在公募基金收費改革的大背景下，首批“浮動費率基金”將在明天(5月27日)開啟發(fā)行。“浮動費率基金”的特點就是將管理費和業(yè)績直接掛鉤。對于這個新鮮事物，很對投資者躍躍欲試，甚至計劃拋“舊基”買“新基”。這樣做有必要嗎？

　　何為“浮動費率”

　　5月24日，易方達、華夏、南方、富國、廣發(fā)、嘉實、匯添富基金等16家基金公司集體公告，旗下浮動費率基金產(chǎn)品發(fā)行定檔，均將于5月27日開啟發(fā)行，多數(shù)產(chǎn)品將于6月中下旬結(jié)束認購。

　　所謂“浮動費率”，是指基金的管理費取決于每筆基金份額的持有時長和持有期間年化收益率水平。

　　據(jù)了解，首批產(chǎn)品均設(shè)置了1.2%(基準檔)、1.5%(升檔)、0.6%(降檔)三檔費率水平，以及年化跑贏基準6個百分點、年化跑輸基準3個百分點的業(yè)績考察指標。具體來看，管理費率主要與投資者持有期間的年化收益率有關(guān)。

　　當持有不滿一年時，管理費率按照1.2%/年收取。當超過一年后，則需要把年化收益率和業(yè)績比較基準相比，看基金是否取得了超額收益。如果基金的年化超額收益超過6個百分點，且持有收益率為正，按1.50%/年的管理費收??；若跑輸基準在3個百分點及更多，按0.60%/年收?。蝗裟昊找媛省?0，或相對同期業(yè)績比較基準的年化超額收益率小于等于6個百分點，則該筆份額不收取超額管理費，仍按1.20%/年收取。

　　這個浮動收費標準看起來有點復(fù)雜，梳理一下就清楚了：如果基金投資超過一年，首先看賺錢沒賺錢，然后再看有無跑贏基準；賺錢了，還賺了不少(跑贏基準6個以上百分點)，就會按照升檔1.5%收費；如果虧錢了，而且虧不少(跑輸基準在3個百分點及更多)，則按照降檔0.6%收費；其余多數(shù)情況下，還是按照基準檔1.2%收費。

　　總體來看，“浮動費率”的目的是讓基金公司更加關(guān)注投資者回報，而不只一味做大規(guī)模，另外也鼓勵投資者更長期地持有基金產(chǎn)品。

　　要不要“拋舊換新”

　　“浮動費率”來了，一個很現(xiàn)實的問題是：要不要賣掉手頭持有的老基金，再去申購新發(fā)行的“浮動費率”基金？其實，沒有這個必要。

　　首先，新基金沒有歷史業(yè)績，難以比較優(yōu)劣。

　　目前國內(nèi)的基金行業(yè)傾向于多發(fā)新基金，這樣就可以穩(wěn)穩(wěn)賺取1%的申購費，但其實這些新基金與公司原有的老基金存在顯著的同質(zhì)化現(xiàn)象。如果基金主題、策略、甚至基金經(jīng)理都一樣，老基金有多年的業(yè)績可以衡量，沒必要拋掉老基金，再換新基金。

　　其次，長期來看，“浮動費率”不一定節(jié)省管理費。

　　這些年，管理部門一直在促進公募基金降低收費標準。2023年，易方達、中歐基金、興證全球等多家基金公司發(fā)布降低旗下公募基金產(chǎn)品管理費及托管費的公告，主動權(quán)益類產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%。

　　如果投資者目前持有基金的管理費率在1.2%，那么長期來看，其管理費和采取“浮動費率”可能相差并不多。

　　美國公募基金多數(shù)是采取固定管理費模式，但費率水平大大低于國內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，美國主動管理型股票基金的平均費率從1996年的1.08%下降至目前的0.67%。

　　浮動收費后，收費原則更為合理，但長期來看不一定結(jié)省管理費。無論是浮動費率，還是固定費率，重點是要繼續(xù)降低費率。

　　第三，費率只是一個因素，買基金要綜合考量。

　　買基金，收費標準只是其中一個因素，更重要的是基金的風格和投資策略。其中，激進型投資者可以選擇熱點主題基金。在市場的每一個階段，都有行業(yè)熱點，這些熱點主題基金也是牛市中漲幅最大的基金。

　　市場上大多數(shù)投資者可以稱之為“穩(wěn)健投資者”，也就是風險偏好在“激進”和“保守”之間的類型。穩(wěn)健型投資者可以選擇“長跑型”基金。這些基金的投資策略兼顧成長性和價值性，往往成為市場上的常青樹。單從名字上看，一般都帶有“某某價值”“某某優(yōu)選”“某某靈活配置”的字樣。

　　此外，基金“回撤”水平是一個重要的指標。

　　“回撤”是指基金凈值從高點到低點的下跌幅度。而“最大回撤”的意思，是指在某一段時期內(nèi)基金產(chǎn)品凈值從最高點回落到最低點的幅度，這個數(shù)據(jù)是用來描述基金的波動性。對于基民來說，“最大回撤”就意味著你買了某基金后，可能面臨的最大虧損幅度。