專題：美聯(lián)儲再次按兵不動 鮑威爾暗示加息周期可能結(jié)束

　　在美聯(lián)儲公布3月利率決議后進行的最新Markets Live Pulse調(diào)查顯示，投資者認為，隨著美聯(lián)儲接近結(jié)束加息，美債的拋售似乎即將結(jié)束，與此同時，推動美債走勢的核心力量也由貨幣政策讓位給了聯(lián)邦政府的赤字規(guī)模。

近一半受訪者認為美聯(lián)儲已經(jīng)結(jié)束加息

　　在接受調(diào)查的160名受訪者中，有近一半的人表示，他們預(yù)計美聯(lián)儲不會進一步提高聯(lián)邦基金利率，并預(yù)計本輪周期的下一個動作是隨著經(jīng)濟放緩而放松政策。

　　這些觀點突顯出，市場愈發(fā)樂觀地認為，在美聯(lián)儲自上世紀80年代以來最大幅度加息影響下的美債即將結(jié)束前所未有的三年的低迷，十年期國債收益率目前較疫情低點飆升了逾四個百分點。在這種樂觀預(yù)期下，十年期美債收益率周三大跌近20個基點，至4.73%，創(chuàng)下今年3月以來的最大跌幅。

　　人們普遍認為，如果美債收益率再次開始走高，當前的美債收益率水平將提供了足夠高的回報，以緩解美債價格受到的沖擊。Tolou資本管理公司的創(chuàng)始人Spencer Hakimian表示：“進入2024年，美債的風(fēng)險回報還不錯，特別是如果經(jīng)濟活動放緩、降息成為現(xiàn)實的話?！?/p>

　　PGIM Fixed Income聯(lián)席首席投資官Greg Peters表示：“目前債券市場的價值巨大?！钡簿娣Q，鑒于收益率曲線的形狀，長期美債收益率仍低于短期美債收益率，沒有“匆忙買入”較長期美債的必要。

　　盡管美聯(lián)儲在周三指出，“對家庭和企業(yè)更為收緊的金融和信用環(huán)境可能對經(jīng)濟活動、招聘和通脹造成壓力”，但并未排除可能需要再次加息的可能性。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，官員們還沒有就12月的行動作出決定，并補充稱，即使它們再次選擇暫停加息，也不一定意味著緊縮周期已經(jīng)結(jié)束。

　　紐約梅隆銀行投資者解決方案主管Sinead Colton Grant認為，美聯(lián)儲有“很小的可能性”再次加息，可能在12月，屆時將依靠數(shù)據(jù)決定。

　　未來美債拋售的規(guī)?？赡苓h遠小于美聯(lián)儲自去年3月開始加息以來出現(xiàn)的拋售規(guī)模。在接受調(diào)查的受訪者中，49%的人表示，他們?nèi)匀徽J為十年期美債收益率將升至接近利率峰值的水平，但不會超過5.5%，這較周三的收益率水平高出約75個基點。只有13%的人認為十年期美債收益率將超過5.5%。

　　此外，美國財政部周三將下周的發(fā)債拍賣規(guī)模小幅上調(diào)90億美元至1120億美元，但略低于預(yù)期，同時放慢10年與30年期長債的增發(fā)速度。此舉受到了債券投資者的歡迎，也在一定程度上推動了美債收益率的走低。不過，Citadel Securities利率交易全球主管Michael de Pass表示，盡管美國財政部下周的發(fā)債規(guī)模略低于預(yù)期，“但仍有大量供應(yīng)需要市場消化”。