隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)就業(yè)政策舉措落地見(jiàn)效，盡管外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和潛力持續(xù)顯現(xiàn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.4%，增速較4月大幅回升1.3個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲5.8%，比4月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1~5月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.7%，增速較前四個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉同日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌勁和活力。國(guó)際環(huán)境不確定因素較多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期積累的矛盾仍在顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)還需要鞏固。

付凌暉表示，今年以來(lái)，我國(guó)實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，加大逆周期調(diào)節(jié)，加快推進(jìn)“兩重”建設(shè)和“兩新”工作，有力增強(qiáng)了消費(fèi)活力，帶動(dòng)了生產(chǎn)增長(zhǎng)，促進(jìn)了轉(zhuǎn)型升級(jí)，充分展現(xiàn)了宏觀政策對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要作用。從下階段情況看，我國(guó)政策工具箱儲(chǔ)備充足，宏觀政策留有后手，可以根據(jù)形勢(shì)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整、積極應(yīng)對(duì)，將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行保駕護(hù)航。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，隨著政策組合拳逐步顯效，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇向好，下半年，拉動(dòng)內(nèi)需依然是工作重點(diǎn)。通過(guò)政策加碼提振股市樓市，有助于實(shí)現(xiàn)全年GDP增長(zhǎng)5%左右的目標(biāo)。

“兩新”政策帶動(dòng)消費(fèi)提速

消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。在消費(fèi)品以舊換新政策、“6·18”電商大促提前與假期增加等多重因素的帶動(dòng)下，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速大超預(yù)期。

從5月份情況看，在“五一”“端午”假期、“6·18”平臺(tái)促銷(xiāo)、消費(fèi)品以舊換新政策等共同作用下，5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)6.4%，比上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)。1~5月服務(wù)零售額增長(zhǎng)5.2%，比1~4月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。

付凌暉分析，消費(fèi)增長(zhǎng)加快主要有以下幾個(gè)方面支撐因素：一是以舊換新政策帶動(dòng)明顯，二是“6·18”網(wǎng)購(gòu)促銷(xiāo)拉動(dòng)，三是假日消費(fèi)態(tài)勢(shì)良好，四是消費(fèi)新動(dòng)能持續(xù)釋放。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，政策持續(xù)發(fā)力、節(jié)假日帶動(dòng)消費(fèi)提前釋放、新型消費(fèi)場(chǎng)景崛起，助推居民消費(fèi)意愿回暖，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)揮關(guān)鍵作用。

數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)品以舊換新政策成效持續(xù)顯現(xiàn)，帶動(dòng)了居民消費(fèi)潛力釋放，相關(guān)商品銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)。5月份，限額以上單位家用電器和音像器材類(lèi)、通信器材類(lèi)、文化辦公用品類(lèi)、家具類(lèi)商品零售額同比分別增長(zhǎng)53%、33%、30.5%、25.6%，合計(jì)拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)，比上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

“五一”“端午”假期居民旅游出行明顯增多，“五一”假期國(guó)內(nèi)旅游出游人次同比增長(zhǎng)6.4%。各地積極探索文旅消費(fèi)新模式，以多元化供給為擴(kuò)大消費(fèi)注入新動(dòng)力，文旅休閑、出行服務(wù)、聚會(huì)就餐等消費(fèi)較快增長(zhǎng)。5月份餐飲收入同比增長(zhǎng)5.9%，比上月加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。1~5月份旅游咨詢租賃服務(wù)類(lèi)、交通出行服務(wù)類(lèi)、文體休閑服務(wù)類(lèi)零售額均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

付凌暉表示，總的來(lái)看，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，消費(fèi)品以舊換新政策效果不斷顯現(xiàn)，消費(fèi)市場(chǎng)活力逐步增強(qiáng)。從未來(lái)發(fā)展看，直播帶貨、即時(shí)零售等消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式日益成熟，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)等快速發(fā)展，消費(fèi)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。但也要看到，居民消費(fèi)能力和信心仍有待提升，消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)能仍需增強(qiáng)。

他強(qiáng)調(diào)，下階段，要進(jìn)一步落實(shí)好《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，著力提升居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，進(jìn)一步完善消費(fèi)環(huán)境，大力增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，積極推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

工業(yè)生產(chǎn)展現(xiàn)增長(zhǎng)潛力

今年以來(lái)，工業(yè)增速維持高位，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的壓艙石。5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.61%。

付凌暉表示，在宏觀政策發(fā)力顯效和產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展帶動(dòng)下，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，工業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性和增長(zhǎng)潛力。工業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展蓄勢(shì)賦能。

分行業(yè)來(lái)看，5月份規(guī)模以上裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)9%和8.6%，繼續(xù)快于規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)。裝備制造重點(diǎn)行業(yè)增長(zhǎng)較快，5月份汽車(chē)制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)11.6%和10.2%。從產(chǎn)品看，高技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，5月份3D打印設(shè)備、集成電路產(chǎn)量分別增長(zhǎng)40%和11.5%。

值得一提的是，企業(yè)效益預(yù)期有所改善。今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益改善創(chuàng)造有利條件。1~4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.4%，其中制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.6%。宏觀政策效果顯現(xiàn)，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期改善。5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)分別為50.7%和52.5%，分別比上月上升0.9和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的報(bào)告指出，5月日內(nèi)瓦中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，超高關(guān)稅問(wèn)題得以緩解，中美間貿(mào)易往來(lái)較4月份部分修復(fù)。宏觀政策組合拳、工業(yè)企業(yè)盈利改善和以舊換新計(jì)劃的消費(fèi)刺激將為規(guī)模以上工業(yè)增加值提供支撐。

付凌暉表示，5月份工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，新動(dòng)能不斷壯大，顯示出較強(qiáng)發(fā)展活力。但也要看到，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，工業(yè)品價(jià)格低位運(yùn)行，工業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)依然承壓。下階段，要落實(shí)好支持工業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策，積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

投資增速回落

投資方面，1~5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）191947億元，同比增長(zhǎng)3.7%；扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.7%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)5.6%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)8.5%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降10.7%。

隨著一系列促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施落地實(shí)施，民間項(xiàng)目投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。1~5月份，民間投資同比持平。其中，民間項(xiàng)目投資（扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)民間投資）同比增長(zhǎng)5.8%。分行業(yè)看，住宿和餐飲業(yè)民間投資增長(zhǎng)25.3%，增速比1~4月份加快2.6個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施民間投資增長(zhǎng)10.0%，增速加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)民間投資增長(zhǎng)8.1%。

5月以來(lái)，新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模超過(guò)4400億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。當(dāng)月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51%，繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。隨著地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行逐漸提速，疊加超長(zhǎng)期特別國(guó)債啟動(dòng)發(fā)行，財(cái)政資金支持?jǐn)U大有效投資的資金力度進(jìn)一步加大。

財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，面對(duì)外部關(guān)稅沖擊和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)消費(fèi)回升偏慢的形勢(shì)，既定財(cái)政政策加緊加快發(fā)力已成必然，今年基建投資增速有望保持在較高水平，繼續(xù)發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)作用。

設(shè)備更新投資的帶動(dòng)作用持續(xù)顯現(xiàn)，前五個(gè)月設(shè)備工器具購(gòu)置投資增長(zhǎng)17.3%，拉動(dòng)全部投資增長(zhǎng)2.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到63.6%。

伍超明表示，出口下行、價(jià)格盈利偏弱以及部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力將對(duì)制造業(yè)投資構(gòu)成下行壓力，但國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展、一攬子擴(kuò)內(nèi)需政策加快落地將對(duì)投資增速形成一定支撐，2025年制造業(yè)投資增速或緩降至8%左右。

談及下階段經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，考慮到中美經(jīng)貿(mào)對(duì)話磋商還會(huì)經(jīng)歷一個(gè)復(fù)雜曲折的過(guò)程，外需下滑的影響將主要在下半年體現(xiàn)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)基礎(chǔ)也需要進(jìn)一步夯實(shí)，接下來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策不會(huì)松勁。預(yù)計(jì)，下半年央行有望繼續(xù)降息，財(cái)政政策也將在支持換新等方面出臺(tái)新的增量措施。房地產(chǎn)支持政策方面，接下來(lái)在強(qiáng)化保障房收購(gòu)、推進(jìn)舊改和城中村改造、加大房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”貸款撥付的同時(shí)，還需以下調(diào)居民房貸利率為核心，加大力度推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

付凌暉表示，近期中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議，就落實(shí)兩國(guó)元首6月5日重要通話共識(shí)和鞏固日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果的措施框架達(dá)成原則一致，有利于推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，也將為世界經(jīng)濟(jì)注入更多穩(wěn)定性和確定性。面對(duì)復(fù)雜環(huán)境，關(guān)鍵還是要堅(jiān)定不移辦好自己的事，實(shí)施好更加積極有為的宏觀政策，不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)能，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的不確定性。