白糖：關(guān)注后期進(jìn)口放量情況

國際方面，巴西新季開榨，預(yù)期25/26榨季食糖產(chǎn)量將同比有所增加，長線補(bǔ)充國際糖市貿(mào)易流，中短期進(jìn)入巴西港口發(fā)運(yùn)高峰期，巴西糖升貼水出現(xiàn)一定波動，國際原糖易跌難漲。北半球印度即將進(jìn)入季風(fēng)季，新季若無明顯天氣變化，預(yù)期新季同比增產(chǎn)，泰國新季預(yù)期繼續(xù)增產(chǎn)，國際食糖供應(yīng)端壓力或在下半年有所體現(xiàn)。國內(nèi)方面，廣西降雨增加，旱澇急轉(zhuǎn)影響補(bǔ)種苗生長，若產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)明顯洪水，市場可能就此進(jìn)行炒作，關(guān)注補(bǔ)種苗受影響情況。除此之外，進(jìn)口糖問題仍然是后期重點(diǎn)，關(guān)注5、6月進(jìn)口糖到港是否超預(yù)期，目前預(yù)計(jì)7月進(jìn)口糖到港將放量。中短期國內(nèi)糖價上方壓力關(guān)注加工糖廠套保心理預(yù)期，下方支撐參考加工糖廠配額內(nèi)外綜合進(jìn)口成本。長線維持逢高沽空糖價看法不變。

棉花：短期棉價維持震蕩運(yùn)行

基本面?zhèn)?，多空?qū)動再次陷入矛盾。舊作方面，庫存去化較快，4月全國棉花商業(yè)庫存已經(jīng)從往年最高降至近年最低，月環(huán)比去庫68.7萬噸，去庫速度為同期最快，年度末期庫存或較為緊張，對于09合約存有支撐。但新作方面，新花播種基本結(jié)束，種植面積有所增加，目前新疆部分企業(yè)反饋新作或依舊維持大豐產(chǎn)的格局，如若后續(xù)天氣適宜，產(chǎn)量或會突破新高，對于棉價造成壓制。需求側(cè)，中美緩和后外單回流現(xiàn)象雖有但少，整體不及預(yù)期，企業(yè)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。在基本面驅(qū)動醞釀階段中，盤面隨宏觀情緒而波動，昨日曼哈頓的美國貿(mào)易法庭當(dāng)?shù)貢r間周三阻止特朗普的“解放日”關(guān)稅生效，裁定特朗普對貿(mào)易逆差國家實(shí)施全面進(jìn)口稅的行為越權(quán)，大宗以及棉價因此有所反彈，但隨著昨晚哈塞特表示法官關(guān)于關(guān)稅的裁決將被推翻，大宗和棉價于夜盤有所回落，以及今日美國聯(lián)邦暫時中止暫停關(guān)稅的裁決，短期商品情緒或再度承壓，棉價維持震蕩運(yùn)行。

（來源：新湖期貨）