)仍處于筑底階段，工程機(jī)械下游行業(yè)沒有明顯改善，房地產(chǎn)累計(jì)施工面積、新開工施工面積、開發(fā)投資累計(jì)金額等數(shù)據(jù)降幅仍在擴(kuò)大，房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比持續(xù)下降。9 月中國(guó)地區(qū)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為 90 小時(shí)，同比下降 9.7%，環(huán)比持平。從海外的1月小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)來看，除日本和印尼有所好轉(zhuǎn)外，北美、歐洲小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)均有呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，代表海外工程建設(shè)需求降低。綜合來看，預(yù)計(jì)3月份工程機(jī)械需求仍不會(huì)出現(xiàn)明顯改善。

月度行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：

一、月度原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)

?價(jià)格指標(biāo)變更：玻璃價(jià)格指標(biāo)由華東（浙江）市場(chǎng)主流價(jià)格調(diào)整為華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)

二、主要原材料品種價(jià)格分析

中板：預(yù)計(jì)3月價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)

中厚板本月回顧：2月價(jià)格走勢(shì)整體震蕩走弱供應(yīng)方面，隨著鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收窄，生產(chǎn)積極性有所減弱，鋼廠主動(dòng)開啟減產(chǎn)，進(jìn)入十月后中板供應(yīng)持續(xù)下行，但依舊同比處于高位。流通方面，華東主要普板鋼廠發(fā)貨量正常，北方資源陸續(xù)到貨。市場(chǎng)貨源較為充足。需求方面，十月需求不及預(yù)期，中厚板下游需求表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)采購情緒較差，社會(huì)庫存持續(xù)累積，小樣本數(shù)據(jù)來看已經(jīng)處于三年內(nèi)同期新高水平，矛盾較為突出，雖然供應(yīng)下降，但難以化解需求疲軟造成的矛盾，去庫形勢(shì)較為嚴(yán)峻。綜合來看，需求不及預(yù)期并持續(xù)走弱，供應(yīng)隨著鋼廠虧損減產(chǎn)有所下降，中板供需矛盾較為突出，2月價(jià)格整體震蕩偏弱表現(xiàn)為主。

中厚板下月展望：3月價(jià)格走勢(shì)震蕩下行 供應(yīng)方面，由于利潤(rùn)虧損疊加庫存高企、需求疲弱，鋼廠生產(chǎn)積極性轉(zhuǎn)弱，部分區(qū)域鋼廠檢修減產(chǎn)，中板產(chǎn)量呈現(xiàn)高位小幅回落態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)回歸合理區(qū)間需要時(shí)間，預(yù)計(jì)3月中板產(chǎn)量將繼續(xù)減少。流通方面，南北價(jià)差倒掛，華北區(qū)域價(jià)格較低，區(qū)域資源流通受限，基本以本地及周邊城市消化為主，目前中板庫存壓力較為明顯，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，商家多低價(jià)出貨為主，但隨著減產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)中厚板社庫累庫趨勢(shì)將會(huì)結(jié)束，后續(xù)逐步開啟去化周期。綜合來看，需求整體彈性較小，后期將季節(jié)性回落，中板庫存持續(xù)累增，供需矛盾累積，壓力持續(xù)增加，鋼廠利潤(rùn)收縮的情況下，若后續(xù)減產(chǎn)逐漸增加，成本下移開啟后將連帶中板價(jià)格持續(xù)下行，預(yù)計(jì)3月價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

熱軋：矛盾需要去化，負(fù)反饋進(jìn)程仍會(huì)開啟

2月熱卷價(jià)格走勢(shì)先跌后漲。十月份，鋼廠利潤(rùn)不斷收縮，雖有部分鋼廠由于虧損進(jìn)行檢修減產(chǎn)，但對(duì)于鐵水總量的影響有限，整體仍然高位運(yùn)行。需求端來看，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊較好，有效填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)需求較弱而造成的缺口?；ǘ藖砜?，今年專項(xiàng)債額度基本發(fā)放完畢后，剩余額度主要以保障存量項(xiàng)目運(yùn)作為主，也未有新開工項(xiàng)目出現(xiàn)，且“金九銀十”的消費(fèi)旺季被證偽，下游剛需采購為主。消費(fèi)整體彈性較小，且有下降預(yù)期；制造業(yè)消費(fèi)延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢(shì)。宏觀方面，國(guó)內(nèi)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間，工業(yè)有企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)，綜合來看，十月熱卷旺季消費(fèi)被證偽，由于鋼廠虧損出現(xiàn)檢修減產(chǎn)，產(chǎn)量小幅下降，原料成本向下帶動(dòng)價(jià)格走弱，呈現(xiàn)震蕩下行，但隨著一萬億國(guó)債等宏觀利好出現(xiàn)，短期改變了市場(chǎng)運(yùn)行邏輯，價(jià)格震蕩走強(qiáng)，整體呈現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)。

3月熱卷價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)先漲后跌。一萬億國(guó)債的政策利好，以及后續(xù)金融工作會(huì)議等預(yù)期將繼續(xù)促進(jìn)鋼價(jià)走強(qiáng)，但宏觀利好逐漸被市場(chǎng)消化后，價(jià)格終將回歸至基本面，進(jìn)入十一月份，熱卷下游訂單并沒有明顯恢復(fù)，且利潤(rùn)較差的情況下，市場(chǎng)拒絕主動(dòng)補(bǔ)庫存的意愿將延續(xù)。且伴隨著鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)收縮的態(tài)勢(shì)，距離達(dá)到觸發(fā)集中主動(dòng)減產(chǎn)的臨界點(diǎn)已經(jīng)十分接近，對(duì)于供應(yīng)減量最大的預(yù)期也是在十一月體現(xiàn)。需求端來看，出口雖延續(xù)高位運(yùn)行，但已連續(xù)兩個(gè)月邊際走弱，這意味著高點(diǎn)已現(xiàn)，來自外需的增量空間后期難以看到，在內(nèi)需彈性較小的情況下，若十一月供弱需平，供需矛盾將緩慢開啟去化進(jìn)程，預(yù)計(jì)十一月熱卷價(jià)格在減產(chǎn)開始后震蕩下行，隨著鋼廠利潤(rùn)修復(fù)后重新復(fù)產(chǎn)，價(jià)格隨之企穩(wěn)，最終供需關(guān)系將逐漸達(dá)到弱平衡。

銅：預(yù)計(jì)銅價(jià)短期延續(xù)震蕩走勢(shì)

隨著歐洲央行的暫停加息，市場(chǎng)開始認(rèn)為即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議是加息也有可能暫緩，然而市場(chǎng)通脹的壓力依然較為明顯，美債收益率依然處于高位；此外，地緣局勢(shì)依然處于較為動(dòng)蕩的階段，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒依然較高，因此宏觀面對(duì)于價(jià)格走勢(shì)的限制表現(xiàn)依然存在?；久嫔?，國(guó)內(nèi)連續(xù)的去庫表現(xiàn)略高于市場(chǎng)預(yù)期，考慮到近來新增訂單有所減少，下游消費(fèi)的延續(xù)性是當(dāng)前市場(chǎng)的重要關(guān)注點(diǎn)，庫存的拐點(diǎn)似乎暫時(shí)并不會(huì)出現(xiàn)；精廢差開始逐步修復(fù)，再生銅市場(chǎng)開始逐步提升對(duì)價(jià)格的接受度，再生銅市場(chǎng)的消費(fèi)表現(xiàn)也逐步有所提升。整體來看，消費(fèi)依然表現(xiàn)出一定的彈性，隨著再生銅市場(chǎng)的產(chǎn)銷表現(xiàn)陸續(xù)回升，后續(xù)精銅端的消費(fèi)可能將有所走弱，不過當(dāng)前銅材端表現(xiàn)生產(chǎn)基數(shù)較高，因此即使出現(xiàn)一定程度的下滑也并不會(huì)過激的反映在市場(chǎng)上。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期延續(xù)震蕩走勢(shì)，期間有一定的上行表現(xiàn)，但缺乏持續(xù)走高的支持。

三、 機(jī)械行業(yè)需求調(diào)研：

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至2月底，調(diào)研了解到工程機(jī)械行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比下跌3%，消化速率進(jìn)一步放緩，原料可用天數(shù)及原料日耗依舊下滑，整體表現(xiàn)不佳。

從工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)來看，以挖掘機(jī)為例，2024年2月，我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量14886臺(tái)，同比下降35.5%。2024年1-3月，我國(guó)挖掘機(jī)累計(jì)產(chǎn)量177938臺(tái)，同比下降23.5%，降幅較1-8月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。

作為傳統(tǒng)基建開工旺季，2月份市場(chǎng)銷售情況相對(duì)較差，從基礎(chǔ)設(shè)備挖掘機(jī)的銷量來看，下游開工情況仍維持相對(duì)較低水平，實(shí)際需求情況并無好轉(zhuǎn)，固有訂單出現(xiàn)進(jìn)一步縮量，市場(chǎng)反饋情緒稍弱，對(duì)后期下游情況仍持觀望態(tài)度。進(jìn)一步從3月份訂單情況來看，統(tǒng)計(jì)樣本中市場(chǎng)訂單情況相較上月稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)反饋仍相對(duì)一般，多數(shù)企業(yè)仍維持持平狀態(tài)。相較去年同期市場(chǎng)反饋仍處在不溫不火的狀態(tài)，雖較上月有所好轉(zhuǎn)，但從用鋼量來看，整體水平仍相對(duì)趨弱運(yùn)行。從生產(chǎn)飽和度來看，多數(shù)企業(yè)仍維持平穩(wěn)生產(chǎn)狀態(tài)，市場(chǎng)企業(yè)一般不飽和生產(chǎn)占比仍較多，反饋略顯不佳。從市場(chǎng)情緒來看，市場(chǎng)情況仍維持一般狀態(tài)，與上月變化不大，積極悲觀情緒占比仍相對(duì)平衡。預(yù)計(jì)3月份工程機(jī)械用鋼或?qū)⒕S持當(dāng)前狀態(tài)。

四、 月度熱點(diǎn)信息

1、徐工機(jī)械：第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.5億元，同比增23.8%

2月31日，徐工機(jī)械公布2023年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，第三季度，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.93億元，同比下降3.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.50億元，同比增長(zhǎng)23.82%。前三季度，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入716.70億元，同比下降4.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.39億元，同比增長(zhǎng)3.50%。

2、三一重工：前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40.48億元，同比增12.51%

2月31日，三一重工公布2023年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，第三季度，三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入160.25億元，同比下降15.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.47億元，同比下降32.78%。前三季度，三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入585.61億元，同比下降5.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40.48億元，同比增長(zhǎng)12.51%。

3、2024年1-3月機(jī)械工業(yè)主要涉及行業(yè)大類固定資產(chǎn)投資5增

2024年1-3月，機(jī)械工業(yè)主要涉及行業(yè)大類中，通用設(shè)備、專用設(shè)備、汽車、電氣機(jī)械和器材、儀器儀表制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比分別增長(zhǎng)5.1%、8.2%、20.4%、38.1%、24.3%。

4、中內(nèi)協(xié)：1-1月內(nèi)燃機(jī)行業(yè)出口169.84億美元，同比增6.35%

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)整理，2024年1-3月內(nèi)燃機(jī)行業(yè)進(jìn)出口總額234.94億美元，同比增長(zhǎng)4.13%。其中，出口169.84億美元，同比增長(zhǎng)6.35%；進(jìn)口65.10億美元，同比下降1.24%。

在進(jìn)口金額中，汽油機(jī)、內(nèi)燃機(jī)零部件下降幅度仍較大，其余各類同比均已正增長(zhǎng)。具體為：2024年1-3月柴油機(jī)進(jìn)口9.36億美元，同比增長(zhǎng)37.34%；汽油機(jī)進(jìn)口3.46億美元，同比下降34.57%；其他類整機(jī)進(jìn)口19.70億美元，同比增長(zhǎng)0.91%；內(nèi)燃機(jī)零部件進(jìn)口28.04億美元，同比下降9.12%；發(fā)電機(jī)組進(jìn)口4.54億美元，同比增長(zhǎng)31.77%。

在出口金額中，除汽油機(jī)、其他類整機(jī)下降外其余各細(xì)分類型均同比增長(zhǎng)。具體為：2024年1-3月柴油機(jī)出口9.70億美元，同比增長(zhǎng)17.93%；汽油機(jī)出口11.25億美元，同比下降0.57%；其他類整機(jī)出口18.48億美元，同比下降7.66%；內(nèi)燃機(jī)零部件出口89.24億美元，同比增長(zhǎng)7.17%；發(fā)電機(jī)組出口41.17億美元，同比增長(zhǎng)11.66%。

5、1月份我國(guó)工程機(jī)械出口額291.49億元，同比增長(zhǎng)1.83%

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)2月20日消息，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)整理，2024年2月我國(guó)工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為42.47億美元，同比下降3.51%。其中1月進(jìn)口金額1.9億美元，同比增長(zhǎng)1.81%；1月出口金額40.58億美元，同比下降3.75%。1至1月進(jìn)出口貿(mào)易額為390.56億美元，同比增長(zhǎng)12.6%。其中累計(jì)進(jìn)口19.43億美元，同比下降8.61%；累計(jì)出口371.13億美元，同比增長(zhǎng)13.9%。

按照以人民幣計(jì)價(jià)的出口額計(jì)算，1月份出口額291.49億元，同比增長(zhǎng)1.83%；1-1月累計(jì)出口額2593.5億元，同比增長(zhǎng)21.7%。