2月31日，探路者（300005）獲華西證券（002926）買(mǎi)入評(píng)級(jí)，近一個(gè)月探路者獲得5份研報(bào)關(guān)注。

　　研報(bào)預(yù)計(jì)23-25年收入預(yù)測(cè)13.46/15.65/18.08億元，維持23-25年歸母凈利預(yù)測(cè)1.22/1.63/1.94億元，對(duì)應(yīng)EPS0.14/0.18/0.22元，2024年3月27日收盤(pán)價(jià)7.53元對(duì)應(yīng)23/24/25年P(guān)E分別為54/41/34X。研報(bào)認(rèn)為，公司主業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭較好，一方面在聯(lián)營(yíng)模式占比提升，提高利潤(rùn)彈性，另一方面去年聘請(qǐng)新代言人劉昊然之后，公司品牌力提升，同時(shí)我們判斷9代店帶動(dòng)下店效有望改善；從公司品牌策略來(lái)看，主要思路在于通過(guò)賦能產(chǎn)品高科技化，打造適合在不同環(huán)境下使用的、滿足不同需求的產(chǎn)品線形象，提升產(chǎn)品功能性。（2）從芯片業(yè)務(wù)來(lái)看,G2Touch的并購(gòu)較為成功、主要受益于技術(shù)開(kāi)發(fā)及下游客戶開(kāi)拓。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：開(kāi)店進(jìn)展不及預(yù)期、收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不確定性，露營(yíng)可持續(xù)性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。