財聯(lián)社3月1日訊（編輯 黃君芝）本月，更高的長期利率前景引發(fā)了美國國債的歷史性崩盤，但還有另一個因素將使收益率繼續(xù)走高，那就是美國的財政政策。

　　達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行（Dallas Federal Reserve）前行長Richard Fisher周二表示，為大規(guī)模支出提供資金所需的大規(guī)模政府借貸將是債券收益率上升的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

　　他在接受采訪時表示，“我認(rèn)為，推動收益率走高并使其長期保持較高水平的是我們的財政政策。隨著我們進(jìn)入最后一個季度，未來90天美國政府每天的借款是86.6億美元。這是一天的數(shù)字，太可怕了?！?/p>

　　“你根本不可能讓這個嚴(yán)重依賴發(fā)行、發(fā)行、再發(fā)行的市場出清?！?/p>

　　對于投資者來說，美國債務(wù)的堆積日益成為一個令人擔(dān)憂的因素，他們擔(dān)心不斷飆升的赤字對美國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定意味著什么。

　　接盤力量不強(qiáng)

　　使債務(wù)飆升問題更加復(fù)雜的是利率上升，在美聯(lián)儲抗擊通脹的過程中，借貸成本飆升。最重要的是，財政部在潛在買家承接規(guī)?？赡茌^小的時候發(fā)行了更多債券，這是另一個可能打壓價格并推高收益率的因素。

　　“我認(rèn)為美聯(lián)儲目前狀況良好，問題不在美聯(lián)儲，”Fisher說?！笆タ刂频氖秦斦?dāng)局。只要是這樣，我們就會生活在一個5%的世界里?！?/p>

　　供應(yīng)通常不是美國國債的主要問題，美國國債是全球最大、流動性最強(qiáng)的證券市場。然而，普徠仕（T． Rowe Price）首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家最近表示，市場正在進(jìn)入一個供應(yīng)確實令人擔(dān)憂的新世界。這是因為債券的最大買家——中央銀行，正在撤資。

　　正如Fisher所說，如果美國繼續(xù)借更多的錢，債券市場的供應(yīng)過剩最終將壓低價格，推高收益率。這將造成債務(wù)上升和利息支付上升的艱難反饋循環(huán)，意味著政府必須增加支出來償還債務(wù)。

　　如此一來，到2029年，美國的債務(wù)與GDP之比將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的107%。一些人最近也警告說，缺乏買家可能導(dǎo)致美國國債拍賣失敗，這將導(dǎo)致美聯(lián)儲作為買家介入，可能加劇通脹。