來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、 行情回顧與操作建議

1) 玻璃期貨

期市：宏觀政策以及現(xiàn)貨高升水對期價形成支撐，期價偏強運行。主力合約FG2401較上一交易日上漲 1.05%收于 1643 元/噸，總持倉減少22586 手, 05-01 反向價差擴大 8 至 86 元/噸，期現(xiàn)價差為現(xiàn)貨升水 01 合約 417 元/噸。

后市展望：供應方面，廠家利潤較好，疊加生產(chǎn)季節(jié)性旺季，企業(yè)日熔量再度上升，預計未來一段時間日產(chǎn)量將維持相對高位，供應端具有一定的壓力。需求端來看，今日浮法玻璃市場價格局部下移，整體成交靈活，出貨情況一般，貿(mào)易商吃貨保持謹慎，中下游按需采購。綜合來看，當前供應端壓力仍存，隨著需求預期的兌現(xiàn)，北方地區(qū)冬季來臨，金九銀十的結(jié)束，需求或?qū)㈤_始轉(zhuǎn)弱，震蕩偏弱看待。

2) 純堿期貨

期市：供應端炒作情緒放緩，期價弱勢整理。截止至下午三點收盤，主力合約SA2401 較上一交易日下跌 0.12%至 1729 元/噸，總持倉增加33080 手，05-01反向價差擴大 4 至 73 元/噸，期現(xiàn)價差為華東地區(qū)重堿現(xiàn)貨升水01 合約871元/噸。

后市展望：因當前現(xiàn)貨價格較高，生產(chǎn)企業(yè)利潤空間尚可，檢修季結(jié)束后純堿企業(yè)迅速恢復生產(chǎn)，純堿企業(yè)快速累庫，按卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計口徑，本周純堿企業(yè)周度開工負荷率較上周小幅回落 2%至 94%，目前產(chǎn)能為歷史高位區(qū)間。需求方面，因堿廠出貨壓力增大，部分廠家執(zhí)行后定價模式，行業(yè)整體盈利情況下降，而下游減持隨采隨買，對現(xiàn)貨持續(xù)壓價。綜合來看，供應壓力較大，而需求端增量有限，偏弱看待。

二、 行業(yè)要聞

1. 北京公積金明起執(zhí)行“認房不認商貸”業(yè)內(nèi)稱“廣州、深圳跟進預期也較強”。

2. 國家統(tǒng)計局：2月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.5% 比上月下降0.7個百分點。

三、 數(shù)據(jù)概覽