來(lái)源：瑞達(dá)期貨

雙節(jié)過(guò)后，蘋果期貨主力2401合約從9559元/噸高位大幅跌至8550元/噸附近，大致下跌了1000元/噸，下跌相對(duì)順暢，由于新產(chǎn)季晚熟富士蘋果陸續(xù)下樹，減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，加之優(yōu)質(zhì)貨源占比較小，客商采購(gòu)意愿相對(duì)不高。后市來(lái)看，霜降過(guò)后，蘋果質(zhì)量仍進(jìn)一步下滑的背景下，橘類等水果價(jià)格相對(duì)偏低，對(duì)蘋果銷售造成一定擠占，后市蘋果市場(chǎng)仍難言可觀。

2023產(chǎn)季蘋果總產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年基本持平

新產(chǎn)季而言，據(jù)中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)，基于沒有極端天氣影響的天氣情況下，預(yù)計(jì)2023產(chǎn)季蘋果總產(chǎn)量與去年基本持平。產(chǎn)區(qū)來(lái)看，陜西蘋果在花期雖然遭受低溫、多雨、冰雹等災(zāi)害天氣，但不同產(chǎn)區(qū)受影響差異較大，基本對(duì)北部產(chǎn)區(qū)蘋果影響較小，加上新果園掛果面積較大，預(yù)計(jì)陜西省蘋果產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年持平。山東產(chǎn)區(qū)蘋果產(chǎn)量較去年微幅減少，其中蓬萊、萊州等地區(qū)蘋果有所減產(chǎn)。

另外結(jié)合市場(chǎng)各方調(diào)研，綜合來(lái)看，今年蘋果樹遭遇伐樹量較少，產(chǎn)量出現(xiàn)下滑有限，多數(shù)產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)為主，結(jié)合我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)和卓創(chuàng)調(diào)研預(yù)估，預(yù)計(jì)2023年蘋果產(chǎn)量較上年減少1%左右，整體基本與去年變化不大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局知，2022年全國(guó)蘋果產(chǎn)量為4757.13萬(wàn)噸，同比減少3.48%，2023年蘋果產(chǎn)量預(yù)估值在4700萬(wàn)噸。

圖：歷史上蘋果產(chǎn)量變化情況

新作蘋果品質(zhì)不及去年同期，關(guān)注入庫(kù)情況

新產(chǎn)季蘋果前期受惡劣天氣影響頻繁，蘋果質(zhì)量受到一定影響。產(chǎn)區(qū)來(lái)看，目前已經(jīng)下樹的蘋果質(zhì)量不及往年同期，其中山東產(chǎn)區(qū)晚富士收購(gòu)進(jìn)行中，供應(yīng)逐步上量，目前已下樹四成至五成左右，市場(chǎng)普遍反映貨源質(zhì)量偏差，較去年同期上色較慢，客商入市數(shù)量較多，多以質(zhì)論價(jià)為主。陜西產(chǎn)區(qū)晚富士?jī)?yōu)質(zhì)價(jià)格堅(jiān)挺，一般質(zhì)量貨源價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

霜降過(guò)后，未下樹的蘋果質(zhì)量仍存在普遍下滑趨勢(shì)，且中后期客商、存貨商收購(gòu)意愿有所降低，預(yù)計(jì)短期優(yōu)質(zhì)貨源相對(duì)穩(wěn)定，一般蘋果貨源隨著質(zhì)量下滑而偏弱下行可能。關(guān)注后期入庫(kù)情況。入庫(kù)高低決定了果農(nóng)及客商之間博弈情況及中長(zhǎng)期蘋果銷售壓力。

橘類等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，削弱蘋果銷售份額

近期新季紅富士收購(gòu)價(jià)格下調(diào)為主，但消費(fèi)端仍未見批發(fā)量明顯增加，需求仍回落為主。由于蘋果處于非剛需品種，決定了難實(shí)現(xiàn)類似餐飲、旅游等報(bào)復(fù)性消費(fèi)。疊加替代品橘類供應(yīng)增加，蜜桔批發(fā)均價(jià)持續(xù)下調(diào)，低價(jià)橘類對(duì)蘋果的替代效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，進(jìn)一步擠占蘋果終端消費(fèi)份額。據(jù)中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，截止2024年3月27日，全國(guó)蘋果（紅富士80#二級(jí)以上）收購(gòu)均價(jià)為8.63元/公斤，較2月初的8.81元/公斤下跌了0.18元/公斤；全國(guó)臍橙批發(fā)均價(jià)為8.23元/公斤，較2月初的8.86元/公斤下跌了0.63元/公斤；全國(guó)蜜橘批發(fā)均價(jià)為5.40元/公斤，較2月初的5.60元/公斤下跌了0.20元/公斤，收購(gòu)均價(jià)為3.18元/公斤，較2月初的3.61元/公斤下跌了0.43元/公斤。

后市展望：進(jìn)入3月，晚熟富士蘋果供應(yīng)增加明顯，部分貨源開始集中入庫(kù)存儲(chǔ)。加之消費(fèi)端在未來(lái)2個(gè)月無(wú)節(jié)日備貨，且低價(jià)橘類對(duì)蘋果銷售份額造成一定擠壓。后市蘋果期價(jià)仍有繼續(xù)下跌空間。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)關(guān)注后市冷庫(kù)入庫(kù)數(shù)據(jù)。

研究員：

柳瑜萍? 期貨從業(yè)資格號(hào)F0308127

? ? 期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)Z0012251

助理研究員：

謝程珙? 期貨從業(yè)資格號(hào)F03117498