自2005年以來,指數(shù)歷史年化收益率近20%,這只ETF可一鍵配置。 風(fēng)云君每天在手機(jī)上經(jīng)常會刷到一些分析俄烏沖突、巴以沖突、印巴空戰(zhàn)等讓人緊張的文章和視頻。它們不斷在提醒風(fēng)云君“世界并不和平?!?/p> 而且,特朗普越來越展現(xiàn)出“窮兵黷武”的一面。5月份,白宮將美國國防支出提升至1萬億美元以上,同比增加約13%。 隨后,他不僅披露了耗資巨大的六代機(jī)研發(fā)計劃和“金穹計劃”(天基導(dǎo)彈防御系統(tǒng)),并宣布將北約國防開支目標(biāo)提升至GDP的5%,德國已表態(tài)要跟上。 所以,美國正在加快軍事投入,全球軍備競賽或?qū)⒃俅紊墶?/p> 所幸的是,中國裝備在這次印巴空戰(zhàn)中表現(xiàn)出色,表現(xiàn)出強(qiáng)大的空中優(yōu)勢,讓不少國人感到安心,我們的鋼鐵洪流有能力在這個動蕩的環(huán)境下守護(hù)好我們的安全和利益。 風(fēng)云君認(rèn)為,在全球地緣政治動蕩的環(huán)境下,航空航天板塊兼具軍工裝備出海、硬科技成長、市值管理和估值合理四維一體的投資優(yōu)勢,或許將成為市場接下來的熱門板塊。 催化軍貿(mào)需求,國防需求帶動增長 全球的地緣政治沖突推動各國對先進(jìn)空天裝備的需求激增。 根據(jù)SIPRI數(shù)據(jù),中國軍貿(mào)近年來成績斐然,中國近十年(2015-2024年)的軍貿(mào)出口172.54億TIV,相較于上一個十年(2005-2014年)的軍貿(mào)出口(110.26億TIV)增長56.48%,其中飛行器、導(dǎo)彈等空天裝備占比近半,成為核心增量領(lǐng)域。 ?。▉碓矗篠IPRI、天風(fēng)證券(601162)研究所) 中國軍貿(mào)的對象主要是南亞和東南亞國家,其中超6成是出口至巴基斯坦。 (來源:SIPRI、天風(fēng)證券研究所) 而在2019-2023年全球軍貿(mào)市場結(jié)構(gòu)中,中國僅占全球軍貿(mào)市場份額5.8%,遠(yuǎn)低于美國的42%和法國、俄羅斯的11%,與咱們的裝備實力是不匹配的。 ?。▉碓矗篠IPRI、天風(fēng)證券研究所) 隨著殲10C及導(dǎo)彈在印巴空戰(zhàn)中展現(xiàn)出的強(qiáng)大實力,有望在全球強(qiáng)化中國裝備性能端的優(yōu)勢認(rèn)知,憑借性價比和技術(shù)迭代打開廣闊的軍貿(mào)市場。 而近年來,國內(nèi)主要軍工集團(tuán)對軍貿(mào)的重視度提升到比較高的水平。中航工業(yè)集團(tuán)、兵器工業(yè)集團(tuán)都把軍貿(mào)作為主業(yè)發(fā)展,其他軍工集團(tuán)也有類似的表述。后續(xù)“走出去”參與國際市場競爭的力度有望繼續(xù)加強(qiáng)。 而在國內(nèi),2025年是“十四五”收官之年,同時也是“十五五”計劃制定之年,疊加建軍百年目標(biāo)臨近,軍機(jī)換代、導(dǎo)彈備彈量提升等訂單進(jìn)入密集交付期,主戰(zhàn)裝備需求確定性高,帶動龍頭企業(yè)的業(yè)績確定性提升。 新質(zhì)生產(chǎn)力重要賽道,市場空間廣闊 除了軍工,航空航天板塊還與目前蓬勃發(fā)展的大飛機(jī)、低空經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)有較大的關(guān)系。 國產(chǎn)大飛機(jī)C919的問世象征著中國摘下了這顆“工業(yè)明珠”,近期正加速商業(yè)運(yùn)營。光大證券表示,截至25年2月,中國商飛累計獲得C919訂單近1500架,訂單飽滿。 據(jù)中國商飛預(yù)測,未來20年,預(yù)計將有9323架飛機(jī)交付中國市場,市場價值約1.4萬億美元。 大飛機(jī)是一塊“大蛋糕”,產(chǎn)業(yè)鏈綿長,涉及復(fù)合材料、航電系統(tǒng)等高技術(shù)領(lǐng)域,在自主可控背景下,產(chǎn)業(yè)鏈公司的發(fā)展具備較強(qiáng)的確定性。 另外,依托衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射和無人機(jī)等航空產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展也值得期待。 網(wǎng)絡(luò)公開資料顯示,中國有三個“萬星”計劃,分別是G60星鏈計劃(千帆星座)、GW星座和鴻鵠-3,分別計劃部署1.5萬、1.3萬和1萬顆低軌衛(wèi)星。 其中G60星鏈計劃進(jìn)度最快,已累計發(fā)射90顆,預(yù)計2027年年底提供全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋,但距離美國星鏈的8000余顆仍差距甚遠(yuǎn),接下來幾年衛(wèi)星高密度發(fā)射或?qū)⒊掷m(xù)推進(jìn)。 低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更是如火如荼,據(jù)中國民航局預(yù)測,預(yù)計2025年我國低空經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模預(yù)計達(dá)1.5萬億元,2035年有望達(dá)到3.5萬億元。 全國近30個省份已將低空經(jīng)濟(jì)納入2025年政府工作報告或出臺相關(guān)政策,相關(guān)應(yīng)用場景已經(jīng)出現(xiàn)在多地的旅游、應(yīng)急、農(nóng)業(yè)、監(jiān)測、物流等行業(yè)。 航空航天板塊是新質(zhì)生產(chǎn)力的主要賽道,是國內(nèi)硬科技體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié),戰(zhàn)略地位不亞于芯片、新能源等領(lǐng)域。 市值管理措施給力,并購重組整合資源 并購重組是A股永恒的主題,是二級市場最激動人心的題材。而航空航天板塊相關(guān)上市公司近年來加強(qiáng)市值管理,動作頻頻引人注目。 譬如,中直股份(600038)在2024年收購昌飛集團(tuán)和哈飛集團(tuán),整合直升機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈資源。 2025年1月,中航電測完成對航空工業(yè)成飛100%股權(quán)收購,并改名為中航成飛(302132),成為A股軍工整機(jī)龍頭,整合了殲-20、C919機(jī)頭等核心資產(chǎn)。 因此,包括非上市資產(chǎn)注入在內(nèi)的軍工央國企資產(chǎn)重組加速是軍工板塊的一大看點。 另外,在市場波動時,軍工集團(tuán)也不吝出手穩(wěn)住旗下上市公司的股價。 4月8日,航空工業(yè)、兵器工業(yè)兩大集團(tuán)分別發(fā)文表示“堅定看好資本市場,增持回購旗下上市公司股票”,中航機(jī)載(600372)、中航重機(jī)(600765)等公司及其控股股東紛紛發(fā)布公告稱,回購或增持上市公司股權(quán)。 另外,4月7日,中國誠通和中國國新兩大國資平臺宣布擬增持合計1800億元,重點投向央企股票、ETF及科技領(lǐng)域等,航空航天板塊相關(guān)上市公司有望受益。 小盤風(fēng)格凸顯彈性,估值處較低水平 最近,國證航天航空行業(yè)指數(shù)引起了風(fēng)云君的注意。 這個指數(shù)專注軍民融合、低空經(jīng)濟(jì)等賽道,精選滬深北三大交易所中航天航空裝備、軍工電子、地面兵裝領(lǐng)域市值排名前50的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。 截至5月26日,申萬二級行業(yè)中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達(dá)66.4%、16%、7.8%及6.95%。與其他軍工指數(shù)相比,這個指數(shù)的航空航天“含量”最高。 截至5月26日,該指數(shù)前十大成分股包含了眾多航空、航天裝備重要廠商,且成分股集中度較高,約為53%。 該指數(shù)成分股中,市值低于100億的個股占比40%,小盤成長風(fēng)格占優(yōu),彈性更大。 成長風(fēng)格帶來了不錯的長期表現(xiàn),根據(jù)顯示,該指數(shù)自2005年發(fā)布以來,年化收益率為19.74%,近五年漲幅32.18%,長期表現(xiàn)優(yōu)于寬基指數(shù)。 根據(jù)顯示,國證航天航空行業(yè)指數(shù)的最新市凈率約為3.2倍,處于近十年相對較低的位置,略低于中證軍工龍頭指數(shù)的3.31倍。 值得關(guān)注的是,在跟蹤國證航空航天指數(shù)的ETF基金里,航空航天ETF(159227.SZ)的管理規(guī)模最大。 航空航天ETF(159227.SZ)成立于今年4月30日,基金管理人是華夏基金。 綜上所述,航空航天板塊是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要部分,與低空經(jīng)濟(jì)、大飛機(jī)等熱門領(lǐng)域密切相關(guān),如果能借助這次殲10C的漂亮戰(zhàn)績徹底打開軍貿(mào)大門,再結(jié)合025年“十四五”訂單釋放,行業(yè)景氣度有望繼續(xù)提升。 從歷史走勢來看,航空航天ETF(159227.SZ)的波動性較大,長期持有的體驗不一定好。 投資者可以嘗試借助市場情緒做波段或者定投,通過低位多投、高位少投或不投的方式獲取收益,達(dá)到自己滿意的收益率就分批止盈,不失為應(yīng)對板塊波動的較好方式。 |