轉(zhuǎn)自：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)本周四將連續(xù)第二次將關(guān)鍵利率維持在5.25%不變，而其提供的經(jīng)濟(jì)預(yù)期將比其利率決議更加重要。

　　英國(guó)央行本周提供的預(yù)測(cè)可能會(huì)顯示，在下一次大選前的幾個(gè)月里，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一段黯淡時(shí)期。在調(diào)查和官方數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加后，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)料將下調(diào)今年下半年和2024年的GDP預(yù)期，而且未來(lái)幾個(gè)月失業(yè)率可能會(huì)從去年達(dá)到的50年來(lái)最低點(diǎn)3.5%升至5%左右。這將增加未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

　　這加劇了首相蘇納克政府的擔(dān)憂，因?yàn)樗仨氃?025年1月底之前舉行選舉。目前，保守黨在民意調(diào)查中落后于工黨，并在最近的補(bǔ)選中遭遇慘敗。蘇納克削減政府支出和減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的努力，例如取消凈零排放承諾和削減英國(guó)HS2高鐵的北段，對(duì)提高他的聲望或刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎沒有任何幫助。

　　英國(guó)加息也將結(jié)束？

　　英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利（Andrew Bailey）在將利率推升至2008年以來(lái)的最高水平后表示，在通脹得到控制之前，借貸成本不會(huì)下降。英國(guó)的通脹問題是七國(guó)集團(tuán)中最嚴(yán)重的，物價(jià)上漲幅度是2%目標(biāo)的三倍多。

　　根據(jù)與政策會(huì)議日期相關(guān)的互換，英國(guó)央行明年初進(jìn)行最后一次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性降低至40%左右，同時(shí)還預(yù)計(jì)到2024年底將進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

　　巴克萊銀行利率策略師Moyeen Islam寫道：“我們認(rèn)為進(jìn)一步加息的可能性有限?！彼硎?，貨幣政策報(bào)告可能會(huì)表明政策制定者對(duì)當(dāng)前利率水平感到滿意。

　　盡管英國(guó)央行可能將利率維持在5.25%不變，但投資者仍想知道政策制定者最密切關(guān)注的數(shù)據(jù)是哪些。1月份，會(huì)議紀(jì)要多次提到標(biāo)普全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。

　　另外，最近的工資數(shù)據(jù)略強(qiáng)于預(yù)期，凸顯通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·皮爾（Huw Pill）曾表示，官員們認(rèn)為這些數(shù)據(jù)可能屬于異常值，畢竟英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局由于數(shù)據(jù)收集不足而被迫推遲部分勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告。

　　德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑杰·拉賈（Sanjay Raja）表示：“有明顯跡象表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于貨幣政策委員會(huì)8月份的假設(shè)……總工資增長(zhǎng)和私營(yíng)部門工資增長(zhǎng)很可能都已見頂?！?/p>

　　加息重?fù)?dān)下經(jīng)濟(jì)已不堪重負(fù)

　　在加息的影響下，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)受到拖累。在1月份的會(huì)議紀(jì)要中，貨幣政策委員會(huì)表示，預(yù)計(jì)“2023年第三季度GDP將僅增長(zhǎng)0.1%，而8月份報(bào)告中的預(yù)期增幅為0.4%?！弊钪匾氖?，8月份時(shí)英國(guó)央行預(yù)測(cè)下半年每季度0.25%的潛在增速可能也被降低。

　　大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，明年的GDP預(yù)測(cè)將從0.5%下調(diào)。許多人還預(yù)計(jì)英國(guó)央行甚至也下調(diào)今年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

　　野村證券首席英國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·巴克利（George Buckley）表示，“就GDP而言，短期狀況應(yīng)根據(jù)最近的月度數(shù)據(jù)下調(diào)，英國(guó)央行將維持疲軟的前景預(yù)測(cè)?！敝劣谑I(yè)率，他認(rèn)為英國(guó)央行的預(yù)測(cè)存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為明年之后情況可能會(huì)變得更加樂觀。Panmure Gordon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙·弗蘭奇（Simon French）指出，最近2020年和2021年的GDP有所上修，通脹預(yù)期高于現(xiàn)實(shí)水平的風(fēng)險(xiǎn)降低，利率預(yù)期趨于穩(wěn)定，所有這些因素都“改善了中期經(jīng)濟(jì)前景”。

　　然而，從更近期的表現(xiàn)來(lái)看，英國(guó)1月份的通脹為6.7%，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。這給英國(guó)央行將利率維持在高位帶來(lái)了困難，來(lái)自一些議會(huì)議員的政治壓力已經(jīng)越來(lái)越大，要求央行放松限制性利率政策，以防止經(jīng)濟(jì)萎縮。

　　高利率也使英國(guó)財(cái)政大臣亨特實(shí)施受保守黨選民歡迎的減稅政策變得更加復(fù)雜，因?yàn)楦呃释聘吡藘攤杀?，給財(cái)政部帶來(lái)了壓力。揮之不去的通脹也有類似的影響，因?yàn)橛?guó)約四分之一的公共債務(wù)與通脹掛鉤。溫和的增長(zhǎng)將抑制財(cái)政部的稅收收入，從而加劇這些壓力。

　　編輯：王曉偉