來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與展望

市場表現(xiàn)：尿素 2401 價格高位震蕩為主。UR2401 收盤價2348 元/噸，漲幅0.13%，成交量 381903 手，持倉量 370044 手，凈增 3572 手

現(xiàn)貨報價：尿素(小顆粒)出廠價格高價下調(diào)，重心持穩(wěn)。河南晉開出廠價2500元/噸，河南心連心出廠價 2515 元/噸;陽煤平原出廠價2500 元/噸，華魯恒升出廠價 2480 元/噸，山西豐喜出廠價 2460 元/噸;河北東光出廠價2540 元/噸;新疆心連心出廠價 2080 元/噸。

后市展望：尿素周度日產(chǎn)量 17.89 萬噸，今冬供應將持續(xù)高于同期水平，但是目前高供應的壓力并未傳導至庫存端和企業(yè)預收，企業(yè)挺價力度較大。

需求側(cè)，目前國內(nèi)農(nóng)業(yè)剛需淡季，但預計今年冬季收儲肥共計400 萬噸，復合肥裝置開工率自 10 月以來持續(xù)保持在 3 成底部，后續(xù)隨著備肥啟動將逐漸回升;外需方面，“印標”價格利好兌現(xiàn)，預計本輪印標對接出口在 30 萬噸以上?，F(xiàn)貨價格受基本面提振有限，多數(shù)區(qū)域以穩(wěn)為主，盤面價格在利好預期下支撐修復基差突破2300關口，后續(xù)上行阻力邊際遞增。

風險提示：出口政策施壓(空) 出口印度超預期(多)裝置大面積停產(chǎn)(多)

二、行情要聞

10 月 30 日，全國供銷合作總社發(fā)布《通知》，要求全系統(tǒng)全力保障“三秋”生產(chǎn)，做好秋冬種農(nóng)資供應和化肥儲備。秋冬種事關明年糧食生產(chǎn)開局?！锻ㄖ芬?，各級供銷合作社要加大農(nóng)資生產(chǎn)調(diào)運力度，加強農(nóng)資經(jīng)營網(wǎng)絡體系建設，提升網(wǎng)絡覆蓋面和終端配送能力;推進“綠色農(nóng)資”升級行動，強化測土配方、統(tǒng)防統(tǒng)治、農(nóng)機作業(yè)等服務功能，發(fā)揮好農(nóng)資流通主渠道作用，確保在關鍵時刻供得上、供得好。

中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團有限公司副總經(jīng)理王新龍介紹目前所有倉庫都在積極進行冬儲備貨，預計將收儲化肥近400萬噸。同時，分布在全國的 120 多家服務中心和2 萬多個經(jīng)銷服務網(wǎng)點農(nóng)資備貨充足。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部消息，全年糧食再獲豐收，糧食供給保障能力穩(wěn)步提升。今年糧食生產(chǎn)克服黃淮罕見“爛場雨”、華北東北局地嚴重洪澇、西北局部干旱等災害影響，產(chǎn)量有望再創(chuàng)歷史新高，連續(xù) 9 年保持在1.3 萬億斤以上。夏糧早稻豐收到手。

夏糧產(chǎn)量 2922.6 億斤，比上年略減25.5 億斤，仍處于歷史第二高位。早稻產(chǎn)量 566.7 億斤、增加 4.3 億斤，連續(xù)四年增產(chǎn)。秋糧增產(chǎn)已成定局。秋糧面積穩(wěn)中有增，除局部受災外，大部分地區(qū)光溫水匹配較好，總體呈增產(chǎn)態(tài)勢。

大豆油料擴種成果鞏固。大豆面積連續(xù)2 年穩(wěn)定在1.5億畝以上，落實大豆玉米帶狀復合種植面積 2000 萬畝。油菜籽面積、產(chǎn)量實現(xiàn)“雙增”，花生、油葵等其他油料作物也呈穩(wěn)產(chǎn)態(tài)勢。

三、 數(shù)據(jù)概覽